来自：雪球

　　看法精炼：

　　1、安全改革方向很准确，这次寿险改革是安全在往日30年中做过的最广、最繁杂、最深的改革。未来3年里，华夏安全不求增添代理人，只需维持100万的代理人队伍，可是要塑造"三高"代理人，即高品质、高产能、高收入，这样才能可持续进行。

　　2、此刻安全很重视医疗生态的布置，安全好医生成立了保障工作部，日前眼科、肿瘤等几个专科诊所曾经上线，未来会围绕推少许健康险产物。此外尽管企业在康养范畴迅速布置，外界说是要对标美国大型医疗连锁企业，但与美国国情不同，寿险更看重“全寿命周期”照护，安全此刻所做的您可行了解为为了寿险建立的长久壁垒。

　　3、以2020年业绩看，华夏安全净利润1400多亿，华夏人寿500亿，华夏太保200多亿，华夏人保也是200多亿，新华保障100多亿，也便是华夏安全全家净利润差不多于其它几家之和，这便是实力的表现。

　　访谈正文：

　　Midna问：该不该珍惜60之下的安全

　　滇南王答：华夏安全，2019和2020年净利润都超1400亿，这种利润像茅台一样占据了保障产业利润的半壁江山，60元下市值一万亿，差不多于市盈率7倍左右，白酒产业一年净利润之和也才千亿周边，市值不如茅台，和五粮液相当，你感觉该不该珍惜？$华夏安全(SH601318)$ $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$

　　明大教主答：投资的话其实不应当刻舟求剑，更多的是看企业的利润拐点。像此前$华夏安全(SH601318)$ 跌破60的时刻，有一个好友就让咱发文，咱回复他的文字是“60这种价位代表不了甚么”

　　敏1敏问：安全能否跌到低谷了，是抄底的时刻吗？您以为安全须要多久反弹？

　　滇南王答：市场的极其走向是没有办法预测的，可是日前见到好多机构清仓安全，十年安全铁粉清仓安全，就晓得大几率便是底部周边，大家总是在下跌恐惧中卖出，接下来在上升的乐天氛围中买入，对咱来讲，只需公司优秀，越廉价越好！$中信证券(SH600030)$ $海通证券(SH600837)$ $国泰君安(SH601211)$ ，明大教主答：假如您为了左侧的确定性，可行等候保费、人工数据见底以后再动手。私人寿险新营业的话，昨年5-6月份是小高点，到了昨年四季度每月收入60多亿，日前每个月另有70多亿，届时同比数据在保代不产生激烈浮动的前提下会有好转，详细可视咱长文$华夏安全(SH601318)$ 网页链接

　　贫民窟的大富翁答：有无有到底不晓得，100之下咱全在抄底，业绩的真实翻转可能得明年三季度了

　　高山流水z63问：安全还能接着持有吗，寿险改革还要几年？

　　明大教主答：第一种难题就很尖锐啊！保障产业打开的寿险改革是《对于确实增强保障不业余中介机构从业治理人士的通告》等一系列的文献引导，车险方面的改革也同样是政策要素。改革的时间要以保代人工见底为准，私人以为这些其实不难，延续的医疗生态是难点。接着持有的话须要考量每私人的能力圈不同，假如从长久成长性来看，保障业年化确信不如科技朝阳资产。但依照人均GDP万美元以及健康险、养老险的缺口来看，延续依旧有着年化10个点左右的成长性。不过短期的政策利空放大了悲观。$华夏安全(SH601318)$

　　大道信徒问：代理人此刻多少人了？大专以上学历的占比多少？日前人均新加保单增加数量有持续增添吗？改革能否曾经表现成果？

　　滇南王答：安全改革方向很准确，这次寿险改革是安全在往日30年中做过的最广、最繁杂、最深的改革。未来3年里，华夏安全不求增添代理人，只需维持100万的代理人队伍，可是要塑造"三高"代理人，即高品质、高产能、高收入，这样才能可持续进行。$XD华夏人(SH601628)$ $新华保障(SH601336)$ $华夏人保(SH601319)$

　　富农apq问：安全的根本盘无多大浮动，为何下趺那么凶？

　　滇南王答：本年华夏安全下跌，非是华夏安全根本面产生多大浮动，本来和一年前两年前都一样的，市场的情绪罢了！瞧瞧万科A、瞧瞧格力电器，再瞧瞧恒瑞医药，依旧下跌！咱感觉这种2016年涨幅过大，接下来抱团资金撤退的迹象！$万科A(SZ000002)$ $格力电器(SZ000651)$ $恒瑞医药(SH600276)$

