作者 | 云梦泽

编辑 | 周烨

扎克伯格坚信“元宇宙”梦能成真，以至于把全个企业的未来都押在了元宇宙上，但资本市场其实不买单。

时间拨回到美国时间10月28号早上七点，Facebook创始人扎克伯格举办了 Connect大会正规宣告将企业名字更改成“Meta Platforms”，并将元宇宙作为企业未来进行的焦点。

然则行至2022年，扎克伯格的元宇宙营业概况却不容乐天。

近期，社交媒体和数字广告巨头Facebook推出了2021财年第四季度财报，这也是其将母企业更名为Meta Platforms（后文简单称呼Meta）以来的第一份季度财报，愈是押注元宇宙后的交出的第一份业绩答卷。

据财报显现，Meta企业第四季度营收336.7亿美元，与市场预期334.3亿美元根本持平，每股收益3.67美元，小幅低于预期的3.84美元。日活使用者DAU 19.3亿，略低于预期的19.5亿。月活使用者MAU 29.1亿，也略低于预期的29.5亿。本年一季度指引营收270-290亿美元，低于预期的302.5亿美元。

全体业绩不及预期，而在全世界都大为关心的元宇宙成绩单上，愈是显露了超百亿美元的损失。

依据Meta推出的财报显现，Meta元宇宙营业“现实实验室”部门在2021年业务损失超100亿美元（约636亿元国民币）。

财报发出后，Meta股价暴跌。扎克伯格的元宇宙豪赌，资本市场其实不看好。

关于股价暴跌，扎克伯克的解释是，由于第一季度营收展望疲软，当前要紧的是专注于正进行强大的Facebook短视频产物。他显示，随着短视频平台 TikTok 的崛起，企业面对着“前所未有的竞争”。

使用者增添停滞、净利润增速同比下降、投入巨资的元宇宙营业一年损失100多亿美元，更名Meta后的Facebook拿着10个季度以来的最差成绩单，还能接着支撑扎克伯格的元宇宙梦开花结果吗？

1、元宇宙营业巨亏百亿

扎克伯格的元宇宙梦五彩缤纷，但Meta押宝的元宇宙业绩却损失超百亿美元。

当前，Meta推出的财报显现，Meta元宇宙营业“现实实验室”部门在2021年业务损失超100亿美元（约636亿元国民币）。

Meta披露的第四季度财报构造由两个部分构成，一种是“利用程序家庭”，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其余效劳，第二个是 FRL（Reality Labs，Facebook 现实实验室），包括与 AR（加强现实）和 VR（虚拟现实）相干的硬件、软件和内容。?

可视这次推出的四季报非同正常，这是Meta初次披露包涵元宇宙策略的FRL部门财务数据，只是从本季度披露的财报数据看，元宇宙为Meta奉献的收入微乎其微，短期内不容易成为企业新的增添引擎。

这和昨年7月扎克伯格对元宇宙的预期相近，他期望用五年左右的时间来将Facebook塑造为全家元宇宙企业，直到元宇宙达到必定的范围，但数十亿美元的好几年投资会蚕食利润。

涵盖AR/VR营业的现实实验室（Reality Labs）在昨年第四季度总共取得了8.77亿美元的营收，只是业务损失也达到了33.04亿美元。

承载着元宇宙梦的Reality Labs最重要的包括加强显现和虚拟显现相干的花费硬件、软件和内容。而从四季报来看，押注元宇宙的营业投入与营收最重要的体现在Quest 2等硬件方面及Horizon等软件方面。

在硬件方面，Quest 2在2021年圣诞节时期大卖，据IDC数据显现，日前Quest商店买卖范围曾经超越10亿美元。

而在软件方面，Horizon是Meta建立元宇宙愿景的焦点产物。2021年底，VR社交平台《HorizonWorlds》曾经向美国和加拿大18岁或18岁以上的使用者无偿开放，2022年Meta还计划公布一种搬动端版本的Horizon 元宇宙社交产物，这将把早期元宇宙的虚拟情景体会，带入更多的除了VR以外现存搬动端设施。

硬件上虽带来了微薄收益，可软件上又持续加大了投入，一来二去元宇宙营业收入增添的同一时间，“Reality Labs”（现实实验室）的损失也表现了扩大的趋向。

从全年业绩体现来看，这俨然成了“烧钱”黑洞，数据显现，Reality Labs 2021年业务损失101.9亿美元，区别超出2020年66.2亿美元的损失和2019年45亿美元的损失。

