??中新经纬1月13日电 (董文博)1月13日早间，A股三大指标数据震荡回调，沪指午盘收跌0.31%报3586.29点，深成指跌0.84%报14300.53点，创业板指跌0.36%报3125.39点。

??盘面子上看，房地产板块体现较为亮眼，申万一级产业房地产指标数据盘中全体涨逾1%。个股方面，新华联六连板，股价站上3.64元创历史新高；大龙地产、济南高新涨停，渝开发、嘉凯城、三房进行、天保基建等盘中封板。

??房地产板块个股体现 来自：Wind

??并购贷没再计入“三道红线”

??连日来，房地产并购贷款没再计入“三道红线”目标备受市场关心。据公布报导，有房企人员证实，该信息属实，多家大中型银行显示已做好房地产并购贷款等营业的额度布置。

??所谓“三道红线”，是看管部门在2020年8月针对房地产公司提议的目标，即剔除预收款项后产业负债率不超越70%、净负债率不超越100%、现款短债比大于1。在上述三个目标上，房地产公司被划为红橙黄绿四档，踩中三项的纳入“红档”，踩中两项的纳入“橙档”，踩中一项的纳入“黄档”，三项均未踩中的纳入“绿档”。

??实是上，并购贷款没再计入“三道红线”目标这一信息之前已有苗头。

??2021年12月，央行、银保监会结合发表《对于做好要点房地产公司风险处置名目并购金融效劳的通告》，此中准确，勉励银行稳妥有序展开并购贷款营业，要点扶持优质的房地产公司兼并采购出险和难题的大型房地产公司的优质名目。央行金融市场司司长邹澜指明，房地产公司间的名目并购是产业化解风险、实现出清最有用的市场化伎俩。

??华泰证券以为，政策落地有望给优质央国企负债端适度“松绑”，缓和出险公司流动性风险。而贯彻的难点在于，一是优质收并购名目不足；二是出险公司尽调难度较大，国企须要兼顾收益和社会责任，如何商定对价是要害；三是消息披露尺度难把握；四是配套政策还需跟上。

??易居探讨院智库中心探讨总监严跃进指明，之前部分央企有采购名目的考量，可是源于“三道红线”的制约，是以相似收并购方面本来是有负担的。是以并购贷款没再计入“三道红线”政策进一步为当前收并购市场带来有利，实质上在原有政策根基上放松，即自身不会作用三道红线的考核，这样相干公司收并购的能源会加强。

??市场反映方面，严跃进以为，此类政策必然加速出险公司难题名目的收并购买卖。从当前少许优质房企尤其是央企来看，其应用此类政策能够加速发展收并购，具备较没有问题意义；而从少许难题房企来看，少许产业处置的节拍会加速，在回笼现款流的同一时间也加速债务的处置，估计延续包括债市和地产股等，都会面对提振的机会。

??只是，严跃进重申，须要讲明的是，此类政策不代表“三道红线”在松绑，只能了解为在实践中，为了加速房地产公司风险的处置，针对此类买卖提供了少许变通的形式和伎俩。

??“最坏的时刻将要往日”

??关于本年的房地产市场，中信证券探讨所副所长、首席FICC剖析师明明团队在全新的研报中指明，从近期的一系列政策信号和落地成果来看，房地产市场不论是出售仍是投资的环比低点曾经来到。

??该团队以为，金融托底政策的快速实行，最干脆的成果表现在融资端，现款流负担获得较没有问题缓和；商品房出售也最初显露见底的迹象，环比向上的信号最快可能显露在本年3月份。随着托底政策最初落地见效，最坏的时刻将要往日，地产量销量售有望在一季度末反弹，全年地产投资有望实现正增添。

??中银世界显示，近期确有见到收并购的边际放松，但真实发挥效用仍须要必定的时间与要求。在政策未正规落地前，产业在一步步清整进程中将进一步推进各样资源向优质头部房企聚拢，融资通道通畅、概括能力突出的优质龙头房企现阶段仍享有更高的估值溢价。从地产根本面来看，随着Q1出售底部地域的到来，根本面将显露回暖，投资或在Q2见底并最初改进。

??从投资方位看，安全证券以为，短期产业流动性危机仍未消除，政策博弈体积仍在。东北证券则显示，现阶段的逆周期政策调节力度稍显不足，延续有望看见力度很大的调节政策颁布，稳健绿档房企将提速聚集。

??中银世界称，一季度还是较没有问题配置窗口期，政策改进预期仍在增强，政策修缮后的产业行情值得关心，届时弹性较大的二线房企估值或将有所提高。

??银河证券同样指明，日前处于“根本面底”+“政策底”的组合，政策一步步从信贷端过度到要求端，此前压制估值的要害要素获得缓释，板块日前“低估值、低仓位、高股息”的特征具有充足的平安边际和弹性，一季度是配置的最好窗口期。(中新经纬APP)