　　Tano62问：代理人改革明年能见到显著的成果吗

　　明大教主答：这些要以实质数据为准，只是咱年初参与$华夏安全(SH601318)$ 股东大会的时刻网页链接，陈心颖就提到了本年新营业价格正增添，明年双位数增添，百万保代指标不应太悲观。感受比其它几个保障企业人工脱落快是由于$XD华夏人(SH601628)$ 依旧在走剧烈的老套路，$华夏太保(SH601601)$ 的概况和安全相似。明大教主答：回复铁路桥北: 三大金融业皆是在业绩丰年多计提少许，在灾年再解放出去少许~产业普及景象，本年券商板块同比增速那么高便是昨年计提的多···贫民窟的大富翁答：代理人改革这块本年就可以见到成果

　　Ricky问：华夏安全此刻第一大的难题是甚么?该难题有无有好转的苗头?

　　滇南王答：华夏安全第一大的难题本来公司本身的改革，大伙可行看从前安全的历史，一直全在改革中，可是依旧涨不少，咱感觉第一大的难题是疫情作用经济，安全投资为主，经济不好对投资收益是有作用的，可是这种作用是短暂的，此外一种原因便是疫情使人们收入下降，购置保单就会下调，这点难题都会随着疫情操控渐渐企稳，信任最根本知识，优秀公司每一次下跌皆是最佳的布置机会！$招商银行(SH600036)$ $工商银行(SH601398)$ $华夏安全(SH601318)$

　　明大教主答：安全此刻不管是寿险改革仍是车险的降费皆是政策性要素的作用。除了$华夏安全(SH601318)$ 其它保障企业上半年也全跌了不少，是以说不行说是安全本人的难题。至于投资端的话，投的多错的就多，长久收益率在体量比其它对手很大的概况下还能维持略微优先已属可以。

　　可是政策却非是一直打压的，例如《健康华夏2030》勉励险资参加到医疗体制中来，例如养老保障的第三支柱日前国家内部微乎其微，可是少许新业态的从业者切实是有要求的，国外平常是经过减免税来引导一部分保障的购置的。

　　John717问：安全对寿险新营业的开拓有哪些新动作和伎俩。

　　明大教主答：此刻$华夏安全(SH601318)$ 很重视医疗生态的布，$安全好医生(01833)$成立了保障工作部，日前眼科、肿瘤等几个专科诊所曾经上线，未来会围绕推少许健康险产物。此外尽管企业在康养范畴迅速布置，外界说是要对标美国大型医疗连锁企业，但与美国国情不同，寿险更看重“全寿命周期”照护，安全此刻所做的您可行了解为为了寿险建立的长久壁垒。

　　自由的投资问：惠民保等政策性保障对惯例商业保障企业的利弊各是甚么？

　　明大教主答：对几大保障企业的营业占比极低，您可行不用考量贫民窟的大富翁答：惠民保其实不是政策性保障，是100%的商业保障，仍是一年期的医疗险。 长久看，没啥弊端。有能力买商业险不买，认为惠民保是保证的，就像前几年依赖“账户宝”的那批人一样，除了没有期望，还会有代价。

　　老马葛格问：安全几次花几百亿采购房地产产业，能否有益益输送的嫌疑？

　　滇南王答：华夏的经济，所以地产基建建造会主线，接下来带到几十个产业进行的，地产16万亿的出售还是第一大的细分产业，安全那末多资金，不投资地产能投资甚么呢？投资地产每年另有4%左右的股息，投资其它产业本金损耗的风险就高多了！调控地产非是不进行，是为了稳固的进行！$保利地产(SH600048)$ $碧桂园(02007)$ $万科A(SZ000002)$

　　自由的投资问：按照巴菲特理论：当全家企业业绩一直很好可是最近几年在下调时，咱们要观看的是这家企业的竞争优势是上升的仍是下调的。假如无下调，可行接着持有不然要立即卖出。请问安全保障从前的优势还在吗？能否新的优势还在探寻进程中，有甚么观看目标？

　　明大教主答：保障的方式在700好几年的欧洲就曾经显露了，此刻少许公司顺应时期还公布了“碎屏险”等险种，可行了解为是一个永续经营的产业（但成长性不如朝阳产业）。像本年下跌的除了$华夏安全(SH601318)$ 之外$恒瑞医药(SH600276)$ 加大研发投入建立长久壁垒（短期侵蚀利润下跌），$中公教导(SZ002607)$ 线上竞争剧烈，广告费率投放迅速增添（侵蚀利润下跌），皆是为了建立长久壁垒。包括此刻的赛道股也是，融资越来越简单，当初的红利期会越来越短。安全隶属保障业中相比有危机意识的，不管是起初首先在国家内部施行保代，仍是2015年保代松开后第一时间加码，甚而是几大科技企业的布置都优先产业。另有企业业绩不达标就换人这些也挺狼性贫民窟的大富翁答：优势全在。新的优势表现在保障和医疗的深度合一。

