文丨财联社

曾成功预测三次市场泡沫的传奇投资人Jeremy Grantham近日发出警告称，标普500指标数据将在美国历史上第四个“超等泡沫”破灭后崩盘近50%，即便采用了多个举措来防止泡沫破灭。

Grantham是一名金融市场泡沫的探讨行家，日前是波士顿基金治理企业Grantham，Mayo，Van Otterloo& Co.（简单称呼GMO）的结合创始人及首席投资战略师。他对1929年大崩盘之类的经典泡沫多有探讨。

实是上，现年八十多岁的他本人就以前经验过没有数的繁华与破灭的周期，而此中众多都以前被他预测到，包括2000年互联网泡沫破灭、2008年牛市顶部、以及2009年熊市底部等。

他在周四发表的汇报中称，美国股市正处于往日百年来的第四场“超等泡沫”中。他肯定，这一次泡沫会像1929年股灾、2000年互联网泡沫破灭和2008年金融危机时一样破裂。

Grantham显示，标普500指标数据可能会跌至2,500点左右，较周三收盘位下跌约45%，较1月4日触及的高点下跌48%。他还说，与此同一时间，以科技股为主的纳斯达克概括指标数据可能会显露很大幅度的下降。

他在汇报中写道，“昨年这种时刻，看起来咱们可能面对一种准则的泡沫，导致经济遭受准则的痛苦。但在这一年里，泡沫上升到了超等泡沫的等级，是美国股市近代仅有的三个泡沫之一，潜在的痛苦也相应地增添了。”

在这位投资者看来，让泡沫变得更糟的是，伴随泡沫而来的是极低的利率和高企的债券价值，以及房地产泡沫和“初期泡沫”的大宗商品。

泡沫破裂

Grantham在剖析中援引了大批证据。他指明，最早的迹象显露在昨年2月，那时有几十只最具投机性的股票最初下跌。一种目标是Cathie Wood的Ark Innovation ETF自那以来跌去52%。接下来是罗素2000指标数据在2021年跑输标普500指标数据，前者成分股最重要的为中型股，平常会在牛市中体现出色。

Grantham还指明，“投资者举止疯狂”预示着泡沫映入后期阶段：网红股，电动车子股买盘狂热，狗狗币等没有厘头的加密货币崛起，以及NFT价值动辄数百万美元。他用大约4000字的篇幅阐述了为何他信任全新的“超等泡沫”将来会破裂，就像1929年、2000年和2008年的泡沫一样。

他说，“对于超等泡沫各个阶段的清单此刻曾经达成，疯狂的骚动随时可能最初。当悲观情绪重返市场时，咱们将面对美国历史上第一大的潜在财富缩水。”

他将这一次泡沫与上世纪80年代的日本发展了相比，那时日本经验了二次产业泡沫——房地产和股票。比较以下，美国家所有三个半最重要的产业类型——股票、债券、房地产和大宗商品（萌芽阶段），初次同一时间显露泡沫。

他显示:“假如全部这点产业类型的估值规复到历史准则的三分之二，仅美国的财富损耗总额就将达到35万亿美元。”

投资提议

Grantham把往日25年的泡沫归咎于糟糕的货币政策。他以为，自格林斯潘担任美联储主席以来，美联储先放水再在市场回调时救市的做法“助长”了泡沫接二连三地显露。此刻，投资者可能指望不上这种隐含的“美联储卖权”了。

Grantham显示，创下40年高位的通胀率“节制”了美联储经过降息或购置产业来刺激经济的能力。他说，“它们会尝试，它们会发生少许作用。另有少许卖权的素材存留。只只是被惨重削弱了。”

在这类背景下，他指明，60/40惯例投资组合所能提供的庇护微乎其微，“十足没用”。他提议，避开美国股票，投资新兴市场的价格型股票，以及日本等几个价值较轻的强盛国度的股票。此外，准备少许现款以备不时之需，另有一丝金银。

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