原标题：老牌险企换帅，10年徘徊盈亏平衡线，合众人寿受困百亿地产投资

　　撰文 / 史思同

　　合众人寿又换帅了！

　　近日，合众人寿发表公告，因企业经营治理须要，并经合众人寿第六届董事会第十四次会议审议经过，2022年2月14日起，原企业总经理刘立新没再担任该职务，聘任夏树海担任企业暂时负责人。

　　刘立新在总经理的位子上也没坐满两年。合众人寿自成立以来，总经理一职已先后经验了丁当、陈炳根、柳志坚、刘立新等人，而每任总经理任职时间第一长只是3年，其余时间该职位或为空缺，或为董事长代任。

　　历经屡次高管变动，合众人寿业绩同样起伏不定，在维持了两年的盈利后，2021年四季度再一次迎接12.66亿元的巨额损失，将其全年利润再次拉回负值。

　　况且，作为全家成立了17年的老牌险企，合众人寿早在2010年便提议布置养老资产规划，但长久重产业投入使其偿付能力不停下降。再加上踩雷房地产投资，导致其风险敞口加大、信用评级下降。

　　现在新帅上位，将有哪些新的谋篇布置？是否成功带领合众人寿实现到市场梦？

　　高管变动频繁，业绩起伏不定

　　这次履新合众人寿暂时负责人的夏树海，是一名保障老将。

　　据公布消息，2005年的时刻，夏树海就曾在合众人寿担任总裁助理，2007年7月份离开合众到华夏安全，后于2021年4月，再次回归到合众人寿任副总经理。

　　夏树海这一次履新，在企业里面员工看来，是要接棒总经理职位。之前，曾有知情人员显露，夏树海回归后为合众人寿名次第一的副总经理，分管续期保费、互联网营业，而且周全辅助总经理负责企业经营治理。

　　值得一提的是，刚刚离任总经理的刘立新，作为合众人寿成立以来第一位企业里面培育起来的总经理，却在这一位子上坐了不满两年的时间，便“因企业经营治理须要”被换掉。

　　合众人寿高管变动的情形在国家内部保障企业团体中其实不鲜见。有业内人员指明，近两年险企班子成员变动多达数百位，当前保障业仍有数十位董事长、总裁职位空缺。

　　伴随着高管的不停变更，合众人寿业绩水准也体现得不固定，昨年四季度利润愈是忽然“变脸”，干脆导致全年净利润由盈转亏。

　　昨年前三季度，合众人寿区别盈利1.29亿元、3.45亿元、0.36亿元，前三季度累计净利润达5.1亿元，但随着四季报的披露，合众人寿第四季度损失12.66亿元的业绩，干脆将其2021年全年净利润拉至损失。

　　关于四季度净利润显露较大损失的原因，合众人寿对媒体显示：受宏观经济情势的作用，产业配置承压和准备金计提增添，对企业短期财务利润造成下行负担。

　　实是上，合众人寿自成立以来保费范围始终起伏不定，盈利水准也同样不固定。

　　财务数据显现，2014年，合众人寿成立的第十个年头保费收入突破百亿元范围，2017年超200亿元，但随即又回落到150亿元，直至2021年才再次重登200亿元之上。据其偿付能力汇报统算，2021全年合众人寿实现保费收入280.86亿元。

　　（合众人寿年报数据梳理）

　　利润方面亦是如许，近十年来合众人寿一直在盈亏之中摇摆。详细来看，2011年-2020年合众人寿净利润区别为-13.7亿元、-2.03亿元、-2.06亿元、3.33亿元、7.63亿元、1.81亿元、0.08亿元、-8.74亿元、8.74亿元、11.91亿元，到2021年再次转亏，损失额为7.56亿元。

　　从合众人寿的保费收入来看，虽然其持有全中国性股份制寿险企业执照，企业可经营一切人身险险种，但保费收入却常年徘徊在产业中游水准。按银保监会推出的全中国90多家寿险企业的保费收入数据，2020年其名次28位。