　　燕妮宝贝的新全球问：如何看待新加寿险放慢这种趋向？

　　贫民窟的大富翁答：经济的增添表现在两个方面，一种是总量的浮动，一种是构造的浮动。例如在一种经济体的进行初期，第一资产占比很高，渐渐的第二资产高，第三资产高。好多产业的范围，从一律值的方位上看，可能从来无下降。可是它在经济体中的比重是不停浮动的。这类宏观经济的浮动表现在私人的要求上面也是一样的。咱们都晓得人的要求是分档次的。在衣食住好的要求满足以后，保障，旅行，文化资产的进行势必是超出全体GDP增速的。那末，为何增速放慢了呢？全部事务的进行都非是直线的，却是一种振动的。咱以为可能的原因有之下几个：第一，疫情后咱们的经济本来是收到作用的，好多人收入是下调的，那末关于保障这类可选花费的要求就会延后。同一时间，房价逆势上升，好多财富都跑内部去了，作用了保障的花费能力。第二，保障的要求是阶段性的，大批次的要求满足后，这点人可能在一二十年才会抉择加保。这段时间，新生要求跟不上，就会显露要求的一种断层。第三，不同的经济背景，不同的要求，此刻保证性产物的市场曾经显露了供大于求的状况，那末就显露了价值战，新营业价格率下调。可是，咱们不行忽视，好多人的要求也产生了浮动，纯保证性产物满足不了这部分新要求，这也是安全发展寿险改革的一种原因所在。新的产物才能满足新的要求，日前能够做出最新产物也在摸索阶段。咱记得马明哲说华夏的保障业另有20到25年的快速增添，咱保守一丝以为也有十到十五年的辉煌。是以，保障业关于咱是一种策略投资。$华夏安全(SH601318)$ $华夏太保(SH601601)$

　　贫民窟的大富翁答：回复燕妮宝贝的新全球: 是以说，采购北大方正是一种策略抉择。对手想在医疗方面撕开突破口曾经不可能了。其它方面，咱日前见不到安全的对手。//燕妮宝贝的新全球:回复贫民窟的大富翁:谢谢你的回复，是一种很没有问题思考方向。那末继续你的回答，咱想问一下，保障业未来接着有进行，咱也是认同的是个大几率事故，可是随着花费形式的浮动，受众团体的浮动，是非是会有新起之秀超越安全，或许渐渐瓜分本来的市场分额，例如最早的银行也里还不是招商最厉害。此刻有好多保障企业，另有众安在线这种企业，安全的改革有无有可能使他失去本来的低位。终归他须要利润率，那末产物对外的性价比就会低好多。 产物无焦点竞争力，又无了出售团队的推进，是非是这种回血就不容易了？明大教主答：最重要的仍是改革的原因，$华夏安全(SH601318)$ 在改革时期无执行相比激进的KPI，以加强保代品质为主，长久保证型产物占比短期显露了下调。后面保代量质齐声，当然步骤

　　山水相济问：咱仍是一直持有下来的，本年的振动就当插曲，请教能否能够预估出底部多少 谢谢

　　明大教主答：这些仍是以您私人为主，提议以保费、人工拐点判断底部，而非是猜价值。

　　胖胖计划问：就想晓得安全的治理层跟招行比较有无有类似点

　　滇南王答：安全的治理团队，是咱最放心的治理团队，好多高管根本皆是海外引入来的，况且每年又花好多钱去征询，团队不亚于华为，还不亚于招行！关于这类优秀的公司来讲，只能靠时间成就一切！$华夏安全(SH601318)$ $招商银行(03968)$ $华夏建筑(SH601668)$

　　七彩云龙答：都很优秀

　　骆宸问：近十年来，保障企业的估值一直在下杀。原因是甚么，能否会连续？

　　滇南王答：价格回归，是全部一种产业的景象，你可行去瞧瞧银行股，你可行去瞧瞧地产股，你也可行去瞧瞧家电股，不但仅是保障价格回归，是以产业终归进行到必定水平终归归宿！这也是咱不去碰剔除炒作的原因，好多皆是透支了未来三年五年或许十年的业绩罢了，价格股，终归都会被发掘出去！$建造银行(00939)$ $格力电器(SZ000651)$ $美的团体(SZ000333)$

