盛帮股份所处车用橡胶制品产业公司许多，准初学槛较轻，亿元以上范围公司更少，市场聚集度低，市场面对剧烈竞争。

在到市场要害期，盛帮股份（831247.NQ）实控人却产生了离婚诉讼，把这家名不见经传的车子配件厂家推向市场前台。日前，盛帮股份已连遭深交所三轮问询，据深交所全新信息，创业板到市场委定于2022年1月21日审议盛帮股份的首次发布事项。

材料显现，盛帮股份是不业余从事橡胶资料制品研发、制造和出售的高新技艺公司，为车子、电气、航空等范畴消费者提供密封橡胶产物。

21世纪经济报导记者注意到，相较创业板到市场企业的普及高额融资计划，所属车子配件产业的盛帮股份融资名目则相对佛系，其募投计划显现，企业募资额仅为1.87亿元，拟区别投向密封（绝缘）制品生产体系改扩、研发中心建造和智慧治理平台建造。而在2019年和2020年，盛帮股份准备到市场前二次突击分红金额就多达4330万元。

一边高分红，一边小额募资，盛帮股份立足小众、低端汽配市场，却计划闯关深交所创业板，其成长性如何，能带给市场多少期待？

“久困”于新三板

盛帮股份成立于2004年，设立之初就专注车子类橡胶密封产物，最重要的参加低端产物市场的竞争，产物技艺含量低、竞争剧烈、利用范畴单一。时至招股书签定日，盛帮股份焦点产物近60%还是效劳于车子配套范畴。

2018年至2021年上半年汇报期，盛帮股份营收区别为2.20亿元、2.44亿元、2.72亿元和1.55亿元，归母净利润区别为3054.25万元、3395.46万元、7685.46万元和3657.32万元。盛帮股份在汇报期内营收增添缓慢，净利润却实现大幅增添。

但回溯盛帮股份的进行历史不难发觉，其净利润高增添仅存留于到市场要害期，实质上盛帮股份近20年的经营显现，企业始终难以摆脱业绩增添困境。

据21世纪经济报导记者考查，盛帮股份的业绩增添可分为四个时代，2006年至2009年，企业平均年营收为3628.90万元，2010年至2013年，企业年均营收达到1.03亿元，2014年至2017年，企业年均营收1.42亿元，这次汇报期内，企业的年均营收才达到2.45亿元。从2010年起计算，通过了十年的经营，盛帮股份的营收才实现翻倍，其间仅缓慢增添1亿元。

在业界剖析人员看来，盛帮股份成长性不足，最重要的是源于其所在产业竞争剧烈，公司范围普及较小所导致。招股书中，盛帮股份称日前企业的最重要的产物为车子类、电气类和航空类三大产物，但汇报期内，企业的车子类和电气类产物的出售收入占主业务务收入的比重区别达89.58%、85.94%、84.74%和80.90%，尤其是车子类产物营收仍占比50%以上。

盛帮股份所处车用橡胶制品产业公司许多，准初学槛较轻，亿元以上范围公司更少，市场聚集度低，市场面对剧烈竞争。

21世纪经济报导记者走访北京多家汽配店理解到，盛帮股份主业务务产物往复油封、旋转油封、静密封等车子橡胶产物隶属低端产物，价值便宜，假如做车子大额配件更换，上述产物甚而是无偿赠送。

盛帮股份在招股书中显露，其往复油封、旋转油封、静密封产物在2021年上半年售价仅区别为每件0.97元、6.20元和1元。

聚集汽配低端市场赫然成为盛帮股份营收增添面对的最重要的难题，其科技性、创新性、成长性缺失也成为其不受资本钟情的最重要的要素。

2014年4月18日，盛帮股份挂牌新三板市场，直至2020年12月2日才在股转体系暂停让与。挂牌6年间，企业股票长久缺少投资者关心，股价甚而长久低于企业净产业，2019年年底，盛帮股份每股净产业为6.69元，股价仅在3.6元/股左右，市净率仅为0.5。

2020年，盛帮股份计划IPO到市场，企业股价才提获得大幅提高，截止停牌为每股24.99元，截止2021年9月30日，盛帮股份总市值9.26亿元，每股净产业为9.23元，企业市盈率为12.05倍。

挂牌新三板前6年，盛帮股份长久无遭到资本关心，没有办法发展资本运作，直至2020年2月，盛帮股份为映入新三板精选层，才以6.70元/股、近乎企业净产业的价值向22名企业焦点员工定向发行了32万股。截止新三板分层治理法子发表之日，盛帮股份仅达成过一次定向发行股票，募集资金共计920万元。同一时间，盛帮股份实质操控人赖凯的友人经过股权让与，以8.59元/股的价值受让企业部分股份，让与部分总价为241.38万元。

