21世纪经济报导施诗 武汉报导?9月10日，“酒馆第一股”海伦司正规登陆港股，发行价为19.77港元。

到市场首日，海伦司股价体现强劲亮眼，收报24.3港元，涨幅达22.91%。今天开盘以后，海伦司股价有所回落。截止收盘，该企业股价为22港元。

海伦司如何实现盈利

顶着“酒馆第一股”的光环，主打便宜的海伦司的运营形式备受关心。

依据其招股书显现，该企业的业绩在往日三年体现可以。2018年至2020年的三年里，海伦司的营收区别为1.148亿元、5.648亿元、8.179亿元，净利润区别为973.4万元、7913.6万元和7007.2万元。2020年，海伦司毛利率为66.82%。

据海伦司高管显露，该企业坚持直营与明确的定位，使其打破了酒馆盈利的困境。

截止日前，海伦司在国家内部地大家都有527家直营酒馆，掩盖24个省级行政区及100个都市，还有1家直营酒馆位于华夏香港。

董事、顶级副总裁张波对21世纪经济报导等记者显示，直营比加盟在某些方面更具优势，一是能够发挥平台优势对门店发展有用治理，二是能够确保门店的进行适合企业的愿景。

他还指明，该企业对酒馆的选址也有详细的计划，会依据都市的定位而布置，这也保证了企业的盈利根基。

该企业的招股书也显现，二三线都市是海伦司最重要的的收入来自。截止2020年12月31日，海伦司直营酒馆在国家内部一线、二线、三线及之下都市的酒馆数量分別为56家，200家及94家，分別占比为16.0%，57.0%及26.8%。

另外，海伦司二线、三线的都市单个直营酒馆的日均出售额超出一线都市。以2020年为例，海伦司的单店日均营收在二线都市为1.14万元，三线及之下都市为1.09万元，一线都市为8500元。

另据记者观看，平价也是海伦司“吸粉”的一种原因。在这边，百威、科罗娜等品牌啤酒定价都为9.8元，而其自助品牌的主力啤酒定价都为8.9元。

可行那么说，小酒馆界的海伦司相似于奶茶界的蜜雪冰城。

酒馆赛道竞争日渐剧烈

然则，随着原资料价值上升、门店数量扩张带来的现款流负担，市场对海伦斯的盈利前景存疑。

另外，招股书显现，海伦司的净流动负债一年年攀升。2018年到2020年，海伦司的净流动负债区别为6580万元、9820万元、1.68亿元。另外，在2021年第一季度，海伦司净损失超7600万元。

该企业招股书提醒：“流动负债净额可能使企业面对必定的流动性风险，并可能节制经营灵活性，以及对企业拓展营业的能力发生不利作用。”

对此，张波对21世纪经济报导等记者指明，海伦司以租门店为主、无物业，因而不会面对重产业带来的相干难题。“另外，咱们不会随便扩张，唯有保证能盈利才会开设新门店。”

另据海伦司董事、顶级副总裁雷星对21世纪经济报导等记者显露，海伦司未来的进行方向会是“去小酒馆、往平台化的方向进行”。“这块日前处于刚起步的阶段，日前在各大电子商平台曾经上线咱们的产物。”

雷星重申，不论海伦司怎样变革，都将维持一颗初心。

尽管海伦司主动求变，可是盈利前景仍存挑战。伴随着夜间经济的崛起，酒馆赛道日渐拥挤。《2021华夏夜间经济全新进行汇报》显现，截止2020年底，华夏夜间经济范围超30万亿元，同比增添5%；2022年将夜间经济范围有望突破40万亿元。

夜间经济的潜力迷惑了多家饮品、餐饮、酒类企业的眼光，纷纷布置酒馆赛道。昨年4月全中国首家星巴克酒吧Mixato在上海开幕，奈雪的茶也公布BlaBlaBar酒屋，和府捞面和凑凑等餐饮品牌也公布“餐+酒”的运营形式，江小白和青岛啤酒则公布各自品牌的酒馆。

诚然，酒馆赛道的竞争愈演愈烈。依据弗若斯特沙利文的数据，截止2020年底，华夏小酒馆门店数量为3.5万家，估计到2025年将突破5万家，复合年增添率将达到10.1%。

关于海伦司而言，到市场不过一种最初，如何在剧烈的竞争中脱颖而出将是一种值得深思的难题。

（作者：施诗 编辑：陈庆梅）

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