　　明大教主答：流动性同比增速放慢，IPO远超出退市股，少许不太没有问题股票分散了流动性，港股的话保障估值还可行。

　　一步莲华1718问：是否说一下安全采购方正的意义？会对安全带来那方面的作用和帮助？

　　七彩云龙答：方正的医疗、金融等产业是对安全营业的有用补充，尤其是医疗。贫民窟的大富翁答：本来这种好多人都深入讲通过了，最重要的是看中方正的医疗资源包。新一代的华夏安全寿险产物应当是保障+医疗为专题，顺便加上养老，三个素材搭配，造成保障的增值营业，从而实现产物端的差异性。养老这种营业自身护城河不深，早点做早点做难题适中，可是医疗就不一样了，难度大，护城河深。况且有了医疗，再去做养老是降维打击。安全曾经有了安全好医生，第一大的线上医疗效劳平台（阿里健康和京东健康本质上仍是电子商平台），那末布置线下医疗便是很当然的。可是线下医疗的建造，难度很高，审核就很麻烦，一种三甲医院那末多科室，怎样建造？须要多长时间？投入多少本钱？经过北大的医疗资源包，干脆就拿下了好多医院，况且北大的医疗资源中它的旗舰医院一最初就非是为了盈利存留，却是探寻怎样去采购，运营，治理医院的，这样，安全就有了一种在医疗效劳体制扩张的老练形式。北大牙科，北大眼科，北大整形，皆是可行拿出去做的。自然，这点资源第一大的可能是为安全的保户提供医疗效劳。这样一来，一方面可行控费，病人生病治疗的钱便是保障的支出，那末保费赔付就可以操控，第二，可行造成产物的差异化，第三，可行拿到好多数据，有益于做好产物的开发。咱们可行瞧瞧美国的结合健康。这种时刻，它的本质就没再是金融业，却是效劳业。你可行说医院部门为保障部门效劳。可是也可行说保障部门为医院部门引流。医疗，保障，养老，金融，这种体制形，一方面实现了差异化，对手差不多不可能跨越，一方面盈利能力大大增添。滇南王答：安全采购方正，咱感觉仍是可以的，一是可行得到更多的医疗资源，这适合公司进行长久规划，二是为方正解困，方正作为第一大校企，资源丰富可是效能低，最终才成为一种高负债的公司，这些社会意义很大！评价公司，挣钱更要紧，可是背后的社会意义同样也是要紧的！明大教主答：一方面医院能够节省保费支出，另一方面提供平常效劳的入口，“安全臻享run”的话VIP不同级别特权不少，包括线上健康方案、线下陪诊等。最终医疗端是比保障成长体积很大的市场，出于“居安思危”的多元化布置考量。长久是为了寿险“全寿命周期”效劳建立的壁垒。

　　晒黑的太阳磁场问：您对安全寿险的改革怎样看，对安全科技运用怎样看

　　滇南王答：华夏安全最牛的，不但仅是保障，况且另有银行，另有科技，安全科技仍是很厉害的，概括实力上看，不亚于qq，不亚于阿里巴巴，可是市值不足它们的一半！那么一对照，就心安了$qq控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

　　明大教主答：改革是政策引导，势在必行。安全的几家科技子企业？$车子之家(ATHM)$是第一大的车子类Saas平台，$安全好医生(01833)$ 流量端更优，线上医疗占比超出竞争对手阿里、京东、$陆金所(LU)$ 尽管也是政策逆周期，可是依旧为母企业奉献了不少利润，此刻的权益计量法几家正好投入期的科技企业对安全略不利。

　　EnglishSteps问：从80购到70，此刻重仓，75的本，子弹已打光，心态很崩，求鸡汤

　　明大教主答：鸡汤的话···台湾95年执行医保后，健康险仍维持20好几年复合20%以上的增添，除却制度有别的美海外，和临近的日韩、港台比，国家内部的保障密度远远不如···

　　考拉-男士问：安全的经营收入以及利润这点根本面无甚么大的转变吧？

　　七彩云龙答：安全的营收及商用利润一向是稳健的，保障的净利润振动会较大。贫民窟的大富翁答：咱感觉应当浮动相当大。从数字方位讲，切实相比安稳。可是从公司竞争力和护城河的方位看，安全的科技营业遥遥优先，医疗效劳的布置是同行十年内没有办法追赶，里面的数字化经营推行，对人海战术的脱离，概括金融的推行，咱感觉企业的护城河越来越深，对方却还在吃老本，就泰康和太保另有点看头。原谅咱见不起还在走人海战术追求保费范围，打价值战的保障企业。

　　巴永文问：华夏安全新单保费下调的原因最重要的是全个保障产业要求的难题，仍是本身寿险改革代理人大范围降低的难题？

　　明大教主答：$华夏安全(SH601318)$ 新单保费下降是保代人口脱落的难题。您看咱这篇文章网页链接的话，加上重疾新定义的作用，人效比2019/2020是提高的了。

