不论是复星系仍是均瑶系，终归都未能与海航控股（*ST海航）走到一同。

9月12日晚间，*ST海航延续发表4条公告，宣布了对于海航团体航空主业策略投资者招募进展，日前辽宁方大团体实业局限企业（下称“方大团体”）确定为该板块的策略投资者，若投资达成，方大团体将成为*ST海航控股股东。

这距离海航团体宣告破产重组已往日了7个多月。1月底，因不行清偿到期债务，海航团体相干债权人因团体申请对其破产重整。作为海航团体麾下航空主业的到市场主体，*ST海航自3月19日宣告招募战投以来，均瑶团体、复星团体以及方大团体均位居潜在竞购者名单之内。

终归，远在千里之外，之前尚未展开过航空营业的方大团体成为了公告里的正主。也许，日前市场关于方大团体是否成为*ST海航的“白衣骑士”仍有所怀疑。

9月13日，*ST海航开盘跌停，终归报收2.36元，跌幅4.84%，全新市值为396.62亿元。

方大团体胜出

依据官网，方大团体的焦点主业聚集于炭素、钢铁、医药、商业四大板块，现麾下具有方大炭素、方大特钢、东北制药、中兴商业四家到市场企业，方大萍钢及达州钢铁两家大型钢铁结合公司，北方重工全家大型机械生产跨国公司，天津一商全家大型商贸畅通公司，以及医药板块所属方大群众医院等多家医院，共计300多家法人单位。

从布置的时间线来看，比较于复星团体以及吉祥航空两大竞争对手，方大团体映入海航航空板块的“争夺”的时间较晚。

本年3月19日，*ST海航发表海航团体航空主业策略投资者招募公告，拉开了企业重整的序幕。

依据那时公告，作为国家内部第四大航空团体，海南航空主业在经营国内12张、境外2张客运执照，4张货运执照，3家公务机执照，截止2020年底，共运营668架营运飞机，132架通航飞机，客运航线数量超1500条。关于招募的战投，该企业准确显示意向投资者需保存航空产业，重整后的海南航空主业总部的注册地和运营地应设在海南海口等。

就在上述公告披露一种多月后，4月底，均瑶团体麾下的吉祥航空公告称，企业与均祥海、均瑶航投及策略协同投资人一同设立吉道航，整体合伙人出资总额不超越300亿元国民币，用于投资航空实体公司。此中吉祥航空出资50亿元，均瑶投资以及策略投资人合计出资额不超越249.5亿元。

19天后，复星团体麾下的到市场企业豫园股份发表公告称，其下属公司“豫航资产”拟结合关联方以及策略投资人，出资不超越400亿元设立合伙公司，参加投资航空实体公司。详细来看，豫园股份本次出资额将不超越100亿元，关联方与结合策略投资人合计出资额不超越300亿元。

“企业近年来持续践行‘资产投资+资产运营’双轮驱动策略，深度推行快乐花费资产生态布置。”关于对外投资航空实体的原因，豫园股份在公告中称，“企业充分把握海南自贸区进行机缘，捕捉国家内部花费进级、外出经济迅速进行等资产进行机会，踊跃寻求投资航空营业的突破，进一步改善资产生态链条、加强资产融通能力、扩大麾下资产产业优势。

与吉祥航空如出一辙，豫园股份在这份公告亦未标明想详细投资的航空企业，但彼时外界普及以为上述两家企业的全个公告方案在为*ST海航量身定做，看中的正是海航的航空产业。

而方大团体“出手”时间则在本年6月。相干材料显现，6月中旬，方大团体麾下江西方大钢铁、辽宁方大团体实业局限企业等公司结合成立了注册资金为300亿的海南方大航空进行局限企业。

“依照概括评判和事业组对意向方的估价打分来看，均瑶系至少在一周此前皆是最挨近入局的，”9月12日晚间，据《中国时报》援引挨近这次事故谈判方人员的说法，“从一会儿前最终一轮报价来看，复星系报价不到200亿，看起来是主动放弃，而均瑶系和方大系的报价差距唯有十几亿，在最终一轮报价的根基上，‘方大系’提议了一种新的方案，让得全体报价要远远超越竞争对手的出价。”

重整草案出炉

成立于1993年的海航团体，本是国家内部第二大民营金融控股团体，涉及范畴十分广，麾下营业包括实业、资本、物流、旅行、航空五大板块，此中，航空是海航团体的焦点板块。数据显现，2018年上半年海航团体的负债多达6570亿元，净利润仅为41亿元；至2019年6月30日，海航团体产业负债率达72%。

为之对应，作为海航团体的三大到市场企业之一，*ST海航的流动行负担亦反常庞大。财报显现，2020年其净利润损失640.03亿元，产业负债率多达113.5%，此中流动负债占总负债占比为95.7%。

依据全新公告，海航团体依据与策略投资者完成的重整投资方案制订了重整计划草案，将布置对*ST海航出资人权益发展调度。起首是将扩充*ST海航的股本，以其现存A股股票为基数，依照每10股转增10股实行资本公积金转增，转增股票约164.37亿股，转增后，*ST海航总股本将增至332.431亿股。

其次则是将转增造成的164.37亿股股股票悉数依照重整计划发展分配和处置。此中，将不少于44亿股股票以必定的价值导入策略投资者，股票让与价款领先用于支付重整费率和清偿部分债务，剩余部分用于补充流动资金以提升企业的经营能力；剩余约120亿股股票以必定的价值抵偿给海航控股及子企业部分债权人，用于清偿相对应的债务以化解海航控股及子企业债务风险、保全经营性产业、下降产业负债率。

关于出资人权益调度的必需性，*ST海航在公告中直言，基于企业曾经不行清偿到期债务，假如发展破产清理，现存产业在清偿各样债权后已没有剩余财产向出资人分配，出资人权益为0。为挽救海航控股，幸免其破产清理，出资人和债权人需一同分担实现企业重整的本钱。

在香颂资本执行董事长沈萌看来，海航团体重整的焦点原因是其前期的迅速扩张导致负债率高企，而短时流动性吃紧导致资金盘活难题。这次导入策略投资者，尽管从背景来看缺乏航空运营的经历，但有望提供资金扶持以缓和到市场企业的债务负担，“只是，从营业运营上来看，短期内，方大团体也许没有办法赐予处于低谷的航空业公司带来更多增值效应。”