作为要紧的农产物大宗商品之一，玉米的供给稳固一直是食用粮食和动物饲料的保证前提。然则，本年以来，玉米期货价值已从年初的1800元/吨涨至日前的2300元/吨，涨幅达27.78%。多位业内剖析人员在接纳《证券日报》记者采访时显示，玉米期价年内强势上升的主因在于供给失衡。从短期来看，玉米期价仍处于远月缺口预期和近月供给负担的博弈中。

饲料中玉米添加达七成

本年以来，玉米期价一路走高，从年初的最低点1800元/吨不停反弹，1月份突破2000元/吨关口，4月份突破2100元/吨关口，7月份突破2200元/吨关口，8月份突破2300元/吨关口，年内最上涨幅近三成。截止9月8日收盘，主力合约玉米2101报收2335元/吨，上升0.39%，当日成交73.75万手，持仓量127.54万手。

“玉米年内体现一直隶属多头趋向品种，强势上升适合其根本面逻辑。”五矿经易期货农产物探讨员周方影向《证券日报》记者推荐称，持续去储存牢固了玉米价值长久上升的基石。2015年以来，国产玉米产量一年年回落，库存量从2.4亿吨/年降至2.14亿吨/年；总要求却稳步增添，从1.85亿吨/年增至2.67亿吨/年。供给降低叠加要求增添，拉动玉米储存持续回落，储存与花费之比亦从2015年的104.56%高位回落至2019年的14.43%。

徽商期货生猪剖析师尉秀向《证券日报》记者显示，玉米期价年内上升，其焦点逻辑在于供需缺口，加上要求向没有问题预期，支撑玉米期现价值稳步上升。另外，前期临储拍卖持续火爆，对玉米价值的上升也起到推波助澜的效用。加上近期台风灾害的显露，也加大了市场对东北地域玉米产量及品质形成负面作用的担忧，预期转变也成为新的炒作点。

据周方影推荐，早在2016年，国家内部玉米产量已不行满足要求，须要临储拍卖玉米来补充，本年临储可用于拍卖的玉米仅为5500万吨，在临储清空储存时代，贸易商显著存留囤货待涨的心态，历次拍卖根本都以高溢价成交，多头气氛较浓。同一时间，要求端同比大幅好转，也助推了玉米价值上行。随着本年生猪养殖业的繁荣度从非洲猪瘟疫情时代渐渐规复，对玉米饲料的要求也持续改进，日前在饲料中玉米的添加比重已多达70%。

尉秀进一步补充称，日前国家内部玉米市场仍存留供需缺口。从供给端看，临储粮拍卖对玉米市场供给提供了一种很没有问题调节效用。但最近几次临储粮拍卖持续降温，成交量大幅下降，成交价值走高打压了市场情绪。从要求端看，当前玉米深加工的开工率仍处于相对低位，但公司的玉米储存已刷新4年新低，一朝开工率回暖，将进一步刺激要求，公司主动补储存有望进一步提振玉米现货价值。与之相应的是，饲料要求相对乐天，要求预期向好。随着新产玉米的连续到市场，短期价值仍将处于远月缺口预期和近月供给负担的博弈中。

长久多头属性依旧确立

长久来看，玉米供需失衡的格局已根本确定，但短期或受新产玉米到市场的作用。部分业内人员剖析以为，第四季度在新产玉米到市场的负担下，玉米期货价值或存留调度的要求，但长久的多头属性依旧确立。

从根本面看，本年华夏的玉米收购量持续加大，近期连接收购进口玉米。此外，华北地域新玉米也连续到市场，9月份后玉米供给量或进一步增添。但市场末端的收购节拍不佳，根本面负担一步步显示。另外，随着临储粮将要退出历史舞台，未来进口玉米供给或将替代临储粮，经过国储粮轮出或拍卖作为补充供给将起上市调节效用。

尉秀以为，玉米价值上升的焦点逻辑是供需缺口。但随着新产玉米连续到市场，第四季度玉米价值或承压运转。只是，尉秀重申，“就算短期玉米价值存留往下调度可能，但新一季东北玉米的减产预期也有可能再次改变市场对未来玉米价值走向的预期，估计新产玉米的开秤价值仍会偏高，农户惜售会为玉米价值保持高位运转提供支撑。”

周方影也以为，本年玉米的进口量显著超出往年。昨年我们国家进口玉米总量480万吨，但本年前7个月就已累计进口玉米460万吨，估计全年720万吨的进口配额可行用完。在进口量局限的背景下，国家内部玉米价值的多头属性依旧存留。