　　蜗牛漫漫步问：大伙一直拿安全的改革和友邦的改革来对照，友邦保障的产物是有庞大差异的，性价比很高，客户一下全能瞧出来的，身边有不少同事宁可麻烦点去香港买保障。不晓得安全有无有这样性价比高的产物？或许如何朝这样的产物改良？况且不会简单让别的保障企业抄袭

　　明大教主答：不得不说从性价比来看香港的有优势，$华夏安全(SH601318)$ 的新型安全福在保证进级以后，价值是有所下调的。可是单纯的性价比竞争算不得好业务，安全此刻准备的是从医疗、养老、平常效劳、小运动增添粘性等方面建立“全周期效劳”的壁垒。

　　-孤单挚爱-问：寿险改革甚么时刻能够成功和见到成果？

　　明大教主答：假如您以保费数据同比拐点的话下半年就会显露，保代人口这些的话须要实质看数据，假如以医疗、康养生态建造完结为准则可能要5-10年。

　　gamegto_jason问：安全跌最重要的是保费增速下调，仍是由于地产政策打压连带受累，仍是投资爆雷？此外，为何地产打压政策稠密颁布的时刻反而提速采购地产产业？

　　七彩云龙答：咱私人以为股价下跌最重要的是由于市场非理性。地产投资期限长，相对稳健，可行进一步缩短产业负债久期缺口。明大教主答：$华夏安全(SH601318)$ 寿险占利润的大头，财险、银行其次，投资端振动相比大，但对利润的奉献年化也就10%，地产股权、债券约占此中的7.5%……综上，您感觉是产业改革的作用仍是沾边地产的作用？安全关于地产企业的入股皆是二股东，由于财务标准须要些高分红的企业，至于物业的话，须要配合投资久期，不然长端国债利率势必是下好的。再投资的话有风险。

　　wjh11问：请问:此刻好多平粉不看好安全的投资战略，感觉投资方向出了难题，您对此有甚么观点？

　　滇南王答：华夏安全多数资金都投入实体和债券，实体和债券的收益率都和经济关连相当大，这非是安全的难题是大环境的难题！从治理资金的方位看，华夏安全投资的3.7万亿资金，他才是真实的投资高手，国家内部那一些几百亿的基金经理干脆疏忽不看！$XD华夏人(SH601628)$ $华夏安全(SH601318)$ $华夏太保(SH601601)$

　　七彩云龙答：2020年股票投资仅占投资产业的8.4%，占比是很小的。安全2011-2020共10年平均净投资收益率达到5.3%，超越内含价格长久投资回报5%的假设，因而不必担忧。自然今后投资项要更注意风险。明大教主答：$华夏安全(SH601318)$ 的产业包业内第一大，投的多错的也多，网页链接参考咱这篇文章，安全的FOF产物还挺有特点。但！关于金融能人，切实是要接着招募的，此刻创新款产业这块安全是外包或许经过股权基金布置的。

　　不需要点评以免被黑问：今日有一个段子:安全有地产，银行，保障。简直便是三傻etf。一股在手，三傻全有！ 你们怎样看？这是安全下跌的主因吗？

　　明大教主答：咱这篇文章网页链接开头提到了三个产业投资机会抉择最重要的仍是看盈利拐点。不需要对企业贴标签，在咱看来价格是成长的优胜劣汰阶段，此刻所谓的赛道同样也须要精选龙头，不然竞争的负担同样相当大。

　　苏州小盗问：安全的财报到底怎样剖析。感受便是个黑盒子。

　　明大教主答：财报剖析的话咱此前直播了一次，明天可能还要接着网页链接，您可行先瞧瞧文章。金融业比较于实质经济是不太用调研的产业，看财报可知十之八九。

　　零下七度7问：请问安全在通道方面的改革，精简代理人的同一时间会不会被其它各大保障企业占据市场份额。

　　滇南王答：华夏安全的通道改革，本来和茅台的通道改革是一种道理，改革通常皆是除旧入新，这是好事啊，其它保障公司只需华夏人寿和安全有干脆竞争，这种格局确定性仍是相当大！况且保障不同其它产业，范围本钱优势相当大，小公司十分难逆袭，那么好几年往日了，依旧仍是那几家垄断市场！$华夏安全(SH601318)$ $XD华夏人(SH601628)$ $新华保障(SH601336)$

　　明大教主答：此刻产业内许多企业全在施行产物通道的改革，发掘保障的深档次要求，单纯靠关连的形式注定会被淘汰。须要注意的是线上端，$众安在线(06060)$ 的业绩一直高歌猛进，安全还稍微好少许，是其股东之一，安全金管家也运营好几年，消费者粘性还不错。而且企业年报中要点突出的一丝便是“互联网使用者数”，年青人是保障未来的主力购置人群，场上的情景和年青人出没的情景重合度更高。包括另有几大APP，估计也是企业无合并APP，却是采用“一账通”形式的主因。七彩云龙答：我们国家2018年保障代理人范围为807万，占城镇人数总量的0.97%， 超越老练市场日本的0.86%的比重，是以已没有增加数量体积。从2018年起，代理人范围全体增速最初放慢，粗放式增添不可持续，是以这是产业的普及景象。安全精减代理人非是目的，目的是塑造高品质、高产能、高收入的三高代理人，以实现持续稳固增添。

