9月14日，世界评级机构标普宣告将花样年控股（01777.HK）的展望调度为负面，确认“B”评级，因其有大范围境外到期债务会拖累企业的财务，估计企业下半年其去化和现款回款将面对负担。

标普在汇报中称，将花样年评级展望调度至负面，以反应其未来6-12个月的减债和再融资计划存留执行风险。这份计划包括在运营中节约本钱以及出卖名目股权以提高流动性，这是由于在当前市场振动的背景下，境外资本市场的再融资可以性下调。况且，该计划将带走营业所需的资源，增添花样年稳固现款流入的负担，特别是在本年下半年楼市前景趋软之际。

标普以为，源于花样年踊跃采用举措以应对其再融资要求，缓和了部分风险。虽然存留执行风险，但花样年的里面资源和产业可行有充足的现款流来掩盖未来6-12个月的到期债券。

汇报称，在境外资本市场再融资通道再一次开启此前，花样年将须要用其可动用资金偿付境外到期债券。企业北京和青岛名目寻求股权融资的计划曾经到了最终阶段，此刻只等买方支付现款即可达成买卖。该名目融资的一部分将以于偿还12月份到期的债券。但标普同一时间提到，花样年仍须要筹集更多资金以偿付2022年到期的债券。花样年计划削减购地支出，并在大型名目中导入合作伙伴。

数据显现，截止2021年底，花样年有约7.62亿美元债到期，有11.5亿美元债将在2022年到期。源于收益率处于高位，可能导致花样年没有办法发行新债券，表达再融资风险加重。而2022年债券的到期时间聚集在下半年，再融资前景取决于未来6-12个月花样年产业出卖计划的执行概况。

国内债券方面，花样年有约17亿元的债券将在11月份和12月份到期或可行回售，标普以为这能够对部分债券发展再融资或续期。

截止6月30日，花样年的信托贷款有52亿元，此中约35亿元将在一年内到期。基于多数信托贷款有地产名目产业作典质，假如保持稳固运营，标普估计花样年能够滚动此类债务或再融资。

依照标普的估计，花样年在2022年有约210亿元可售资源的旧改名目将实现转化。非焦点营业板块（如美国的老年住房和出租公寓）的潜在出卖，可作为偿付境外债务的补充。

截止2021年6月，花样年在控股企业层次还具有约100亿元现款，据治理层显露该笔资金随时可用。但假如将多数现款用于偿债，这在必定水平上可能作用运营和未来的流动性情况。这尽管非是偿债的领先选择，但能够提供流动性缓冲体积。

花样年2021年半年报数据显现，企业2021年上半年协议出售281.2亿元，同比增添60.6%。虽然同比增添60%的出售体现良好，但标普估计下半年其去化和现款回款将面对负担。标普预测该企业2022年和2023年出售总额将收缩5%-10%。标普注意到，花样年运营的少许二线都市和直辖市放缓下发典质贷款。花样年下半年的出售前景，特别是金九银十这两个月，关于支撑流动性将至关要紧。

标普以为，负面评级展望反应花样年的经营稳固性正规受考验，缘于其需运用里面现款和资源来偿付债务。花样年的削减本钱和产业出卖计划可能增添其现款流的压力和运营不确定性。当楼市和各都市的现款回款显露放慢迹象时，运营前景可能弱化。

关于2021年的花样年来讲，花样年治理层在2021年中期业绩会上显示，本年的“换仓”要点是钱。详细来看，操控债务总额，改良最重要的债务目标；踊跃做好债务治理，改良债务通道构造和年期构造，下降境外债务比重和短期债务比重；踊跃拓展融资通道，特别是国内外的银行融资，下降融资本钱；增强出售回款，提高资金应用效能。

截止发稿时，花样年控股报0.6港元，跌幅3.23%。