文丨国信证券

近期A股市场最重要的指标数据换手率有所放大，两市成交热度持续处于高位，激发市场关于机构调仓举止的关心。从基金发行来看，尽管本年2月份以后新发基金范围显露大幅回落，但比较昨年同期，本年基金发行范围仍在增添。北上资金本年累计流入2865亿元，已超昨年全年水准。从一级产业配置上看，公募和外资偏好于配置食品饮料、电气设施和医药生物等产业。从持仓占比的浮动来看，昨年来公募和外资配置节拍上根本绝对，而且高频数据显现本年二季度以来外资加仓电气设施、周期等板块，减仓食品饮料、医药、金融等板块。

近期A股市场最重要的指标数据换手率有所放大，两市成交热度持续处于高位，激发市场关于机构调仓举止的关心。7月21日以来，A股市场单日成交额曾经延续43个买卖日突破万亿元，不论是持续时间仍是区间内日均成交金额均在A股历史上处于前列。从换手率来看，7月21日以来上证指标数据、深证成指等最重要的指标数据换手率相较于上半年均有所放大，因此激发市场关于机构调仓举止的关心。

从基金发行来看，尽管本年2月份以后新发基金范围显露大幅回落，但比较昨年同期，本年基金发行范围仍在增添。本年1月份新发偏股型（股票型+混合型）基金范围为5103亿份，刷新了昨年7月份的历史纪录。尽管本年2月份以来新发基金范围显露大幅回落，但比较昨年同期，本年来新发基金范围仍在增添，而且4月份以来偏股型基金发行有所回升。

春节来基金股票仓位略有回落，只是当前依旧处于2018年来历史较高位水准。截至9月17日，开放式基金股票类投资比重为64.3%，本月平均为64.5%，8月平均为65.8%。本年春节以来随着市场的回调，基金股票仓位自高位略有回落，只是6月份最初基金股票仓位全体保持震荡走向，而且当前依旧处于2018年来历史较高位水准。

北上资金本年累计流入2865亿元，已超昨年全年水准。截止9月17日，陆股通本年累计净流入2865亿元，此中沪股通累计净流入1200亿元，深股通累计净流入1665亿元，而且曾经延续12个月持续净流入。尽管之前在一系列事故的作用下，外资流入溢出振动放大，但日前A股市场在盈有利、估值低的组合下依然具有十分高的投资性价比。同一时间十分要紧的一丝是当前外资对A股配置比重依旧处于显著的低配状况，因而长久来看外资持续净流入依旧存有体积。

从一级产业配置上看，公募和外资偏好于配置食品饮料、电气设施和医药生物等产业。食品饮料和医药生物等产业是公募和外资要点投资的范畴，电气设施由于碳达峰、碳中和等新燃料政策的不停落地，板块同样成为机构关心的要点。二季度末食品饮料、医药生物、电气设施产业在公募和外资产业配置中均位于前列。比较于公募，外资持仓数据披露更为高频，截止9月17日，陆股通持仓市值最高的前三大产业区别是食品饮料（12.5%）、电气设施（12.0%）、医药生物（11.0%）。

从持仓占比的浮动来看，昨年来公募和外资配置节拍上根本绝对，而且本年二季度以来外资加仓电气设施、周期等板块，减仓食品饮料、医药、金融等板块。从持仓占比的浮动方位来看，本年二季度以来外资关于电气设施、化工、有色金属和采掘等产业发展了加仓，区别增添2.0、1.2、1.1和0.4个百分点；关于食品饮料、医药生物、银行和休闲效劳等产业发展了减仓，区别降低3.0、1.1、0.5和0.3个百分点。

从外资持仓看机构动态

近期A股市场最重要的指标数据换手率有所放大，两市成交热度持续处于高位，激发市场关于机构调仓举止的关心。7月21日以来，A股市场单日成交额曾经延续43个买卖日突破万亿元，不论是持续时间仍是区间内日均成交金额均在A股历史上处于前列。从换手率来看，7月21日以来上证指标数据、深证成指等最重要的指标数据换手率相较于上半年均有所放大，因此激发市场关于机构调仓举止的关心。

从基金发行来看，尽管本年2月份以后新发基金范围显露大幅回落，但比较昨年同期，本年基金发行范围仍在增添。本年1月份新发偏股型（股票型+混合型）基金范围为5103亿份，刷新了昨年7月份的历史纪录。尽管本年2月份以来新发基金范围显露大幅回落，但比较昨年同期，本年来新发基金范围仍在增添，而且4月份以来偏股型基金发行有所回升。

春节来基金股票仓位略有回落，只是当前依旧处于2018年来历史较高位水准。截至9月17日，开放式基金股票类投资比重为64.3%，本月平均为64.5%，8月平均为65.8%。本年春节以来随着市场的回调，基金股票仓位自高位略有回落，只是6月份最初基金股票仓位全体保持震荡走向，而且当前依旧处于2018年来历史较高位水准。

北上资金本年累计流入2865亿元，已超昨年全年水准。截止9月17日，陆股通本年累计净流入2865亿元，此中沪股通累计净流入1200亿元，深股通累计净流入1665亿元，而且截止9月份北上资金曾经延续12个月持续净流入。尽管之前在一系列事故的作用下，外资流入溢出振动放大，但日前A股市场在盈有利、估值低的组合下依然具有十分高的投资性价比。同一时间十分要紧的一丝是当前外资对A股配置比重依旧处于显著的低配状况，因而长久来看外资持续净流入依旧存有体积。

从一级产业配置上看，公募和外资偏好于配置食品饮料、电气设施和医药生物等产业。食品饮料和医药生物等产业是公募和外资要点投资的范畴，电气设施由于碳达峰、碳中和等新燃料政策的不停落地，板块同样成为机构关心的要点。二季度末食品饮料、医药生物、电气设施产业在公募和外资产业配置中均位于前列。比较于公募，外资持仓数据披露更为高频，截止9月17日，陆股通持仓市值最高的前三大产业区别是食品饮料（12.5%）、电气设施（12.0%）、医药生物（11.0%）。

从持仓占比的浮动来看，昨年来公募和外资配置节拍上根本绝对。详细来看，昨年上半年公募和外资加医药、TMT、电气设施，减金融、家电、地产等板块；昨年下半年公募和外资加电气设施、花费、周期，减医药、TMT等板块；本年上半年公募和外资加电气设施、周期，减花费、非银金融等板块。

本年二季度以来外资加仓电气设施、周期等板块，减仓食品饮料、医药、金融等板块。从持仓占比的浮动方位来看，本年二季度以来外资关于电气设施、化工、有色金属和采掘等产业发展了加仓，区别增添2.0、1.2、1.1和0.4个百分点；关于食品饮料、医药生物、银行和休闲效劳等产业发展了减仓，区别降低3.0、1.1、0.5和0.3个百分点。

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