记者|陈靖

债券承销价值战仍在接着。

界面新闻查阅天眼查消息发觉，8月9日广发银行公示了2021-2022年金融债券发行效劳机构（主承销商）选聘收购名目的中选结果。共计600亿元金融债券的发行效劳事业中，6家中选单位之一的申万宏源证券给出了最便宜格0.0001%。

除此以外，另有中信建投、国泰君安、招商银行、华泰证券、广发证券等一起中签，中选费用区别为0.000133%、0.0002%、0.0002%、0.0003%、0.0003%。

无最低，唯有更低。

自2020年以来，已有包括中信证券、安全证券、中金企业、申万宏源、天风证券、中信建投、兴业银行以及海通证券在内的多家金融机构因承销“地板价”激发市场热议。

为什么在产业增强自律的大背景下又报出如许便宜？如何看待债券承销便宜竞争屡禁不止？

投行人员何南野显示，本质上协会是提倡公平竞争、市场竞争，不扶持这类便宜竞争。由于便宜不行掩盖本钱，背后就可能产生尽调不充分的难题，让得风险难题难以充分发觉，同一时间，还作用产业秩序，对本身、对产业都不利。

“不可忽视的是，有好多大名目，即便是概括效劳能力很强的大型券商，在定价方面也并未话语权，只能随行就市，说白了，价值方面说了不算。”他补充道。

沪上一位私募债券基金经理直言，如许便宜便是赔本赚吆喝。“如许低的中签费用，还得承揽、承做、承销至少三个部门来分，能够掩盖差旅费和人工费率就可以了。”

财信证券首席经济学家伍超明叮嘱界面新闻记者：“中期票据发行主体资质较优且金融效劳要求相对较多，为争夺消费者资源，承销商以低承销费用迷惑消费者，并据此拉动其它营业增添、赚取更多利润，也是要紧原因之一。”

近年来，承销机构为了冲营业范围，频频打出“吐血价”。更有甚者，承销收入仅千元，即便看管部门屡次出手，但依旧不容易彻底杜绝恶性竞争的概况产生。

本年4月，中证协发表《企业债券承销报价里面约束指引》。《约束指引》指明，承销机构理当构建企业债券承销报价的里面约束制度，增强承销报价里面治理。此外，承销机构理当在企业债券承销报价的里面约束制度中准确企业债券名目本钱核算形式、承销报价里面约束线、报价造成形式、决策程序、特批程序、留痕与存档形式等内容，并报送协会。

伍超明指明，金融债名目是券商冲名次的较好抓手。

一方面，金融债是我们国家债券市场的最重要的品种，在悉数债券余额中的占比在23%左右，是我们国家债券市场的最大品种。

其次，金融债发行风险较小。政策银行债是金融债的主体，其余额占比在七成左右，与其它债券比较，金融债具备发行风险小、单笔范围大等优势，在防控风险的同一时间有益于券商名次的上升。

另一方面则是，对其它营业的拉动作用强。源于金融债的发行主体是政策性银行、商业银行、券商和其它金融机构，承销金融债名目有益于拓展同业资源，对企业其它营业的进行具备必定的推进效用，还能在其它相干效劳中得到后期收入。