美国东部时间1月12日，美国全新CPI数据与美联储褐皮书先后出炉。汇报显现，美国通胀仍在高位徘徊，而美国就业市场一步步挨近充分就业的指标。虽然日前奥密克戎变异毒株蔓延令美国经济前景蒙阴，可是剖析以为较此前的变异毒株比较，奥密克戎变异毒株作用局限。

中信证券联席首席经济学家、探讨所副所长明明在接纳21世纪经济报导记者采访时显示，鉴于南非新加新冠病例数日前曾经度过高峰，表现下调趋向，估计本轮奥密克戎变异毒株主导的美国疫情或将至今年年初一步步消退。

面临高企的通胀、温和增添的经济，美联储什么时候接着收紧货币政策备受关心。尽管美联储主席鲍威尔并没有在听证会时说起加息的时间节点，可是不少经济学家以为，3月加息或将成为实是。

CPI创39年来新高

本地时间1月12日，美国劳工部推出的数据显现，美国2021年12月CPI同比上升7.0%，创1982年6月以来新高。

用心来看，导致CPI月率上升的最重要的原因是住房和旧车价值上升。自疫情以来，源于供给链难题节制了新款汽车的制造，旧车价值一直是通胀增添的最重要的构成部分。该价值在2021年12月又上升了3.5%，较上年同期增添了37.3%。食品本钱也起到推进效用。只是，随着肉类食品的价值下调，涨幅较之前有所放慢。而燃料价值作为2021年长久作用价值上升的最重要的要素，在上月下跌，为昨年4月以来初次下调。

美联储主席鲍威尔在本地时间1月11日出席连任听证会时就指明，“咱们此刻面对的是要求和供给之中的不配合。在供给受限的范畴，特别是在商品方面，尤其是像车子等类，咱们有十分强劲的要求。”

明明对21世纪经济报导记者显示，本轮美国通胀的最重要的驱动要素包括供应阻碍、宽松刺激政策、房价上升及劳能源短缺下的工资上升。“起首，在全世界燃料转行背景下，疫情导致的燃料、电力、劳能源等供应弹性不足，显露供应阻碍、运输阻碍和供需缺口是导致本轮通胀的基本原因。其次，疫情后，美国国债发行范围和财政支出范围均迅速扩大，同一时间美联储采用量化宽松政策大范围购债，二者一同关于通胀起到明显助推效用。再一次，疫情以后，在住房供应延缓，而住房要求在低利率以及高通胀的背景下迅速提高，导致房价不停攀升，甚而FHFA房屋价值指标数据增速超越08年金融危机前最高上升水准。最终，疫情后美国劳能源供应不足,就业市场复苏受阻，雇主为了迷惑、留下劳能源，延续上调工资水准，导致疫情冲撞过后工资增速中枢明显上移，从2%到3%之中升至5%左右，也进一步推升通胀。”

明明估计，日前通胀以及供需不平衡已显露边际缓和迹象，延续估计美国高通胀或将持续到本年年中，今后一步步回落，到2022年底回落至美联储2.7%的指标水准周边。

渣打华夏财富治理部首席投资战略师王昕杰指明，“假如工资增添，就业岗位增添，花费能力增添，再加上原资料的价值也持续上升的话，或将导致通胀比预期持续得更久。”

E-Trade投资战略董事总经理Mike Loewengart也以为，随着疫情的持续进行，对供给链和劳能源短缺的作用可能会持续，将价值接着推高。因此可视，通胀数据能否将持续“高烧”，仍将然取决于供给链寻常化、燃料价值趋于安稳和疫情等要素。

奥密克戎正好作用经济运动

在美国12月CPI数据推出之际，美联储发表了全新一期“褐皮书”。“褐皮书”显现，美国经济在2021年底以温和的速度增添，但仍遭到持续的供给链中断和劳能源短缺的障碍。随着奥密克戎变异毒株的流传，部分地域公司对未来增添的预期有所降温。