　　偿付能力不停滑坡，风险评级4连C

　　除了在业绩方面碰到挑战外，合众人寿偿付能力也未能达标。四季报显现，2021年三季度合众人寿在分类看管评价中被评为C类。

　　作为保障公司的“寿命线”，偿付能力的要紧性不言而喻。依据银保监会发表的《保障企业偿付能力治理划定》，偿付能力达标企业需满足之下三个要求：焦点偿付能力十足率不低于50%；概括偿付能力十足率不低于100%；风险概括评级在B类及以上。

　　但实是上，自2020年四季度风险概括评级降至C类以后，合众人寿曾经延续四个季度被评为C类，成为“偿付能力不达标”企业。

　　究其原因，合众人寿已在偿付能力汇报中做出解释：分类看管评价结果为C类的最重要的原由于该企业操风格险较大所致。

　　据理解，操风格险最重要的是不改善的里面操作过程、人士、体系或许外部事故导致的风险，通常得分低可能是显露了出售误导、赔偿欺诈、消息平安、投资误操作、财务披露错误等。而之前，合众人寿就曾屡次因营业数据不真正、体制虚假材料等犯法举止遭受看管惩罚。

　　关于相干难题，合众人寿早已在2021年一季报中就有显示：责任部门针对难题均制订了相应的行动计划，按计划一步步整改，并进级改善风险治理消息体系。

　　另外，《财经天下》周刊整理其年报发觉，近年来，合众人寿的偿付能力十足率也在持续走低。2018年，合众人寿焦点偿付能力十足率、概括偿付能力十足率区别为152.65%、197.55%，2019年区别降至143.33%、174.91%，2020年则进一步下调为132.88%、158.58%。

　　2021年一季度，偿付能力依旧连续下降态势，随后得益于当年4月份成功发行20亿元的资本补充债券，必定水平改进了偿付能力，合众人寿偿付能力十足率在2021年二三季度有所回暖，但四季度又最初显示下降趋向，焦点偿付能力十足率、概括偿付能力十足率区别为117.35%、152.93%，依旧低于2020年末水准。

　　银保监会披露数据显现，2021年三季度末，归入统算范畴的保障企业平均概括偿付能力十足率为240%，平均焦点偿付能力十足率为227.3%。显而易见，合众人寿的两项偿付能力目标均远低于产业平均水准。

　　关于偿付能力十足率的连接下调，合众人寿给出的解释是“最重要的受保障营业及产业配置作用”。

　　受困百亿投资性房产，风险产业范围大

　　知情人员指明，关于合众人寿偿付能力承压的难题，是其企业策略部署及产业配置的势必结果。

　　据理解，合众人寿早在2010年起便最初布置养老资产，并提议“塑造以养老和医疗效劳资产为支撑的金融保障团体”的指标，而与养老资产息息相干的房地产，也成为其要点投资的范畴之一。

　　2013年10月，合众人寿在武汉建成了国家内部首家复合型养老社区，同期最初在国外采购养老机构。彼时，合众人寿时任副总裁还提议，计划十年内在全中国塑造26个大型养老社区，投资范围在千亿元左右。

　　而源于资金实力、盈利水准等原因，合众人寿养老资产的进行也是“起个大早，赶了晚集”。从落地概况来看，日前建成并运营的仅有武汉、沈阳和南宁三大养老社区，这与其“10年建造千亿范围养老社区”的规划没有疑相差甚远。

　　相较泰康团体及后来入场的华夏太保等险企的养老布置，合众人寿曾经显得落后。据理解，泰康之家高素质养老社区已布置全中国24城，共27家养老社区；华夏太调养老社区的布置也已达10个都市11个名目。

　　只是，合众人寿并未停止进军房地产的步伐，近年来在投资房地产方面仍动作频频。公布消息显现，昨年7月份，合众人寿斥资10.2亿元从永泰房产麾下子企业手中采购了雅乐轩酒店。之前，它还曾连续从恒大团体手中接盘了包括北京东方嘉禾建筑资料局限企业、广州恒大（增城）房地产、南京恒众都市进行局限企业、沈阳恒众实业进行局限企业等若干地产企业。

