是惯性回落，仍是乘势上行，市场对一季度研判存留分歧。

编者按

2021年华夏经济“年报”发表。1月17日，国度统算局推出2021年人民经济运转概况。在繁杂严峻的世界环境和国家内部疫情多点散发等多重考验下，人民经济依旧有诸多特点：经济总量达114.4万亿元，突破110万亿元；创新动能有用加强，产业生产业较快增添；商品房出售额、出售面积两项目标双双达到历史峰值；城镇化率接着提升。全体来看，2021年我们国家经济持续稳固规复，经济进行和疫情防控维持全世界优先位置。只是，2022年华夏经济仍面对要求收缩、供应冲撞、预期转弱三重负担，“稳增添”和“持续规复”成为要害词。

1月17日，国度统算局发表2021年全年经济数据。

初步核算，全年国家内部制造总值约114.37万亿元，比上年增添8.1%，两年平均增添5.1%。分季度看，一季度同比增添18.3%，二季度同比增添7.9%，三季度同比增添4.9%，四季度同比增添4.0%。

1月17日，国度统算局局长宁吉喆在国新办新闻发表会上显示，从两年平均增速来看，一季度、二季度、三季度、四季度区别增添4.9%、5.5%、4.9%、5.2%，四季度两年平均增速要高少许，全年经济运转全体安稳。

四季度经济从三季度谷底走出，筑底回暖态势显著。此中，产业、效劳业在稳步回暖，出口保持较高增添，投资增速相对低迷但根本企稳，花费受国家内部多点散发疫情作用仍有所走弱。四季度经济两年平均增添5.2%，虽依然低于二季度的5.5%，但曾经回归全年平均水准。

只是，稳增添政策曾经在发力呵护一季度经济。除了从四季度以来加速发好的专项债，1月17日当天，国度发改委发文请求防止“层层加码”式防控，公布十条促花费措施；央行1年期MLF操作利率下降10个BP，7天逆回购操作利率下降10个BP，经过降息来提振融资要求。

当前经济依旧面对下行负担，例如房地产投资、商品房出售额的两年平均增速仍在接着下行，国家内部若干都市散发疫情对花费作用仍在，四季度经济回暖态势能否连续到本年一季度另有待观看。

市场对一季度经济情势研判有分歧。21世纪经济报导记者采访发觉，部分机构以为一季度经济增速还会接着下行（相较四季度两年平均增速而言），同比增速在4.5%-5%左右；部分机构以为一季度可能连续回暖态势，增速有望达到5.3%左右。

2021年四季度经济实现筑底回暖

2021年我们国家经济总量达到114.4万亿元，突破110万亿元，稳居全球第二。2021年我们国家经济同比增添8.1%，在最重要的经济体中名列前茅，两年平均增速为5.1%，愈加挨近疫情前寻常水准（6%）。

在“世纪疫情和百年变局”背景以下，我们国家经济持续规复，最重要的预期指标根本实现，成绩来之不易。2021年我们国家人均GDP挨近8.1万元，折合约1.26万美元，渐渐挨近高收入国度人均水准下限。2021年城镇新加就业1269万人，达成1100万人以上的预期指标。2021年全中国居民人均可支配收入实质增添8.1%，两年平均增添5.1%，与经济增添根本同步。

分季度来看，源于“前低后高”基数效应，2021年四个季度同比增速“前高后低”，区别为18.3%、7.9%、4.9%、4%。只是，各个季度的两年平均增速相对安稳，区别为4.9%、5.5%、4.9%、5.2%。

2021年四季度经济筑底回暖态势显著，三季度经济加速下好的态势获得改写。四季度回暖最显著的为产业制造，范围以上产业增添值10、11、12月两年平均增速区别为5.2%、5.4%、5.8%。三季度限电限产带来的供应约束，在四季度保供稳价政策效用下显著消退，出口强势拉动产业制造加速规复。

2021年我们国家出口持续强劲，成为带动经济规复的最重要的力量。2021年货物进出口总额约39万亿元，同比增添21.4%。此中，出口约21.73万亿元，增添21.2%。

这得益于我们国家完善的产业体制，能较快适应市场浮动，推进供应增添。宁吉喆显示，2021年市场面对缺芯、缺箱的难题，华夏集成电路同比增添33.3%，金属集装箱产量实现翻番。疫情拉动全世界居家办公生活要求，2021年我们国家微型计算机设施产量增添22%，智能电话产量增添9%——市场上缺甚么，华夏就可以制造甚么。

只是，2021年四季度内部需求依旧疲弱。2021年全中国固定产业投资两年平均增添3.9%，虽较前三季度略有回暖，但仍处于较轻的水准。此中，生产业投资在显著加速，全年两年平均增速升至4.8%。房地产投资增速仍在下行，全年两年平均增速为5.7%，较前三季度回落1.5个百分点。

