作者／王珍    

　　经验前年的低迷、昨年的疫情冲撞，LED产业已跨过低点，在Mini LED、第三代半导体、植物照明等新兴营业刺激下，迎接新一轮的繁荣周期。国家内部LED资产链从上游芯片、中游封装、下游照明及显现的到市场企业半年报显现，2021年上半年的业绩多数显著增添。

　　上游扩产Mini LED和化合物半导体

　　华灿光电（300323.SZ）8月29日晚发表半年报显露，本年上半年营收15.94亿元，同比增添49.2%；归母净利润损失2543万元，同比增添77.13%。另全家LED芯片龙头三安光电（600703.SH）上半年营收61.14亿元，增添71.38%；净利润8.84亿元，增添39.18%。

　　映入2021年，LED产业一步步跨过低点，迎接新一轮繁荣上行。据华夏照明电器协会统算，2021年一季度，LED照明产物出口额98.25亿美元，同比增添102.66%。

　　从要求看，一方面植物照明等高档照明市场前景乐天；另一方面Mini LED带来新的细分黄金赛道，据Arizton预测，2021-2024年全世界Mini LED市场范围有望从1.5亿美元增至23.2亿美元，时期每年同比增速皆多达140%以上。另外，第三代半导体资产也成为LED芯片公司的新加长点，估计2024年全世界氮化镓功率半导体市场范围将超越7.5亿美元。

　　华灿光电由于LED芯片出售收入大幅增添，叠加高光效照明、植物照明、车用照明、Mini LED等细分营业迅速增添，上半年概括毛利率提高6.99个百分点至8.64%，此中LED芯片毛利率提高9.12个百分点至13.47%。装载其Mini LED背光产物的花费电子新品已推向市场。此外，华灿光电已涉足氮化镓电力电子器件营业，看好电话快充等花费市场的切入机会。

　　三安光电显示，上半年源于要求昌盛，部分低端LED芯片产物价值持续上调，估计未来部分产物价值还将来会接着上调，储存有用下调。而Mini/Micro LED芯片除在电视市场外，在平板电脑、笔记本电脑和车载屏幕等显现范畴也广大利用，出货量逐月递增，湖北三安Mini/Micro LED显现芯片资产化名目部分产能已投产运转。

　　第三代半导体营业是三安光电半年报的特点之一。三安集成最重要的提供射频、光技艺、电力电子化合物半导体的研产生产生产效劳，上半年实现出售收入10.16亿元（不包涵泉州三安滤波器出售收入1242.6万元），同比增添170.57%，已接收累计到明年的消费者定单，产能将在第三季一步步解放。此中，最重要的做碳化硅资产链的湖南三安长沙名目本年6月已点火。

　　中下游受益于新款显现和智慧照明

　　除了上游LED芯片商，中下游的LED封装、LED照明及LED显现公司上半年的业绩也受益于LED照明市场的回升、中高档照明产物占比增添和Mini/Micro LED新款显现的机会。

　　木林森（002745.SZ）上半年营收91.27亿元，同比增添28%；归母净利润6.46亿元，同比增添180.79%。此中朗德万斯品执照明产物收入48.17亿元，毛利率41.21%；木林森品执照明产物收入5.81亿元，毛利率23.82%；还参股了上游LED芯片公司，要点布置了Mini LED背光与直显、植物照明、深紫外线LED、硅基黄光LED等高附带值的新款利用产物。

　　集邦征询估计，2021年全世界LED照明市场范围381.99亿美元，年增添率达9.5%。木林森以为，未来五年，LED利用市场的最重要的成长动能预计将来源Mini /Micro LED的利用，有望成为仅次于通常照明的第二大利用市场。高工产研估计到2025年Mini LED背光封装市场范围达24亿元，年复合增添率50.58%。木林森的研发方向在Mini LED倒装芯片封装范畴。

　　另一封装大户兆驰股份（002429.SZ）也在打通LED上中下游资产链，扩大Mini LED营业。兆驰LED板块营业上半年收入25.89亿元，同比增添89.51%，其中芯片收入9.34亿元、净利1.7亿元；封装收入14.82亿元，净利1.23亿元，Mini LED背光产物已量产。

　　下游方面，做LED显现的利亚德（300296.SZ）、洲明科技（300232.SZ）上半年业绩飘红，也得益于Mini/Micro LED新技艺突破。利亚德上半年营收36亿元，增添24%，归母净利润2.85亿元，增添26.7%，正好建Mini LED背光量产线，Micro LED电视量产定单国内外市场同一时间发动。洲明科技上半年营收29.3亿元，增添57.57%，归母净利润9090万元，增添14.38%，扩充5条Mini LED制造线已最初投产，下半年Mini LED显现资产基地将一步步投产。

　　而做照明的欧普照明（603515.SH）上半年营收39.6亿元，增添31.68%；归母净利润4.4亿元，增添76.95%，受益于下沉市场、与整装企业合作、提供智能照明解决方案、拓展商业照明、扩张国外营业，还用氮化镓技艺公布小型灯具。佛山照明（000541.SZ）上半年营收19.55亿元，增添28.4%；净利润1.11亿元，降低25.75%，缘于竞争加重、原资料本钱上升。

　　虽然Mini LED市场前景看好已成LED产业共识，可是也另有不确定性。华灿光电在谈及经营风险时显示，Mini LED因技艺壁垒和消费者要求差异性造成较高的准初学槛，市场红利将向头部公司聚集，会在Mini LED市场振动概况下及时调度其它高档产物的产量和销售数量。