依据“褐皮书”，12家地域联储中有10家在汇报中显示奥密克戎变异毒株正好作用经济运动，并增添了就业市场面对的挑战。

来源若干地域的汇报指明，源于奥密克戎变异毒株的快速流传，休闲旅行、酒店和餐馆的支出忽然回落。纽约联储显示，“受供给中断加重、劳能源短缺和奥密克戎疫情的作用，地域经济增添缓慢”。旧金山联储指明“由变异毒株奥密克戎导致的新一波疫情对旅行业和酒店业发生了负面作用，酒店预订被撤消，航空企业人士短缺”。

“褐皮书”还显现，近期美国就业率温和增添。汇报指明，多半位置联储辖区对格外工人的要求依然强劲。受疫情作用，职位空缺有所增添。全体就业增添仍遭到持续的劳能源短缺的节制。

牛津经济探讨院顶级经济学家Kathy Bostjancic指明，“褐皮书”表达企业对工人的要求强劲，“但不容易寻到可用的劳能源”。

如许一来，劳能源市场的吃紧情况或将持续推进美国市场中工资的强劲增添。少许地域在汇报中重申了与非工资福利相干的劳能源本钱的格外增添。众多地域的汇报指明低技巧工人的工资增添尤为强劲。

在物价方面，通胀持续。多半位置联储汇报了地域物价接着稳定上升的概况，但也有部分联储汇报指明物价上升的速度比最近几个月经验的强劲速度稍有延缓。少许联储将高本钱归因于持续的供给链阻碍；也有少许地域显示供给链在最近几周已一步步稳固，但收购本钱依然很高。与此同一时间，持续的劳能源短缺和相应的工资增添也给公司带来了更多的本钱负担，或将进一步推进价值上升。

明明也向记者指明，美国经济面对之下潜在风险：奥密克戎变异毒株对产业运动节制的风险，尤其是接近性效劳产业，以及疫情抑制居民花费的风险；劳能源缺口扩大，节制供给端制造，加重供给链难题的风险；工资强劲提高，未来工资上升和物价螺旋上升的风险；劳能源短缺以及供需不平衡接着推进通胀持续高位运转的风险。

美联储或于3月最初加息

随着通胀持续“爆表”、就业市场温和复苏、失业率下调至4%之下，市场对于美联储货币政策的讨论日渐增多。少许经济学家以为，新鲜出炉的CPI数据加强了美联储将在3月最初加息的预期。

依据芝加哥商品买卖所FedWatch用具，市场估计美联储3月初次加息25个百分点的可能性挨近 80%，估计美联储在2022年加息四次的可能性约为50%。

明明估计，美联储在2022年3月加息几率相当大，2022年全年将发展三次左右加息。

巴克莱首席经济学家Michael Gapen以为，“真的无甚么能阻止它们（美联储）在3月初次加息。唯有有反常的事故产生，咱以为它们曾经准备好了。”

经济学家Mohamed El-Erian也以为，美联储须要尽快采用相应行动，“以免在过于缓慢以后不得不忽然地收紧货币政策。” 他指明，过快的收紧政策将对经济发生不必需的损伤。

而Monex Europe顶级外汇市场剖析师Simon Harvey则显示，市场对美联储收缩的预期“太过”。

王昕杰也向记者指明，“疫情的概况在本年依然是一种相比大的不确定性”。他同一时间重申，美联储初次加息时间点为下半年的可能性很大。他预期通胀于第一季度至第二季度会有所回落，至3%到4%，而且以为导致加息增快的最重要的要素更多的是在就业市场而非是通胀。

明明警告称，市场需警惕美联储压缩的风险。“若美联储过早加息，或将对美国经济复苏形成必定冲撞，导致就业市场疲弱，或因而进一步激发经济滞胀的风险。”

（作者：施诗,李依农 编辑：林虹）