日本第三季度GDP出炉，萎缩幅度高于预期。

日本内阁府在11月15日推出的数据显现，本年第三季度日本实质国家内部制造总值（GDP）环比下调0.8%，按年率计算下调3%。经济学家预期为下调0.7%。这一季度经济增速再次“由正转负”，萎缩幅度高于预期，让日本经济复苏再添难度。

为了扭转经济萎缩情况，日本首相岸田文雄制订了一揽子经济刺激计划以帮助经济从疫情中复苏。获悉，日本政府计划实行范围逾40万亿日元（折合3500亿美元）的经济刺激计划，超出之前执政联盟所提议的30万亿日元。然则，这被外界视为会给本来就高企的公共债务进一步带来负担。

Mizuho Research and Technologies顶级经济学家Saisuke Sakai称，“支出远远大于22万亿日元的产出缺口，在明年夏季的参议院选举前增添支出，岸田文雄确信会面对负担。”与此同一时间，Saisuke Sakai还显示，这看起来就像是政治分肥拨款。

巨额的经济刺激举措是否给日本经济带来浮动？

国度发改委宏观经济探讨院副探讨员、华夏驻日大使馆前一等秘书崔成向21世纪经济报导记者显示，“少子化、老龄化让得日本和少许欧洲国度一样，经济增添及复苏一直弱于其它强盛经济体。即便经过大范围经济刺激，以及维持低利率或零负利率，还不能取得相对较高的经济增速。与其它强盛经济体比较，未来进行预期与疫情此前并没有基本性改变。”

疫情趋缓后，日本距离经济回春另有多远？

两季度以来初次下降，难题出在哪？

上一季度日本经济“由负转正”的效果，在第三季度仍是没能保留下去。

日本内阁府的数据显现，日本第三季GDP较前季下调0.8%，市场预估为下调0.2%。经济显露两个季度以来的初次下降，且萎缩幅度远超预期，最重要的是由于疫情再次升温打击了公司和客户支出。

从详细数据来看，私人花费环比降低1.1％，中间车子的销售数量降低发生作用，私人电脑要求暂歇，家电也显露下降，耐用花费品降低13.1％，时隔一种季度后降低。降低出行和餐厅的缩时业务导致花费接着下降。

作为内部需求的另一种支柱，设施投资降低3.8％，时隔1个季度下降。尽管公司的投资意愿坚挺，但车子和制造用机械等萎靡不振。值得一提的是，日本的出口降低2.1％，时隔4个季度显露负增添。从表里需对日本经济增添的奉献度来看，内部需求对当季经济增添的奉献为负0.9%，外需奉献为0.1%。

复旦大学金融探讨中心主任孙立坚在接纳21世纪经济报导记者采访时显示，日本第三季度GDP的增速浮动最重要的是遭到前一段时间日本疫情的不可控所拖累，但长久看来，这中间还涉及日本的构造性难题和日本的出口竞争力在一步步下调的难题。

“日本人数老龄化、少子化让得花费情景和花费能力在萎缩，因此带来要求不足的难题。因而，日本经济就愈加须要依托外需。”孙立坚向21世纪经济报导记者指明，当前日本的出口正面对着竞争力下调的难题，“全世界经济下行，大伙最初追求‘性价比’，因而日本的出口竞争力在下调，作用日本以‘外需替代内部需求’的经济构造。”

中间值得注意的，是占GDP一半以上的私人花费下降1.1%，幅度远超经济学家所预期的0.5%。对此，孙立坚向记者显示，日本现在曾经无其它法子解决这种难题了，“经济情况不佳的概况持续好几年以后，日本民众曾经渐渐走势‘躺平’的心态。现在显露的一个景象是，人民经济收入没有办法拉动花费，却是拉动储蓄和股市的上升。”

实是上，日本第三季度的经济增速之是以会使人感觉大跌眼镜，是由于7-9月正是日本举行东京奥运会和残奥会的时间。本来认为日本经济能因而而遭到提振，却由于疫情严峻，举行赛事的时间与紧急事态宣言在东京和大阪等扩大和延伸的时代重合。

据野村探讨所经济学家木内登英估算，受多数赛场空场举行作用，东京奥运会和残奥会门票收入和观众的住宿费等锐减，形成1337亿日元(约合国民币80亿元)收入蒸发。

疫情让日本期望借助奥运赛事挽回经济的期望破灭，同一时间，还重挫了日本的另一要紧资产——车子资产。

受制于全世界范畴内的芯片短缺、供给链不顺的资产链困境中，日本三大车企面对着停工停产或缩减产量的境地。此中，日本第一大车企丰田在8~9月于日本国家内部的产量已降低了六成，10月将接着减产四成。

