10月27日，商品期市开盘，橡胶期货主力合约（下称“沪胶”）一度涨超3%，截止发稿报15540元/吨，26日晚间上期所橡胶期货主力夜盘涨超3%，刷新2018年1月份以来高位。实质上从10月初最初，沪胶迅速上升，月度涨幅多达25.83%。

据理解，依据上期所的交割制度，当年制造的全乳胶只能用于当年及次年交割。在次年的11月底，这点全乳胶注册的仓单必需聚集注销，转为现货流入市场，每年11月底便是上期所老胶储存注销的时间节点。

“本年受疫情作用，国家内部全乳胶减产，上期所橡胶仓单储存同比下调45.6%，随着老胶仓单注销后，期货储存将降至历史低位。” 国联期货研发部化工探讨员张君陶对第一财经记者说。

前两年，9月合约交割完结后，随着备货补库完毕，下游花费映入冷季，四季度沪胶平常面对较大的累库负担。然则，本年突如其来的疫情不测推涨了浓缩乳胶的加工利润，替代效应抑制了上半年全乳胶供给放量。与过去比较，本年用以注册仓单的新胶流入量显著不足，当前储存处于历史中位水准以下。2011合约交割达成后，2018年老胶仓单面对注销。

约半年前黄金和原油因交割难题激发的逼仓行情还历历在目。

早在本年4月，遭到全世界疫情作用，全世界范畴里的实物黄金供给大幅下调，航空业几近倒闭，各式方式存留的现货黄金运输变得十分难题，金币金条等产物甚而显露断货的情况。那时COMEX黄金4月主力合约无充足的现货可交割，导致不少空头不得不在高位反向平仓，短期内黄金价值暴涨。

历史上初次显露负价值原油也是由于交割难题，相反的是，那时源于疫情导致汽油要求骤降，原油大批累积，大批投机多头持仓没有办法映入交割，被空头逼仓。导致4月21日凌晨，WTI原油期货2005合约在交割前一日跌至负值，报收-37.63美元/桶，整天大跌55美元/桶。

另外，除了期货仓单储存偏低，橡胶根本面供需偏紧也必定水平上推涨了沪胶的价值。

张君陶剖析，本年前三季度，源于疫情暴发、天气恶劣和跨国劳工流动受阻，最重要的国度产胶量同比均显露显著下降。10月以来，海南、东南亚遭遇台风降雨，产区割胶运动受阻停滞。

要求方面，橡胶下游要求最重要的是重型卡车的半钢胎和全钢胎，受新基建、花费政策刺激，国家内部重卡、发掘机销售数量同比区别增添63%和64.8%。随着经济运动规复，要求回升好于预期，车胎海表里定单渐渐增添，橡胶车胎产量同比增添15.4%。

卓创资讯橡胶团队刘春龙显示，在然后的时间里，在遭到根本面的有力支撑下，天然橡胶仍将保持一种偏强的态势，但同样须要注意的是日前根本面利多要素已然渐渐吸收，胶价的大幅走高令市场承压，同一时间后市更需警惕因交割品不多而激发的资金面炒风格险所带来的盘面调度。