经过关联关连，盛帮股份挂牌8年时间才达成二次融资，累积金额仅1134.40万元，企业才因而满足了定向发行股票累计融资额不低于1000万元的新三板精选层请求。

市场成长性危机

新三板时代体现平平的盛帮股份，依赖汇报期业绩增添拟冲刺创业板市场，其后市经营在市场看来仍将是企业进行第一大难题。

盛帮股份称，企业产物的最重要的利用范畴在车子、电气和航空产业，此中车子和电气范畴汇报期内收入占比均超越 80%，车子生产和电气设施产业与宏观经济振动具备较显著的相干性，因而宏观经济振动对企业经业务绩有着较大的作用。

盛帮股份车子类产物最重要的利用于惯例汽油车子市场，尤其依赖低端的国家内部自助品牌车型。汇报期内，企业车子类产物主业务务收入区别为1.40亿元、1.39亿元、1.53亿元和8279.80万元，收入浮动趋向与我们国家车子产业市场要求振动全体维持绝对。

统算数据显现，我们国家车子产量销量量于2017年达到顶峰，后受外部贸易环境浮动、经济增速放慢、环境保护准则变换等要素作用，2018年至2019年我们国家车子产量销量量持续下降，至2019年我们国家车子产量销量量区别下调至2572.10万辆和2576.90万辆。

2018年，我们国家惯例汽油车子销售数量经验了28年以来初次下调，车子产业映入调度期，盛帮股份车子类产物出售收入也随之降低。日前，车子产业正好经验由汽油车子一步步向新燃料车子的转变，新燃料车子驱动装置不要搭载汽油启动机，因而新燃料车子的进行对惯例汽油车零部件供给商将形成显著冲撞。

盛帮股份关于新燃料车子的市场转变赫然无做好准备，汇报期内，企业来源新燃料车子范畴的业务收入区别为1万元、109.33万元、143.97万元和128.90万元，出售金额差不多可行疏忽不计。

对此，企业以为，汇报期内在电气范畴、航空范畴和核电范畴的开发初见成效，2018年于今，尽管企业车子范畴收入占比下调，但电气范畴趋于稳固，航空范畴迅速增添，核电范畴尚待持续培养，必定水平可行弥补车子范畴收入的下调。

可是日前企业来源电气和航空范畴的主业务务收入合计占比仅在30%，电气范畴同样面对宏观下行周期，企业寄托期望的航空新范畴收入日前奉献营收仅在1000万元范围。

同一时间，21世纪经济报导记者注意到，其航空范畴产物60%以上是来料加工，意指着企业其实不掌握焦点技艺，仅是后期产物树形代加产业务。

据理解，2021年惯例汽油车车子市场接着萎缩，已显著作用到盛帮股份的业绩，截止2021年前三季度企业归母净利润为4880.92万元，同比下降了21.87%。2021年，盛帮股份业绩大几率会显露下降。

产物有没定价权

不但营收面对增添负担，盛帮股份的出售定价权同样遭到独立性质疑。

盛帮股份焦点产物车子类往复油封产物的最重要的消费者是长城车子、远景汽配、上汽团体、航天三菱、江淮车子。旋转油封产物最重要的消费者是法士特、长城车子、远景汽配、航天三菱、江淮车子，此中法士特和长城车子收入范围显著超出其它消费者，2018年至2020年，企业来源法士特和长城车子两大消费者的旋转油封收入合计占比区别达29.60%、54.57%、61.09%。

静密封产物最重要的消费者是长城车子、远景汽配、浙江博弈、航天三菱、江苏东方车子装扮件、比亚迪，此中长城车子、远景汽配、浙江博弈的收入范围显著超出其它消费者。

汇报期内，企业车子范畴前十名消费者出售收入区别为1.02亿元、1.04亿元、1.16亿元和6313万元，区别占营收比重为46.56%、42.70%、42.48%和40.63%。

这意指着盛帮股份在汇报期内，营收最重要的依赖国产自助低端车子品牌。企业不但无开启高档品牌市场，而且对上述最重要的消费者的出售产物价值还表现持续下降态势。

盛帮股份称，汇报期内企业车子类产物各年度价值持续小幅下调，最重要的受年降政策作用所致。企业所处车子零部件产业存留价值一年年下调的调度传统即“年降政策”。由于车子全车厂的新款汽车型出售价值呈一年年下调趋向，因而在零部件批量收购时，会依据全车定价请求零部件供给商一年年适当下降供货价值，并逐级传导到车子零部件全产业，平常年降政策对零配件产物售价作用较大。

2018年至2020年，盛帮股份存留年降合约的产物收入占比平均在50%上下，年降政策将作用企业一半的业绩。

盛帮股份以为，企业具有独立面向市场获取营业的能力，消费者资源不存留重要不确定性，在消费者稳固性和营业持续性方面不存留重要风险，可是在年降政策下，盛帮股份的车子类产物不得不持续下降价值，价值下降将持续紧缩企业盈利能力，这形成了企业产物自助定价权的缺失。

日前，盛帮股份所在产业和最重要的消费者均面对着宏观经济情势浮动、产业资产政策调度等不利浮动，汽油车子要求下调，市场竞争不停加重，企业还未到市场就已面对经业务绩不行持续增添的风险。

（作者：韩一 编辑：张玉洁）