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能源电池格局又生浮动。磷酸铁锂（简单称呼LFP）电池销售数量暴增，三元电池出货量曾经慢慢被LFP电池反超。

据华夏车子能源电池创新联盟推出数据显现，本年9月份，华夏能源电池销售数量共23.2GWh，同比增添168.9%；此中三元电池产量9.6GWh，同比增添102.6%；LFP电池产量13.5GWh，同比增添252%，远超三元电池增速。

值得注意的是，9月曾经是LFP电池延续第5个月度产量超越三元电池。本年前9月，LFP电池产量合计71.6GWh，同比增添291.4%，而同期三元电池的产量为62.8GWh，仅同比增添131.1%。

显而易见，不论是电池产量仍是出货增速，LFP电池都曾经周全超过三元电池，若日前趋向连续下来，那末2021年LFP将从新超过三元电池成为出货量第一大的能源电池品类。

LFP电池迅猛复苏，三元电池曾经没再是锂电池正极的准则谜底了？那末未来锂电池的进行趋向还是怎么的呢？

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至关要紧的正极资料

在“碳中和”的宏观趋向下，惯例汽油车子退出不过一种时间难题，而新燃料车子作为接替者担负着要紧的使命。

好多投资者将新燃料车子看做是新兴事物，但实质上电动车子的发明要比汽油车早了近40年。早在1834年，美国发明家Tomas Davenport就成功用直流电驱动车子前行。在1920年此前，电动车都比汽油车有着较强的优势。

然则，随着内燃机技艺的飞跃式进步，能源弱，续航短的电动车渐渐被市场地抛弃，由于与汽油车比较，电动车子性价比太差了。

直到今天，续航路程和运转本钱依旧是制约新燃料车子进行的两大痛点。行进路程不足、价值高昂，形成客户明晓得在汽油车会被替代的概况下，依旧青睐于此。

实质上，制约新燃料车子进行的两大痛点可行归结为一种难题，那便是能源电池。

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来自：安全证券

能源电池被看做是新燃料车子的心脏，其技艺好坏将干脆打算新燃料车子全体的品质，要害目标能量密度将干脆打算续航路程。同一时间，电池体系还是新燃料车子造价占比最高的部分，干脆作用全车的终归售价。

相干测算显现，电控体系的本钱占新燃料车子总本钱的65%，远超出汽油车启动机的30%，仅能源电池一项本钱占比就超越35%。作为新燃料电动车的焦点，能源电池曾经成为全车厂家较量的底牌。

进一步聚集，能源电池本钱中，正极资料、负极资料、电解液、隔膜区别约占能源电池总本钱的40%、15%、15%和30%。单正极资料一项，就差不多占据新燃料全车本钱的14%，差不多是全车本钱中占比最高的单项资料。

能源电池打算了全车的概括功能，而正极资料还是能源电池的焦点，因而正极资料就成为新燃料车子进行的要害。

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首次路线之争：政策驱动，三元胜出

虽然现在新燃料电动车技艺曾经较为老练，但关于谁是最适合的正极资料，业内依旧存留着分歧。

依据运用材质的差异，主流能源电池的正极大致可行分为LFP和三元聚合物两种。全体来看，LFP正极技艺愈加老练，本钱较轻，也愈加稳固，但克容量较轻，导致电池能量密度不甚理想；而三元聚合物尽管有着显著较高的克容量，但价值较贵，重复生命明显低于LFP，平安性也存留祸患。

从2004年映入华夏市场最初，LFP就由于出色的平安性，成为华夏能源电池的主流路线，而研发三元资料的公司则屈指可数。

就在全部人都以为LFP将成为能源电池正极谜底的时刻，特斯拉却使出色的电控技艺向市场声明，只需技艺充足好，那末三元电池的体现将比LFP电池更好。

2013年，特斯拉公布了第二款量产车Model S，它是那时全球上续航路程最远的纯电车子，续航路程突破480千米，而那时平凡新燃料车的续航普及在100千米左右。在Model S的助力下，损失十年的特斯拉在2013年一季度初次盈利，同一时间也让全球关心到了三元电池的潜力。

特斯拉犹如黑暗中的星光，为仍处于黑暗摸索中的华夏制车人指出了方向。正是见到了特斯拉的成功，曾毓群才会在宁德时期LFP电池定单不停的概况下，毅然决然的投入到三元新技艺的研发之间。

假如说特斯拉效应让萌芽中的三元电池遭到了关心，那末真实把三元电池推上时期前沿的则是资产政策。

在那时新燃料车子是最火热的风口，凡是人多的位置，必然会有趁机得利者，为了让补助真实的下发到专注研发的公司，续航路程最初成为衡量新燃料车子的焦点目标，补助也与续航路程干脆挂钩。