　　从年报数据也可发觉，合众人寿的投资性房地产金额持续处于高位。2014年-2019年，合众人寿投资性房地产徘徊在90亿元左右，占总产业的比重约为10%。2020年，合众人寿投资性房地产已超百亿，达104.2亿元。

　　但如许重产业布置养老营业，也形成其资金和盈利方面备受负担。业内人员指明，养老资产前期投入大，回报周期长，资金负担不免，加之近年房地资产不停爆雷，合众人寿也大受作用。

　　昨年7月，结合资信估价企业发表信用评级汇报，将合众人寿主体长久信用级别下降为AA-，“21合众人寿”信用级别下降为A+，评级展望为稳固。

　　此中指明，合众人寿监事会成员存留空缺，对企业营业经营稳固性的作用有待观看，企业处理体制有待改善；企业投资产业中投向于商业地产和不动产名目的投资范围较大，消费者和产业聚集度均较高，部分非标投资已显露违约，投资产业品质的治理负担较大；因操风格险得分较轻，看管评级被下降为C，风险治理水准有待提高。

　　随后，结合资信在对合众人寿2021年第三季度跟进汇报中再一次重申，在当前房地产市场融资环境收紧、流动性趋紧、违约频发的背景下，合众人寿相干信用风险需维持密切关心；同一时间，合众人寿非标投资违约范围也有所增添。

　　同年9月，中债资信在合众人寿2021年资本补充债券跟进评级汇报中也说起，合众人寿风险产业范围较大，计提比重有待提高。

　　到市场计划拖延，屡次触及看管红线

　　公布材料显现，合众人寿日前注册资本为42.8277亿元，有六家股东，其最大股东为中发实业（团体），持股46.06%，其余股东依次为斯迈特投资、西藏德凡创业投资、西藏楚汉经贸、西藏天信杰科技以及日本太阳寿命保障株式会社。

　　从合众人寿的股东来看，大股东为民营公司的中发实业，其在2020年华夏民营公司500强中甚而无上榜。

　　重产业投入房地资产，布置养老营业，对资本消耗没有疑是庞大的。业内人员指明，缺乏有实力的外资或国家所有大公司股东，赫然难以长久支撑企业进行，合众人寿不得不经过增资、到市场等形式“补血”。

　　合众人寿到市场或增资之路其实不顺利，据理解，之前合众人寿屡次想导入策略投资者，但一直未果，而其最近一次增资还停留在在2016年6月份。

　　关于到市场，合众人寿也早有规划。获悉，早在2010年，合众人寿董事长戴皓就曾公布显示，着力于在2015年实现合众人寿的到市场计划；2016年又提议将在2018年或2019年实现到市场指标，但于今未能成功。

　　除了资金、盈利承压以外，合众人寿在合规经营难题上也面对着挑战。就在数当前，央行推出了2021年第四季度拒收国民币现款惩罚概况。此中，合众人寿长治中心支企业因拒绝公众运用国民币现款支付保费被予以警告及惩罚。

　　此番通报，也再一次将合众人寿的合规难题暴露在大众眼前。近两年来，合众人寿频频遭受惩罚。本年年初，合众人寿多家分企业因营业数据不真正、内控治理制度贯彻不到位等犯法实是连接收到看管罚单。

　　除罚单外，合众人寿还因进行激进、投诉量过高等难题被看管点名。

　　2021年7月，银保监会发表《对于增强规范治理推进人身保障企业年度营业安稳进行的通告》，合众人寿被指明存留激进进行形式，该文献称，合众人寿在“开门红”时期，实质出售概况大幅超出汇报的营业进行计划。

　　在近年银保监会推出的保障花费投诉【映入黑猫投诉】概况中，合众人寿多项投诉目标居前。全新数据显现，合众人寿2021年第四季度的万人次投诉量为0.59件/万人次，在人身保障企业中名次第二；万张保单投诉量为0.95件/万张，名次第四；出售纠纷投诉量也位居前十，为244件，环比增添83.46%。

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责任编辑：李琳琳