AutoForecast Solutions的全新数据显现，本年10月，日本车子销售数量与昨年同期比较，下跌了31.3%。这曾经是日本车子销售数量延续第四个月显露同比下降，也创下了该国自1968年有相干统算以来最差的10月销售数量纪录。有预测以为，车子资产的震荡或将传递至日本第四季度的GDP中。

“车子及相干资产在日本经济中所占十分要紧的位置。上世纪美日贸易战时，日本就为保在美的车子市场而不得已放弃部分半导体范畴，日本没有疑是受全世界半导体短缺作用第一大的国度。”崔成向21世纪经济报导记者说道。

经济刺激作用或很局限

映入10月份，随着疫情缓解，日本一步步为经济重启铺平公路，如在全中国范畴内破除紧急事态宣言，撤消对餐饮店采用的缩小业务时间和节制卖酒的举措，扩宽大型运动的参与人口节制等。再加上，日本政府曾经达成了领导人更迭和组阁事情，经济复苏现在曾经成为岸田政府的重中之重。

刺激举措成了岸田政府给出的第一道“杀手锏”。

获悉，岸田政府计划实行范围逾40万亿日元（折合3500亿美元）的经济刺激计划，超出执政联盟先前所提议的30万亿日元。这一范围挨近日本昨年4月创记录的新冠援助方案。

经济刺激举措能否有效，外界意看不一。崔成向记者指明，对日本而言，经济刺激计划只能保持较轻经济增添，在少子老龄化难题日趋严峻的概况下，实质效用局限。

而孙立坚在接纳21世纪经济报导记者采访时则显示，经济刺激的详细效用取决于它的流向。同一时间，他也表明了担心，“在日本，真实能做好实业的公司都分布在海外，在日本国家内部的许多是中小公司，多数这类中小公司产能都很小，即使想投放资金也缺乏通道。当然而然，日本国家内部就发生了资产空心化的难题。”

孙立坚重申，他所指的却非是高档公司麾下的公司，却是日本国家内部多数的中小公司。他向记者显示，这一类公司竞争力都相比弱，好多不适合银行贷款的要求，此外，这一部分公司源于担忧被采购或者被模仿，通常都不抉择到市场，不容易消化外界资金。“日本的资产硬伤是资产空心化难题，源于国家内部中小公司许多，货币投放得越多，若缺少消化资金的通道，好多资金就会流入资本市场，用于购置股票、债券等，如许，产业泡沫化的难题也会越发惨重。”

他显示，若难题持续，延续的局势就会变成，少数富人抬高生活本钱，导致更多的穷人由于经济压力重而不敢花费。

因而，部分经济学家其实不看好然后日本国家内部花费的复苏。IHS Markit经济学家Harumi Taguchi估计，源于感染病例下调和节制举措降低，第四季度与效劳相干的花费将反弹，只是基于日本客户的持续谨慎态度，他无预期会显露大幅度反弹。

经济刺激举措包括，在疫情后规复旅行宣传以刺激要求。有信息指，日本政府计划从2022年1月起从新发动为提振旅行业而实行的“GoTo旅游”补助计划。伊藤忠探讨所首席剖析师武田淳显示，出行的人口显现花费将在10月和11月规复。旅行和酒店预订也在增添。

在国家内部花费疲软的概况下，日本能否能依托旅行花费等实现带动？

“这非是日本单方面想努力实现就可以发生成果的，”孙立坚向21世纪经济报导记者显示，像日本这样的依托外向型的经济其实不能自助打算什么时候才能实现旅行业复苏，他以为，这要等到全球经济好转，且全球旅行业一步步走进正途，才能借此提振本身的旅行业经济。

现在，日本政府一边带动花费，一边还着力于重塑本人的半导体资产，提高本人车子资产的独立性。将要颁布的经济刺激方案中，包括提升国家内部半导体产量的举措，以及10万亿日元(约合875亿美元)的资金，旨在为大学提供更多资源以推进科学和技艺探讨。

在孙立坚看来，日本政府这是要经过政府的力量干预市场。“日本的‘芯片荒’却非无能力制造，却是源于美国搅局，制造了的芯片无售出的市场。”他向记者显示，芯片是一种要不断烧钱的产业，无市场就意指着这点芯片厂家没有办法赚钱。“是以此刻是日本政府出手了，以此助力芯片市场革新换代。”

可即使如许，研发却非一旦一夕就可以看到成效。崔成也持类似的看法，他以为，要想实现半导体自给自足还不现实，虽然新冠疫情会重构全世界资产链分工体制，但经济全世界化及地域化作用尚在，RCEP生效在即，CPTPP也会一步步扩容，在此大背景下，只能做到适度下降资产链风险罢了。

巨额的经济刺激举措下，日本复苏前景未明。但可行确信的是，日本政府未来还得考量如何缓和公共债务高企的困难。

（作者：胡慧茵 编辑：李莹亮）