只是，现在指望元宇宙能赚钱是不可能的，扎克伯格也早已做好了烧钱的心思准备，之前就曾显示，未来三年内，Facebook的要点是产物的改良和根基设备的搭建，包括硬件和各样功效构成的改善，在元宇宙方面都会处于打根基的阶段，而元宇宙的投资在短期内是不会发生盈利。

也便是说，至少在未来三年，Meta 的元宇宙营业都须要长久的资金投入，盈利的可能性十分小，这没有疑将紧缩Meta的利润体积，而且给Meta的现款流形成负担。

2、全体业绩不及预期，扎克伯格还能养元宇宙多久？

元宇宙营业处于持续投入期，势必也会导致本钱和费率的增添，这给Meta财报蒙上了阴霾。

依据财报显现，Meta四季度营收336.7亿美元，市场预期334.09亿美元；每股收益3.67美元，市场预期3.84美元；净利润不足103亿美元，大幅弱于预期的109亿美元，同比下跌8%，这是自2019年第二季度以来初次显露净利润下降的景象。

除了财报逊于预期外，企业的营业数据也令市场担心。昨年四季度Meta的日活使用者数达到19.3亿人（预期19.5亿），月活使用者数为29.1亿人（预期29.5亿人），这也是有纪录以来该平台的日活泼使用者数量初次显露季度下降。

尽管社交网站利用中最为焦点的Facebook使用者数量显露了下跌，但Meta推出的Family of Apps利用家庭中Instagram、Messenger和WhatsApp的新使用者略有增添。

只是，其它社交软件的使用者微增其实不能为Meta带来营收增添，据Meta在财报中估计，本年一季度营收270-290亿美元，将不及市场预期的301.5亿美元。

财报营收、营业数据双双下跌的背后折射出了Meta当下的颓势。

实是上，自苹果企业昨年公布新的隐私政策以来，Meta已损耗约100亿美元的营收。

新的iOS隐私政策，损伤了Meta鉴于定向广告的商业形式，同一时间，通货膨胀和供给链中断等宏观经济情况，也作用了广告商的预算。

而之前的隐私丑闻也加重了使用者不满，少许年青使用者纷纷调转方向TikTok等竞争对手平台。

另外，元宇宙营业的持续投入赫然成了Meta全体业绩体现的第一大拖累，假如无投资Reality Labs，Meta昨年全年的利润将超越560亿美元。

元宇宙的持续投入到了哪些位置，从财报数据上可窥见一斑。

从财报上看，Meta对肩负元宇宙梦的Reality Labs持续发展巨额投入，包括硬件本钱、焦点根基架构投资和向合作伙伴的付款上，这也导致该营业一年比一年亏得多，从2019年损失45亿美元到2021年损失超越了100亿美元。

据Meta首席财务官显示，损失的100多亿美元中有42亿美元花在了员工本钱、研发和出售本钱上。

从Meta的元宇宙进行来看，这超百亿的损失也不会止步，未来还会处于长时间的损失中。

Meta首席财务官在收益手机会议上还显示，他估计2022年的运营损失将“明显增添”。2021年的损失与扎克伯格昨年显示的对Reality Labs的投资绝对，而2022年的损失可能只有会越来越大。

在手机会议中，扎克伯格也承认，元宇宙的未来是不确定的。“十足实现元宇宙的愿景另有一段路要走，”扎克伯格说，“尽管方向很准确，但咱们向前的公路其实不完美。”

培养元宇宙营业成为Meta新的增添极，任重道远，但是现在曾经体力不支的Meta，还能重金呵护元宇宙梦多久呢？

焦点广告营业受大环境和苹果政策变动的掣肘，元宇宙营业还需重金浇灌，而从眼下看，扎克伯格的元宇宙梦，短期内其实不能肩负起第二增添势能的使命。

3、股价暴跌，资本市场不信任扎克伯格的豪赌

Meta元宇宙营业的概况不容乐天，资本市场越来越不信任扎克伯格押注元宇宙的豪赌。

2021第四季度财报初次披露了Meta元宇宙营业业绩，财报披露的数据逊于预期，且企业营业数据愈是令市场担心，财报发表后，Meta的股价暴跌，市值蒸发了近1800亿美元。

只是，这赫然其实不会阻挡扎克伯格的脚步。

Meta在元宇宙营业上的布置，一直以硬件范畴投入居多，不但仅是Portal视频通话设施系列、Ray-BanStories眼镜、以及 Oculus虚拟现实头盔的不同版本，愈是在2022开年祭出了大杀器。?

