7月以来市场成交持续活泼。截止7月19日收盘，A股三大指标数据震荡梳理，沪指微幅下跌0.01%，收报3539.12点；深证成指上升0.14%，收报14992.90点；创业板指上升0.49%，收报3449.53点。两市成交额达到1.13万亿元，已延续13个买卖日成交额超越万亿元范围。

　　高活泼度下，市场分化进一步加大，机构近期关于下半年作风的判断也热议不停。部分机构指明，市场前期极致分化将转为接着收敛，作风以平衡为主，构造化行情依旧是常态。

　　兴业证券统算显现，往日一周体现较差的是中小板指，较没有问题是中证500，涨1.8%；而近一种月体现较没有问题是创业板指，涨7.7%，体现较差的是上证50，跌3.2%。中金企业指明，受上周末央行降准作用，前期演绎较为充分的产业板块在大盘震荡下显露显著回调。

　　“日前来讲，风险偏没有问题提高让得市场估值提高意愿和体积相比大。从下好的剩余流动性和上好的风险偏好来看，当前鉴于繁荣投资的逻辑下，估值分化仍是会进一步加大。”中国基金副总经理、股票投资部负责人郑煜指明，日前既适合长久，又具有短期繁荣度的，最重要的分布在两端：一部分是周期，一部分是成长。

　　“买卖构造上看，近期领涨的热门板块（新燃料、半导体、燃料金属）7月于今成交额占悉数A股比例达到15.1%，创业板7月于今这一比重愈是多达23.4%。买卖热点过于聚集，抱团品种越来越少，创业板指和上证50指标数据的动态市盈率之比已达到5年以来峰值。”中信证券首席战略剖析师秦培景显示，“在短期根本面预期上修的催化下，估计根本面不差且前期体现相对弱势的板块将开展修缮。”

　　安信证券以为，下半年A股市场全体仍是震荡市，构造性容忍高估值，但其实不是明显的估值扩张环境。在无发觉新的繁荣成长板块此前，整固期以后市场中期方向大几率依旧将围绕新燃料、半导体、医美、医疗等焦点成长赛道发展演绎，同一时间在成长久高繁荣产业的股票抉择中，进一步向中小盘拉伸。摩根士丹利华鑫基金亦显示，下半年仍有构造性机会，在经济复苏大背景下，中小盘盈利修缮弹性或强于大盘，成长作风或相对占优。

　　“概括国家内部外各方要素来看，3、4季度将是近年来最繁杂的两个季度。在这种周期里，股市大几率走震荡行情，构造性机会将来会和构造性风险并存。”石锋产业显示。淡水泉投资指明，在相对宽裕的流动性背景下，成长性和确定性强的产业有望得到溢价。与此同一时间，随着振动加大，市场对下行风险也将愈加关心。下半年关心改良能力圈的周期成长类产业，踊跃发掘新兴科技类投资机会，回避市场共识度较高的产业。

　　中金企业战略团队以为市场可能表现“成长为主，兼顾周期”特征，下半年构造性估值偏高可能会加大振动，同一时间成长作风里面显露愈加显著的分化，流动性相对宽裕可能提高市场对估值临时的容忍度。提议投资者现阶段轻指标数据、重构造、偏成长。关心的三条主线：一是电动车资产链、光伏、科技硬件与软件、电子半导体、部分生产业等；二是平常使用物品、轻工家居、酒店旅行、家电、车子及零部件、医药及医疗器械等范畴；三是构造有益或具有构造性成长特征的周期股，如有色金属（如锂等）、化工以及受益于财富及资管大进行趋向的金融龙头股。（韦夏怡）