11月15日，北交所开市，第一批81家企业正规展示。数据显现，81家企业由总计38家投行保荐到市场，此中保荐数量居前的机构以中小投举止主。业内人员显示，北交所的设立将为中小投行带来差异化进行良机，估计2022年投产业务有望增收逾百亿元。

　　●?本报记者?赵中昊

　　头部投行优势不显著

　　Wind数据显现，在北交所第一批81家企业中，有12家由中信建投证券保荐（由两家投行结合保荐的名目，每家投行保荐数量计为0.5），保荐数量居38家投行之首；其次为安信证券，保荐了7家企业；申万宏源承销保荐共保荐了6家企业，数量居第三位；开源证券和国元证券均保荐了5家企业，数量并列第四。上述五家投行总计保荐了35家企业，占比43.21%。

　　另外，保荐企业数量超2家（包括2家）的投行另有中信证券、东北证券、中泰证券、长江证券、华夏银河证券、天风证券、东吴证券。

　　从数量来看，除了中信建投、申万宏源等，名次居前的投行以中小投行居多。在北交所承销保荐营业方面，惯例头部投产业务优势其实不显著。

　　从本年以来IPO承销总收入来看，Wind数据显现，截止11月15日，中信证券首次发布承销“进账”32.54亿元，市场份额为14.91%；中金企业首次发布承销收入为16.30亿元，市场份额为7.47%；海通证券首次发布承销收入14.55亿元，市场份额为6.67%。市场份额居前的差不多悉数是大型头部投行。

　　业内人员以为，历经好几年剧烈“厮杀”，头部投行在沪深两市优势显著，但北交所对应的中小型成长公司数量较多，大投行不可能悉数掩盖，中小投行迎接差异化进行良机。

　　承销收入有望增添

　　北交所开市后，券商的各项营业条线将周全受益。尤其是投产业务方面，中信建投证券非银团队以为，81家第一批到市场公司将干脆为投行奉献承销收入，而1239家创新层挂牌公司也将成为延续承销收入的来自。

　　华西证券非银团队以为，券商作为资本市场要紧中介，在股权融资、股权类投资方面具备必定的稀缺性和经历优势。北交所相干细则有望开辟注册制新战场，IPO营业将接着扩容。

　　“北交所全体采纳注册制发行，参考同样采纳注册制的科创板（2020年募集资金2226亿元），咱们假设2022年北交所带来的IPO承销额为1700亿元，依照6%的承销费用，估计2022年北交所奉献的投产业务收入将达102亿元，占产业收入的比例可达2.2%。”天风证券非银团队在研报中显示，从企业层次看，北交所将干脆有利新三板督导数量靠前的主持券商和转板辅导数量靠前的券商，长久有利投行实力强的券商。

　　另外，北交所拓宽私募股权退出的通道，有利券商直投营业。中信建投以为，券商直投子企业所持有的新三板公司股份将得到新的退出通道，利于投资变现和估值提高。

　　在华创证券非银团队看来，北交所设立后，券商以PE/VC的形式投资初创企业，并为其持续提供全寿命周期的投融资效劳，投行资本化营业体积有望进一步开启。