2021年社会花费品零售总额两年平均增添3.9%，远低于疫情前8%左右的增速，疫情对花费的拖累显著。四季度花费虽较三季度有所规复，但在国家内部若干都市的散发疫情作用下，四季度花费增速逐月回落，10、11、12月社会花费品零售总额两年平均增速区别为4.6%、4.4%、3.9%。

华夏世界经济交流中心副总经济师张永军对21世纪经济报导记者显示，2021年四季度花费增添动能较弱，最重要的受疫情作用。11、12月份餐饮花费同比均有所下调，全年餐饮收入占社会花费品零售总额比例在10.6%左右，对花费作用较大。

粤开证券探讨院副院长罗志恒对21世纪经济报导记者显示，在多重冲撞下，2021年三季度经济增速下行太快。随着供应约束的短期要素消除，房地产融资政策渐渐纠偏，四季度经济增速实现了寻常回归。只是，当前经济下行负担仍在，房地产投资、出售增速仍在下行，公司贷款相比低迷，预期偏弱的情况非是短期就可以改变的。

2022年一季度增速预测

四季度经济两年平均增速稳在5.2%的水准，但2022年一季度经济情势依然存留下行负担。

宁吉喆显示，本年是我们国家经济一步步回归常态运转的一年，但外部环境更趋繁杂严峻、有不确定性，国家内部进行也有负担。总的来看，我们国家经济持续规复进行的态势无变，维持经济运转在合乎道理区间的要素无变，从全年经济有望实现稳中求进。

中央经济事业会议请求，2022年经济事业稳字当头，政策发力适当靠前。近期，中央部委频频解放“稳增添”政策信号。

1月17日，《国度发改委对于做好近期促花费事业的通告》对外发表，请求各地在精确有用做好疫情防控前提下，抓住春节、元宵节等惯例佳节花费旺季契机，推进一季度经济安稳开局。

2021年春节就地过年政策，对一季度经济有所拖累。2022年虽然有不少位置提倡居民就地过年，但防疫政策有望细化，国度发改委请求防止容易化、“一刀切”、“层层加码”式防控，第一大限制降低疫情对群众制造生活的作用。另外，国度发改委还扶持展开新燃料车子下乡，勉励有要求位置展开绿色智能家电下乡。

1月17日，央行宣告降息，1年期MLF和7天逆回购利率均下降10BP。央行降息有益于下降市场融资本钱，提振融资要求，以应对经济下行负担。

交通银行金融探讨中心顶级探讨员刘学智对21世纪经济报导记者显示，2021年支撑经济增添的出口和房地产，到2022年两者支撑效用将渐渐削弱。加之内部需求规复较慢，基建投资难以扛起稳增添大旗，经济增速将保持在中速水准。估计2022年GDP增添5%左右，此中花费增速温和修缮至6.5%，投资增速在4.5%左右，出口增速在4.5%左右。源于当前要求偏弱，花费规复较慢，估计2022年一季度经济增添4.5%。

罗志恒显示，2022年稳花费政策力度可能加大，围绕推进新燃料车子花费，不排除有新一轮家电下乡政策。2022年出口增速可能回落，但世界疫情若显露反弹，对华夏出口的依赖可能依旧相比强。估计全年经济增添5.2%。考量到经济存留惯性下行可能，房地产投资和出售当前尚未稳住，2022年一季度经济估计增添5%。

张永军显示，2021年四季度经济规复增添态势假如能够持续，2022年一季度经济增速可能在5.3%左右，相较2021年全年和四季度两年平均增速均有所提升。11、12月份投资有所好转，2021年的专项债有差不多数量结移到本年运用，本年的专项债也在加速发行，新开工名目的步伐在加速，这点都有益于在一季度造成实物事业量。

宁吉喆显示，从我们国家进行阶段看，扩大有用投资有潜力、有体积，也有能源。我们国家城乡地域进行差距依然较大，根基设备和民生范畴仍有众多薄弱步骤，补短板投资体积宽广。我们国家资产进级进行趋向向好，公司创新投入不停加大，本年还要颁布一系列有益于生产业投资、公司R&D投入、技改投入等政策举措。适度超前展开根基设备投资政策正好发力，重新开工名目数和投资额来看，投资曾经延续两个月在加速，年初各地也规划了大批要点名目，投资增添前景看好。

“受国家内部若干都市奥密克戎疫情作用，本年春节防疫情势可能比昨年吃紧，春节花费规复情况有待观看。美国最快可能在3月份加息，美国加息会对我们国家政策形成制约，我们国家降息宜早不宜迟，未来仍有降准降息的可能”，罗志恒显示。

（作者：周潇枭 编辑：包芳鸣）