文丨浙商证券

本年以来，浙商战略团队在三个要害节点的研判获得认证：

3月20日《调度已近尾声》提醒“市场步入底部地域”；4月18日《一波吃饭行情，渐行渐进》提醒“上半年的黄金投资窗口已开启”；3月28日《等风来，科创板步入策略性底部》，而后发表十四论科创板系列，自底部鲜明提醒，科创板牛市已来。

站在当前，科创板最初步入戴维斯双击行情的策略配置期。

1. 前言：最初映入策略布置期

展望延续，A股新常态下，指标数据慢牛但构造牛市常态化，咱们以为：经验了8月以来的震荡后，9月最初转折向上，Q4映入做多窗口，价格搭台，科创板迎接戴维斯双击行情（半导体&专精特新小巨人）。

2. 布置科创板戴维斯双击行情

站在当前，咱们以为：经验了牛市第一波回调后，科创板9月最初转折，未来2-3周步入底部蓄势阶段，愈是策略配置窗口，布置戴维斯双击行情，资产线索重视半导体和专精特新小巨人。

未来2-3周，科创板指标数据层次底部震荡蓄势，但构造机会将最初一步步显示。

3. 科创板牛市的三个要害因素

其一，资产崛起，“没有资产，不牛市”，科创板的资产分布以半导体和专精特新小巨人为主，资产繁荣反应到盈利上，全体法下科创板19年、20年、21年预测、22年预测的归母净利增速区别为37%、60%、83%、35%。

其二，基金低配，截止21年中报，主动权益基金的重仓股中科创板占比仅3.5%。

其三，估值合乎道理，截止9月2日全体法下科创板21年和22年动态估值区别为51倍和39倍。

4. 戴维斯双击行情的边际驱动

驱动科创板从估值修缮走势戴维斯双击的两大边际要素，其一，中报落地使其配置价格显性化；其二，热门赛道资金分散寻求配置。

5. 科创板的两条资产配置线索

一方面，半导体资产链步入高繁荣，关心科创板中的优质龙头；

另一方面，要点发掘，深耕补链强链和“卡脖子”资产等范畴的专精特新小巨人。

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