每经记者 肖世清 每经编辑 廖丹

1月12日，央行发表2021年金融统算数据、社会融资范围存在数量及增加数量汇报。

数据显现，2021年12月末，广义货币（M2）、狭义货币（M1）同比区别增添9%、3.5%，增速均比11月末高0.5个百分点，区别比上年同期低1.1个百分点、5.1个百分点。

《每日经济新闻》记者注意到，自2021年4月以来，M2增速均低于9%，12月末再一次回暖至9%。光大银行(601818)金融市场部宏观探讨员周茂华对记者显示，M2同比增幅好于预期，最重要的是居民、公司存款增添，财政发力（财政存款显著下调），以及表外融资收缩有所收敛等。

国民币贷款方面，2021年全年国民币贷款增添19.95万亿元，同比多增3150亿元。2021年12月份，国民币贷款增添1.13万亿元，同比少增1234亿元。

东方金诚首席宏观剖析师王青以为，上月信贷体现偏弱，表现于受公司信贷要求难以迅速改进、银行风险偏好较轻、房地产市场持续下降，以及年末部分银行可能会为下一年“开门红”预留名目等要素作用，当月信贷增速下行，且存留显著的票据冲量景象，信贷构造短期化特征加重。

上月末M2增速升至9%

自2021年4月以来，M2增速均低于9%。数据显现，2021年12月末，M2同比增添9.0%，增速比上月末高0.5个百分点，比上年同期低1.1个百分点；M1同比增添3.5%，增速比上月末高0.5个百分点，比上年同期低5.1个百分点。

东方金诚首席宏观剖析师王青显示，上月末M2增速回暖显著，最重要的是受上年同期基数迅速走低驱动，同一时间当月财政支出加速，财政存款同比多减也是一种原因。

周茂华以为，M2同比增幅好于预期。最重要的是居民、公司存款增添，财政发力（财政存款显著下调），以及表外融资收缩有所收敛等。

值得注意的是，2021年以来，M1增速持续走低至10月末的2.8%，12月末M2连续了前一月的回暖态势，增速回暖至9%。

王青以为，12月末M1增速反弹，也最重要的是受上年基数下行拉动。当前M1增速显著偏低，既与楼市处于“寒潮期”干脆相干，也表现当前经济下行负担较大，实体经济活泼水平下调。

周茂华显示，M1同比增幅好于预期，最重要的是公司短期贷款显著增添，抵消了12月房地产量销量售放慢作用。另外，M1同比增速走高，反应公司现款流情况有所改进。

昨年12月新加贷款放慢

数据显现，2021年全年国民币贷款增添19.95万亿元，同比多增3150亿元。分部门看，住户贷款增添7.92万亿元，此中，短期贷款增添1.84万亿元，中长久贷款增添6.08万亿元；企（事）业单位贷款增添12.02万亿元，此中，短期贷款增添9468亿元，中长久贷款增添9.23万亿元，票据融资增添1.5万亿元；非银产业金融机构贷款降低847亿元。此中，12月份，国民币贷款增添1.13万亿元，同比少增1234亿元。

对此，周茂华显示，上月新加贷款放慢，同比少增。最重要的是季节性要素振动，同一时间年末银行“踊跃备战”开门红（早投放早收益），与2019年12月新加贷款根本差不多，隶属寻常区间；2021年全年新加贷款19.95万亿元，较2020年同比多增3150亿元，信贷增添适度；相较于寻常年份看，昨年国家内部信贷环境维持合乎道理充裕。

王青以为，上月信贷体现偏弱，表现于受公司信贷要求难以迅速改进、银行风险偏好较轻、房地产市场持续下降，以及年末部分银行可能会为下一年“开门红”预留名目等要素作用，当月信贷增速下行，且存留显著的票据冲量景象，信贷构造短期化特征加重。

与此同一时间，记者注意到，上月国民币存款同比多增。数据显现，2021全年国民币存款增添19.68万亿元，同比多增323亿元；12月份，国民币存款增添1.16万亿元。

周茂华对记者称，上月居民贷款少增、存款多增，反应居民上月花费支出与购房要求有所放慢；另外，公司投资偏谨慎，尤其是公司中长久贷款仍少增，必定水平反应公司对经营前景持谨慎态度。最重要的是国家内部经济面对繁杂表里环境，部分公司接着面对原资料、物流本钱负担及供给阻碍等难题。

社融、信贷或迎“开门红”

社会融资范围方面，2021年社会融资范围增加数量累计为31.35万亿元，比上年少3.44万亿元，比2019年多5.68万亿元。12月份，社会融资范围增加数量为2.37万亿元，比上年同期多7206亿元，比2019年同期多1669亿元。

此外，2021年末社会融资范围存在数量为314.13万亿元，同比增添10.3%。

在周茂华看来，2021年12月社融同比多增，最重要的是12月公司与位置政府债券发行同比多增，表外融资收缩边际收敛，抵消了国民币贷款同比回落的作用。12月社融超出2019年同期，从历年相比看，全体处于合乎道理区间，社融维持适度增添。

“从2021年全年看，社融增加数量累计为31.35万亿元，范围同比少增3.44万亿元，最重要的是表外融资与干脆融资少增作用。与寻常年份相比，社融31.35万亿处于历史次高，国家内部融资环境维持适度宽松。”周茂华称。

王青以为，上月社融同相比大幅度多增，拉动月末社融存在数量增速接着小幅反弹，但从分项看，这最重要的受政府债券融资和公司债券融资带动，原因区别是“财政后置”和上年同期公司债券因违约事故冲撞而发行受阻，尚不足以印证“宽信用”预期充分兑现。

展望未来，周茂华显示，估计社融、信贷将迎接“开门红”。一是国家内部逆周期与跨周期政策发力。国家内部降准及构造性用具扶持，加强银行金融机构放贷能源；二是位置政府专项债发行提早；三是随着国家内部房地产一步步回升与基建补短板适度发力，有望拉动信贷要求。

王青称，伴随宏观政策持续向稳增添方向微调，特别是房地产融资环境回升，2022年1月信贷和社融增速有望同步加速，特别是信贷低迷进程将来会扭转——估计2022年1月信贷“开门红”特征将更为显著。