随着政策的不停进级，让得能量密度更高的三元电池成为新宠，尤其是好多高档电动车上，运用的差不多皆是三元电池。同样带电量概况下，三元电池的空间、重量都要远远超出LFP电池。

来自：华安证券

从2017年最初，LFP电池就渐渐失去优势，市场份额最初被三元电池反超。至2019年，LFP电池的市场份额一度被紧缩至30%左右，而三元电池则百花齐放，各式配比的产物层均显露稳固增添。

就连券商之前给出的业绩预测中，都始终以为三元电池将来会连续对LFP电池的强势，NCM 811电池将来会不停老练并成为最好正极。

一时间，三元电池俨然成为新燃料车子进行的正确谜底。

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第两次路线之争：LFP电池从新崛起

人类总是不停的预测未来，但他们却常常皆是错的。

本年上半年，LFP电池用强势回归之姿，向市场声明本身依旧是能源电池最优的方案之一。全体而言，LFP电池的强势回归最重要的受本身、对手、要求三方面要素作用。

就本身而言，LFP尽管受制于克容量，在能量密度方面较三元电池有显著的差距，但实质利用中，电池厂家却可行经过异构化的电池包来提高效能。

比亚迪的刀片电池便是最佳的例子。竭力将单体电芯大小做大，从而在局限体积内放置更多的电芯单体，经过紧缩多余接连件的形式，提高电池包内电芯占比，从而终归有用下降本钱，提高能量密度。数据显现，同样空间刀片电池的效能提高在50%以上。

自然，电池包异构却非LFP电池的特例，宁德时期和特斯拉都公布了经过电池包异构的形式提高成果的产物。只只是在LFP电池上，电池包异构很没有问题解决了LFP的续航难题，大幅缩减了LFP与5系三元电池之中的差距。

竞争对手方面，源于三元电池常年来的紧供给状况，导致上游金属耗材钴的价值飙升。为了有用下降钴给三元电池带来的本钱负担，电池厂家普及采纳“提镍去钴”的形式，降低钴在三元电池中的占比。

依照资料本钱不同，NCM三元电池可行分为111、523、622、811等多个种。此中，NCM811是钴占比最低的产物，宁德时期曾经于2019年实现量产。

虽然电池厂家曾经竭力下降本钱，但三元电池的价值依旧远超出LFP电池，同样发电量，两种电池的本钱价相差十倍，居高不下的本钱，导致三元电池多被利用在中高端车型中。甚而新燃料电动车天花板特斯拉也最初考量将来会采纳LFP电池来下降本钱。

最终回归产业层次，新燃料车子补助的退坡让车企最初更关心产物的性价比，因而与其追求高续航的功能优势，倒不如操控产物造价，以此来换取销售数量。

纵观近两年华夏新燃料车子市场，可行惊奇的发觉，卖的最佳的电动车非是特斯拉，却是五菱宏光。

来自：乘联会

昨年7月，五菱宏光公布了一代神车“宏光MINI”，小巧的外形加上2.88万元的便宜起售价，满足了好多中低端客户的新燃料要求，同一时间也激起了LFP电池的回春。

补助退坡+A0等级车子要求的放量，让车企从新聚集新燃料车子的性价比，从而拉动了LFP电池销售数量飙升。

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锂电池正极存留终归谜底吗？

从日前趋向看，不论是LFP电池，仍是三元电池，其都不会全家独大，成为能源电池范畴的独一谜底。

在未来很长一段时间内，锂电池正极产业大几率会表现出LFP电池和三元电池共存的资产格局。尽管全体资产构造可能无产生浮动，但LFP电池和三元电池的销售数量均会明显增添，能源电池还是资本市场的庞大风口。

但同一时间，LFP和三元两条技艺线路实则都曾经显露遭遇阻碍的迹象。在NCM 811量产以后，其差不多曾经达到理论极限：低钴/没有钴电池的平安存疑、三元电池第一大的本钱难题难以解决；另一方面，LFP电池克容量也将要达到极限，缺乏接着发掘的潜力。

谁会是锂电池正极的终归谜底？那末它必定须要满足本钱、平安和功能三方面的平衡。经济学中，不可能同一时间满足资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳固性称，这被称为不可能三角，

与之相似，咱们以为能源电池范畴也不容易有能够同一时间满足本钱、平安和功能三方面要求的正极产物。

放眼未来，新的素材方向、四元锂电池、固态化都将是锂电池进行的方向。正极必定会持续迭代，但不论哪一款产物必定都有着它的毛病，以及不同的利用情景。

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