文丨诗与星空

东方园林前董事长何巧女是个爱说话敢说话的人，有次在一种座谈会上，她对央行行长说，此刻民营公司太难了，假如行长给咱批准一种银行，咱必定拯救那一些公司于血泊之间，一种一种地救。

后来，何女子卖掉了企业，黯然退场。只是，有意思的是，她真的转身去投资了全家民营银行。

这家银行叫中关村银行，发起人是用友网站。

用友还把一部分营业剥离出去，包装成全家子企业，在科创板到市场，企业的名字很有意思：用友车子。

此刻制车的越来越多，难道用友还能制车？

带着这种疑虑，星空君读了一遍招股书。发觉用友车子这种名字，具备十分强的吸引性。

用友车子的全称是用友车子消息科技（上海）股份局限企业，是全家专门给车子产业提供营销消息体系的软件企业… …

不造车子啊？

数据来自：同花顺iFind，制图：诗与星空

源于用友车子以前在三板到市场，是以咱们能拿到相比久的历史数据，会发觉企业8年来，营收范围全没有翻一番，净利润愈是长久不足1个亿，徘徊在5000-8000万左右。

这样的公司，靠甚么实力上科创板？

1

技艺的领先进步性

好多科创板到市场企业尽管范围适中，但具备很强的技艺实力，例如有些公司具有国度科技进步奖等级的专利技艺，在医药、军事、环境保护、科技等范畴十分出众。

用友车子的技艺内涵还是甚么呢？

招股书推荐到，企业的技艺领先进步性是运用了应用云计算、大数据等新一代消息技艺，自助研发出了多项领先进步的焦点技艺，造成了企业的两大研发平台：用友车子云原生技艺平台和用友车子数智化开发平台。

在软件范畴，能做到自助研发的，十分罕见，像阿里云的OceanBase，曾经成为Oracle等世界商业数据库巨头的国产自助可控的替代产物。

用友车子自助研发了甚么呢？

招股书继续讲，平台采纳Hadoop+Phoenix 的大数据架构… …

尽管是开源用具，但这着事实海外的技艺，怎样就成了自助研发了？

招股书称，产物均已在车子营销与后市场效劳范畴实现深度的利用：车企营销体系满足惯例汽油车品牌以及新燃料车子品牌的营销与售后要求；汽车主人效劳平台帮助车企干脆触达末端汽车主人、为汽车主人提供车子相干的不业余效劳，提升车企消费者运营能力、提高汽车主人体会与忠诚度；车子资产生态效劳平台则对接车子资产第三方生态资源，塑造资产生态体制，提供资产生态增值效劳。

作为资深老财，星空君也相比擅长IT科技，用友车子的这套东西，便是CRM（消费者治理体系）… …

你说它不领先进步吧，用友作为国家内部一流的商业软件商，切实软件实力蛮强的；说它领先进步吧，本来CRM大同小异，各行各业都有，金蝶浪潮是非是也可行剥离出一种工作部来到市场？

2

大消费者都有谁

用友是相比早映入车子、金融等产业，发展定制化软件产物的软件企业。后来用友将这点工作部都注册成子企业，例如用友车子、用友金融。

招股书显现，企业的最大消费者正是上汽团体。

考量到范围较小的车企也没必需运用定制化的产物，是以用友车子的体系最重要的利用于范围较大的长久合作的车子公司。

联合好几年的大消费者数据，最重要的是上汽、广汽、一汽、丰田、福特、宝马等。也正是如许，企业的出售额浮动适中。

惯例车企的市场曾经根本饱和，制车新势力许多都有本人的软件产物，更别说特斯拉连ERP都本人写。

中远期看，企业的未来的成长性较为堪忧。

3

现款奶牛不差钱

企业尽管营收范围适中，但源于大消费者稳固，现款流相比健康。账面现款长久维持5个亿左右，经营性现款流量净额每年全能有7、8000万，根本上无大的固定产业投资。

可行说是用友麾下一只十分优异的现款奶牛。

从某种意义上讲，企业其实不差钱，到市场的目的是甚么？

自然是为了回报大股东和财务投资者，实现资本造富。

招股书显现，企业到市场前消化了少许财务投资者。一朝到市场成功，这点财务投资者限售期到期，即可减持股份收到丰厚的回报。

不但如许，企业在三板到市场的时刻，每年也是大手笔分红。

现款流量表显现，企业近年来，根本上把赚的全部钱都分了。

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数据来自：同花顺iFind，制图：诗与星空

据招股书，企业拟募资5.6亿，本来企业账面资金就充足用了。

退一步讲，假如这几年少分点红也够了。只是，资本另有嫌钱多的吗？

4

用友车子不过个最初？

用友的工作部十分多，根本上每个较大的产业通道都有单独的子企业。

除了用友车子，另有用友金融、新道科技（教导软件）、大易云（云计算）等，难道都要单独到市场圈钱？

星空君以为，看管层勉励到市场企业拆分科技类营业到科创板到市场，初衷是为了提升科技公司的融资能力和创新能力。而用友作为“不差钱”的选手，融资通道相比多，将各个工作部拆分以后到市场的操作，很显著是为了到市场而到市场，为了圈钱而圈钱了… …

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