1月25日，Meta结合英伟达公布了一辆最新的超算——AI ResearchSuperCluster（人力智能探讨超等集群），该设施预估在本年年中达成。

在“元宇宙”的全球中，有了RSC的助力，全球各地的言语就可以够被实时翻译，跨国界跨区域没有缝协作为Meta建立元宇宙全球提供了很大可能。

除了公布全球上最快的超等计算机RSC，扎克伯格推出的本年7个投资要点上，元宇宙营业依旧占比相当大。

在Metaverse的硬件上，本年将发表一款高档虚拟现实耳机，开发第一款全加强现实眼镜ProjectNazare；而在软件上，Horizon依旧是焦点，本年计划在搬动设施上公布Horizon版本，可行在 Quest、Facebook、Instagram和Messenger中运用统一个化身，充当2D社交利用程序和3D沉浸式虚拟现实体会之中的一座桥梁，试图用元宇宙故事在软件社交范畴上扳回一局。

实是上，资本市场对Meta的不看好其实不是对其元宇宙技艺层次布置的轻视，很大原因仍是在于元宇宙概念“梦与现实”的差距。

如许疯狂的烧钱速度，才是令市场真实担心的风险，可行预见的是，未来很长一段时间，Mate的元宇宙营业也没有办法奉献净利润，将持续拖累企业的现款流。

到此刻为止，在扶持元宇宙建立的各式技艺都还无老练此前，资本市场抑或者全世界玩家都仍是以为“元宇宙”在日前还仅是一种营销概念。

但即使是元宇宙时期真的火速到来，Meta能不行讲好元宇宙故事都还难说。

而现在资本市场地担忧的，也不单单是Meta的元宇宙营业投入烧钱，盈利遥遥没有期，另有Meta本身的现实危机曾经十分严峻。

随着短视频平台 TikTok 的崛起，Meta与上一季度比较，在2021年第四季度失去了约50万日活使用者，而同在一种数字广告盘子上的google，广告营业却依旧强劲，在Meta大跌此前，google母企业Alphabet发表了高于预期的业绩，推进股价大涨逾7%。

Meta与google股价走向分化，这没有疑让资本市场对Meta愈加谨慎。

而关于Meta来讲，垂涎元宇宙赛道的竞争对手另有好多，微软、英伟达和Roblox等全世界互联网巨头全在发力入局。

“元宇宙第一股”的Roblox尽管在这家大厂中体量最小，但却专注元宇宙进行已久，是首个将Metaverse概念写入招股讲明书的，鉴于Studio、Client和Cloud三大根基设备，Roblox在游戏层次实现了内容的可编辑性和可探寻性，曾经初具元宇宙雏形。

英伟达则凭借其在GPU、AI等范畴的浓厚积累，经过软硬件造成的良性互动为其元宇宙体制提供强盛的软硬件根基，例如公布的三维仿真和协作平台Omniverse，可行生成逼真交互式AI数字造型的Omniverse Avatar。

微软愈是从擅长的办公利用情景出发，公布了Mesh for Teams和365接连体积两款软件，用于线上会讲和公司数据治理，另外还将经过Xbox平台，开发十足沉浸式的元宇宙游戏系列。

除了巨头在元宇宙相干范畴的明争暗斗，在VR范畴，Meta也在遭受着苹果的威胁。

Meta要塑造元宇宙平台，本质上依旧离不开以VR设施——Oculus为焦点的硬件布置，而苹果的第一款混合现实头戴设施最快可能在本年到市场。

在元宇宙的技艺布置上，资本市场更信任苹果的底层技艺布置能力，终归Meta 现存的 Oculus设施还不过运转在一种名为 VROS 的定制版安卓体系上，并未自助的底层操作体系。

从软硬件实力与技艺层次来看，苹果在元宇宙范畴都比先发者Meta更具竞争力。

Meta的社交存在数量根本盘与广告营收根本盘营业曾经遭受了双重危机，而Meta大举进攻的元宇宙营业不但烧钱，还面对着全世界巨头的轮番进攻，尚不具有搭建与建立出一种完整元宇宙的能力，这还不是短期用钱能解决的。

全无疑问的是，日前来看，资本面临元宇宙这种投入与产出不成比重的没有底洞，其实不信任扎克伯格这场见不到终局的豪赌，而扎克伯格本年能声明元宇宙的真正价格吗？

?（本文头图来自Meta Platforms官网。）

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