　　不想动脑的老韭菜问：安全改革的转机到了吗？有无有迹象？

　　明大教主答：假如从安全最差的全部利空来看，明年的偿二代二期更偏重“资本十足率”关于地产企业计量的方法有必定小作用，但安全此刻曾经在计提$中国美满(SH600340)$ 了，其它$华夏金茂(00817)$ 甚么的作用适中。安全的最重要的利润/价格70-80%全在寿险、财险，财险的作用曾经吸收，寿险安全在推通道、产物两个“1+4”改革，最重要的看人工数据。

　　lax1215问：华夏安全根本面有哪些正好走坏？应当怎样看待正好走坏的根本面？

　　明大教主答：独一能算走坏的便是人工在下降吧明大教主答：回复糊涂歌: 安联给$华夏安全(SH601318)$ 的预计是2030年前，年化复合10%//糊涂歌:回复明大教主:要害是时间难题，渐渐的增添好多年也可行达到其它国度的保障深度和密度

　　负本钱求收益率问：咱承认安全是好企业、产业老大、离天花板还远。市场男士怎样浪？咱懂！但咱信市场（不包括球友哈）90%不晓得！未来下40元后再上200元都寻常，可能要不了3年也寻常，变身超过~~~伯克希尔哈为非卖品都寻常。这不要紧，最想谈：根本面剖析法与技艺面剖析法如球友们下身的两条腿，是拿来交替和谐的一同体仍是非此即彼的矛盾体~~~

　　七彩云龙答：咱私人以为技艺剖析偏离价格投资思维，由于股票代表的是企业的全部权，咱们买股票是为了在将来得到很大的购置力。当市值低于企业的估值时，尤其若股价接着非理性下跌时，是增持的好机会。

　　奇妙蛋卷哦问：如何看待互联网保障对安全营业的冲撞？安全的保障常常高价同质，抖音快手时期还能接着割韭菜吗？

　　滇南王答：刷抖音，多数皆是买安全车险的，车险原本便是不挣钱的营业，保障是有执照的，真有冲撞，qq阿里早就第一了，互联网不过一种用具，日前安全的APP十分好，干脆网站保单，省事又方便！   $抖音(抖音(ZH2214232))$    $小米团体-W(01810)$ $美团-W(03690)$

　　贫民窟的大富翁答：最近在思考互联网保障：甚么是互联网保障，是通道，是产物，仍是兼而有之？互联网保障的优势是甚么？互联网保障给消费者的价格是甚么？互联网保障的盈利形式是怎么的？

　　咱想来想去，环顾轮廓，怎样都见不到互联网保障对华夏安全的威胁。尴尬。从保障产业方位看，保障业的焦点始终是风险操控能力和里面治理能力，里面治理一朝失控，再辉煌的公司也不免烟消云散。假如你切实对保障的通道感兴趣，咱从前写过一种正面的剖析《百年沧桑！从历史的深度看保障产业的产物和出售通道演变.》有兴趣可行看一下。

　　缺乏理智与知识问：华夏安全能给散户带来甚么？除了分红之外的。

　　明大教主答：假如历史上内含价格、新营业价格在保障业第一不让提的话。参照临近国度未来健康险长久有20%的增添率，商业养老险这块未来是极大的蛋糕。“价格陷阱”的判断是产业成长性（如汽油被新燃料颠覆，保障相对永续），产业位置，关于人数红利的担心有点像白酒产业一样，有些过早了。我们国家上世纪70年代，90年左右的生育潮的适龄人群正渐渐步入有能力、有意愿购置保障的岁数。

　　潜伏在上升前夜问：北上港资及融资资金2季度以来小幅增添，为什么股价持续下跌？莫非是1季度末持股8亿股的基金在疯狂甩卖吗？

　　明大教主答：股价跌最重要的是由于保费、人工数据不好看啊，股价皆是反应的预期，私人不赞成经经常使用北向资金或许基金交易数据来判断延续的操作，终归它们卖的时刻不会叮嘱你。

