文丨天风证券

美国储能市场为何在2020年最初高增？

随新燃料装机一年年增添，对消纳的要求日渐提高，而美国电网较陈旧，且改装本钱高，难以适应新燃料对电网调整的请求，因而新燃料电站对电池储能（BatteryStorage）的要求是刚性的；

随着2018年FERC841号法案的经过，电池储能被应允平等的参加电力协助效劳和电力团购市场，让得电池储能的盈利形式可以构建，打开了储能的装机热潮。

美国发电量中40%来源天然气，随光伏、锂电池本钱下降，当前在电网侧，光储名目的调峰成果与经济性均优于天然气，而在发电侧，只需将储能的功率配比操控在50%以内，多半光储PPA名目相较天然气电站就最初具有竞争力，因而电力公司的投资踊跃性高。

美国储能市场的最重要的投资者有哪些？

源于独立发电厂（IndependentPowerProducer，简单称呼IPP）是美国风光电站的第一大投资方，占比83%，且多半独立发电厂的天然气调峰电站不足，因而必需要配置储能。储能电站中有83%为IPP全部，此中前五大为Vistra、LSPOWER、NEE、AES、Ventura，CR5=53%。

以美国第一大的独立发电厂AES为例，此前企业表前储能部分名目是获取电力协助效劳收益的，而近期则转换为以光储PPA（电力购置合同，用电方和供电方签定的长久购电合同，事先制订电价，供电方要满足用电方的实时电力要求）为主，收益稳固性大幅提升。

美国储能市场高增后，哪些公司最受益？

从市场体积来看，据WoodMackenzie预测，2020年美国表前储能市场范围在11亿元，估计2025年将达53亿元，5年CAGR达36%；据EIA数据，2020年美国储能装机在0.5GW，估计2021-2023年均将在4GW以上。

从最重要的储能电站投资方的抉择来看，宁德时期、亿纬锂能、LG、三星、是业主的主流抉择，而PCS方面，国家内部最重要的是阳光电源争取到了美国的储能名目。

投资提议

要点提议关心电池龙头【宁德时期】、【亿纬锂能】、PCS龙头【阳光电源】（本汇报要点关心的是美国表前市场，暂不涉及分布式储能标的），同一时间提议关心受益于美国市场放量，电池厂定单增添继而对资料收购增添的厂家【恩捷股份】、【华夏宝安】、【当升科技】、【天赐资料】等，以及零部件企业【中熔电气】、【宏发股份】、【良信电器】；提议关心【诺德股份】、【法拉电子】。

风险提醒：储能要求不及预期，政策力度不及预期，锂电池价值下调不及预期，其它储能形式进行超预期。测算具备必定主观性，仅供参考

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