　　守兔待猪问：说未来华夏安全在保障产业会接着维持优势吗？会不会被第二梯队的保障企业后来居上，由于安全体量的原因增添放慢吗！

　　滇南王答：这些不用担忧，日前2020年业绩看，华夏安全净利润1400多亿，华夏人寿500亿，华夏太保200多亿，华夏人保也是200多亿，新华保障100多亿，也便是华夏安全全家净利润差不多于其它几家之和，这便是实力的表现，日前也没发觉华夏人寿超过安全的可能，是以方向睡大觉就行了，皆是靠时间熬出去的！$华夏安全(SH601318)$ $XD华夏人(SH601628)$ $华夏太保(SH601601)$

　　七彩云龙答：1、代理人范围红利消失今后，安全有预见的提早最初寿险改革，表达它会接着维持优势。 2、不会。

　　Fantasy9o6问：多与少的难题？为何悲观的情绪如许惨重，散户数量仍有95万？那末到底是看空的人多，仍是看多的人多？

　　滇南王答：不需要管别人怎样看，信任股市铁律便是一挣二平七亏，当大家都不看没有问题时刻，可能这种时刻才是机会显露的时刻，瞧瞧2015年的茅台，短短5年从100元涨到2000元，贪婪和恐惧的反映罢了！$贵州茅台(SH600519)$ $万科A(SZ000002)$ $格力电器(SZ000651)$

　　贫民窟的大富翁答：悲观的情绪咱感觉一方面是由于股价下跌，造成了负反馈，一方面是改革进展远不及预期。 咱感觉此刻看多的人多，可是股价大跌，谁乐意承认，炫耀本人持有安全呢？ 这种时刻看空安全会获得第一大的关心。 自然，对咱来讲，咱基本不关注别人的观点。七彩云龙答：市场振动是寻常景象，股价非理性下跌是价格投资有用的要紧支撑。明大教主答：看多看空没意义，大伙仍是应当将情绪放到探讨企业的盈利/价格上面来，例如此前$券商ETF(SH512000)$ 下跌，抄底的人好多，可是此刻也无好转太多，例如$芯片ETF(SZ159995)$ 本轮涨幅初期，份额下调的十分多，无吃到后面的利润，是以仍是要鉴于本人的认知投资而非是情绪。

　　BIGGGGG问：白酒年增添30安全增速几何？

　　七彩云龙答：寿险改革顺利达成后，信任安全的增速会上来的

　　毒打丈母娘问：银保监会将持续地深化保障资金使用的市场化改革，扶持保障资金在依法合规、风险可控、商业可持续的准则下加大对领先进步生产业和策略新兴资产的长久资金扶持。 请问这件事对安全的投资端有甚么作用？

　　明大教主答：须要财务标准那里先变，例如偿二代二期的征求意见稿中提到了“关于保障企业持有的到市场企业蓝筹股，应允以市场价格作为其认可价格”，但此刻却非这样，此刻保障除了一小部分FVTPL中的股权，其股价变动对利润有正面作用之外，其它权益和FVOCI中的股价变动对企业利润没作用，这也是保障企业不热衷赛道股投资的原因。$华夏安全(SH601318)$

　　YangYi666问：请问除了关心新营业价格目标，另有哪些目标也能预判安全改革的拐点到来？

　　贫民窟的大富翁答：你要清楚，新营业价格是结果，非是原因。就像咱们关心公司，利润是要点，可是公司。是怎样赚到这点钱的？能不行持续？这才是焦点。是以咱感觉新营业价格是改革关心的起点，而非是终点。是以怎样判断改革成功无，就要瞧有无达到改革的指标。改革的指标是甚么？这就要思考，为何改革？改革有无有把起初的痛点解决了，假如解决了，那末改革就成功了。七彩云龙答：依据咱私人的经历，最最重要的是发展动态跟进，假如有更多的调研机会或与治理层的交流机会就好了。

　　退而求其次是看财报哈，2020年报：2020年，安全寿险已达成改革名目的顶层设置并聚集于要点名目的实行落地和推广。2021一季报：安全寿险改革工程已映入周全推广实行阶段。（以上内容区别引自《华夏安全2020年年报》、《华夏安全2021年第一季度汇报》再一次才是看保费收入等数据或此中目标……明大教主答：保费数据、人工数据、保障接着率，这点是看拐点的。

　　毒打丈母娘问：请问国债收益率持续下调对大批持有政府债的华夏安全收益率的作用？

　　明大教主答：保障业势必不会长久高比重配置国债，参照强盛国度的经历，包括股权、新兴市场的债甚而是基建类长久金融产物都可行考量。$华夏安全(SH601318)$ 买来福士股权也是为了配合产业投资的久期。

　　草迷宫问：安全甚么时刻可行抄底

　　贫民窟的大富翁答：100以内都可行抄底。七彩云龙答：咱本人此前为安全的估值是80，咱日前仍那么以为。

　　uu9527问：谈谈咱对安全的思考，表象是评估从八十多跌倒了六十左右，本来本质是经营显露了难题，深档次根源是全个华夏保障产业前景怎样样？在我们国家保障是非是好业务？请教2个难题：一是有人担忧华夏政治体系的原因，国度兜底了保障的少许职能，国度社保会兜底最根基的一部分职能，这是体系优越性，可是个性化、多元化或许说中产及以上，特别是富裕阶层的要求才是最重要的指标，是以有时盲目用少许强盛国度保障渗透率未必适合，想听他老师们的观点。二是国度会强势挤压保障的利润体积，各个位置政府与各保障企业合作公布的百万医疗惠民保，咱私人以为本质便是政府应用本人的强势位置，有点像医药聚集收购，可是咱信任这种部分会保持在盈亏平衡点，不会太内卷干到负利润吧，终归保障企业就这几家，不像常规药厂那末多。惠民保咱以为会把相当大一部分中产及之下阶级迷惑，作用应当挺大，想听他老师们的观点。归根结底，仍是在我们国家保障是非是好业务，雪够不够厚，坡够不够长？谢谢老师

　　明大教主答：像您说的药厂，比照隔壁日本的话最终只剩下那末几十家。保障的话，2025年后医保缺口将显示，官方发言人说2030年我们国家养老险有8-10万亿的缺口，政策端保障仍是偏中性的，现阶段不过负面情绪使人疏忽了好多事宜。

　　gamegto_jason问：互联网保障对安全作用到底有多大？仅仅是多一种通道，小保障企业会经过互联网用便宜格迅速收割安全等大保障的消费者吗？就好比此刻的社区批发对海天等调味品的作用

　　明大教主答：这难题刚才回答通过了，$华夏安全(SH601318)$ 是众安的股东之一，此外其经过几大APP的“一账通”形式获取流量，互联网使用者向企业消费者端转化率此刻也不高，不管是金管家仍是好汽车主人都有些平常“薅羊毛”的运动以维持粘性。安全却非唯有线下，此外年初也出了些互联网保障的政策，相对利于惯例保障企业。

　　守兔待猪问：滇南王，说未来华夏安全在保障产业会接着维持优势吗？会不会被第二梯队的保障企业后来居上，由于安全体量的原因增添放慢吗！

　　明大教主答：之前几十年安全的新营业价格、内含价格增速超出业内$XD华夏人(SH601628)$ $华夏太保(SH601601)$ $新华保障(SH601336)$ 等。至于会不会被反超最重要的监管理层，私人唯心的以为安全治理层优于竞争对手。最帅只是星落问：保障应当全体产业的不繁荣吧、再加上改革的原因

　　明大教主答：额，一转眼又通过了咱的养生吃饭时间了···最终回答这种难题，保障业咱没记错的话上半年收益率是全产业的倒数前两名之内，最重要的仍是政策引导改革和让利降费，但政策利空隶属阶段性而非长久。更多的难题明天$华夏安全(SH601318)$ 可能会直播，届时再接着！

　　平阳鳌江庄稼问：咱对照了一下安全1-5月份原保障协议保费收入，而且分解到月，而且与2020年和2019年同期发展相比，并未差别多少啊。但新营业价格大幅降低不晓得多久才能反映到原保收入上

　　贫民窟的大富翁答：要看新营业在存在数量营业的占比，占比越高，作用越大越迅速，新营业也就越要紧

　　密纳法的猫头鹰问：寿险退保率源于改革清退低端代理人有所提高，这种趋向能否到了转折点？

　　七彩云龙答：咱感觉到了

　　seairlan问：请问，在各家保障产物越来越趋于同质化的此刻，安全一直在发展的寿险代理人改革，能否不过替换了寿险的营销方式？安全的寿险改革，在单个代理人的产出上有无有须要提高的量化的目标？

　　贫民窟的大富翁答：寿险，万能险，分红险，保证性产物，安全一直在走市场前面。安全当前的保障+医疗（+养老）的形式，有望实现长久的差异化产物，拜托价值战的泥潭。

　　印度洋1912问：请教一下4位老师，1、安全真实的护城河在哪里？2、安全寿险的概括本钱率为多少？会不会显露概括本钱率大幅提高导致损失的景象显露

　　贫民窟的大富翁答：真实的护城河在于“永没有止境”。 概括本钱率看一下财务报表，数字没记着。 适中可能显露，由于安全的价格率较高，假如安全显露寿险的承保损失，产业就死好多次了

　　落星辰666问：请问要是改革不成功，最坏的概况下，吃老本能维持10%的增添吗

　　贫民窟的大富翁答：假如不成功，如果GDP维持6%，保障可行10%。可是恐怕利润就很惨烈了，千万不需要价值战。

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责任编辑：张玫