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　　文/吴鸿键

　　来自：深响（ID:deep-echo)

　　早已传出到市场风声的杨国福麻辣烫，终归披露港股招股书。

　　不论是知名度仍是门店遍布范畴，杨国福麻辣烫都堪称“人民级”。依据招股书的分类，麻辣烫隶属“中式快餐”。2020年，按商品买卖总额和餐厅数量计算，杨国福麻辣烫在国家内部麻辣烫市场、中式快餐市场均名次第一。

　　令人好奇的事宜有好多：杨国福麻辣烫开遍全中国的秘诀是甚么？创立于今跨通过了哪些“坎”？作为惯例餐企龙头，为何最初拥抱资本？

　　这点难题，均能从招股书中寻得痕迹。

　　不一样的“加盟之王”

　　和到市场餐企海底捞、呷哺呷哺、九毛九等以直营形式为主不同，杨国福麻辣烫的扩张形式差不多十足靠加盟。

　　招股书显现：截止2021年9月30日，杨国福麻辣烫的自营餐厅仅有3家，加盟餐厅则有5780家（5759家在国内，21家在境外）。

　　餐厅构造构成不同，杨国福麻辣烫的收入形式也势必与上述餐企截然不同。

　　2019年、2020年及2021年前9个月，杨国福麻辣烫的总收入区别为11.82亿元、11.14亿元及11.63亿元（若没有讲明，单位均为国民币）；同期录得净利润区别为1.81亿元、1.69亿元及2.02亿元。

　　杨国福麻辣烫将收入构造分为餐厅运营和零售营业两大板块，其绝多数收入来源“餐厅运营”板块。

　　“餐厅运营”板块的收入由加盟餐厅、自营餐厅和“其它”构成，加盟餐厅是该部分收入的最重要的奉献者。依据招股书，杨国福麻辣烫会向加盟餐厅收取“加盟费及体系效劳费”和“出售货品”款项：

　　2021年前9个月，杨国福麻辣烫共向加盟餐厅收取“加盟费及体系效劳费”3873.8万元，占总收入的比重为3.3%

　　同期，杨国福麻辣烫从加盟餐厅得到“出售货品”收入共10.58亿元，占总收入的比重为90.9%。

　　杨国福麻辣烫向加盟餐厅出售的货品包括“自产货品”和从第三方收购的食材、调味料、设施等。自产货品最重要的是杨国福麻辣烫自营的四川工厂所制作的调味料。

　　在招股书中，“同一收购”的讲明屡次显露。杨国福麻辣烫重申，加盟商必需从企业购置货品，货品由企业从四川工厂和第三方供给商同一收购。这是为了保证食素质量和客户就餐体会的绝对性。

　　如许布置涉及的是餐企的准则化能力。麻辣烫在制作工序上其实不繁杂，企业只需确保食材和调味料全中国同一，就可以在各地门店实现根本绝对的味道。

　　这样的能力，干脆关连到品牌的连锁化、范围化前景。

　　比较加盟餐厅，杨国福麻辣烫从自营餐厅取得的收入很少。2021年前9个月，自营餐厅奉献收入582.3万元，占总收入的比重仅为0.5%。关于杨国福麻辣烫而言，自营餐厅的定位最重要的是“测试点”，让企业在大范围推进餐厅治理、平常运营、营销等试点名目时，有店面可行做实验。

　　来源“其它”一项的收入则包括转售储存货品、向加盟餐厅提供培训效劳、以及“YGF2.0订货app-福宝模块”效劳。2021年前9个月，这一名目奉献收入2378.5万元，占总收入的比重为2.0%。

　　“餐饮运营”板块是杨国福麻辣烫行于今日的根本盘，零售营业则代表着该企业新的进行方向。后者是杨国福麻辣烫2021年才开拓的新板块，收入来自于出售麻辣烫自热锅、多人分自热打火锅和火锅汤底料等零售产物。这点产物由杨国福麻辣烫的四川工厂制作。

　　截止2021年9月30日，零售营业奉献收入3716.3万元，占总收入的比重为3.2%。

　　从收入构造上看，杨国福麻辣烫更像全家“商贸企业”：自建工厂、匹配大批外采，同一为加盟餐厅供货。这样的商业形式却非从一最初就成型，且杨国福麻辣烫试图实现的另有更多。

　　放羊娃的自咱超过

　　和这两年稠密从一级市场融资的年青餐饮品牌比较，杨国福麻辣烫是典范的惯例餐企，进行历程极端接地气。

　　依据《财经》杂志报导，杨国福是黑龙江宾县人，1970年出生，初中只读了半年就辍学，以后回家放了三年羊。1990年，杨国福投奔在哈尔滨的姑姑，最初在夜市上摆摊，并初次接近到了那时火爆街头的品类——麻辣烫。

　　2003年，杨国福和妻子朱冬波在哈尔滨开创“杨记麻辣烫”。直到今日，杨国福麻辣烫的股权架构依旧有着深切的“夫妻档”印记。

　　“杨记麻辣烫”的业务很快变得红火，亲戚友人也加入了进来，拿着杨国福给的牌子最初开店，这是企业最早期的“加盟”形式。

　　2005年，“杨国福麻辣烫”诞生，次年对外开放加盟，扩张快速，杨国福也收起了可观的加盟费。但在2010年，杨国福主动为扩张按下暂停键，原因是加盟商品质参差不齐，店内环境脏乱，不利于企业长远进行。今后几年，杨国福麻辣烫构建起了更规范有序的加盟形式，品牌也走势了全中国。

　　2018年，属于于四川杨国福食品局限企业的成都工厂投产。杨国福以为“底料、复合调味料是麻辣烫的焦点竞争力”，而外采会下降餐厅的准则化水平。他期望将供给链体制做得更深，即便这一想法面对反对。

　　从放羊娃变为企业老总，将麻辣烫品牌化、连锁化，在加盟业务火爆时主动暂停，在能“躺赚”的时刻加码重产业，你能从杨国福麻辣烫的进行中读出某种“自咱超过”的意指，而这类“超过”，在其冲撞IPO的动作上亦有表现。

　　老炮为什么拥抱资本？

　　很长一段时间里，惯例餐企习惯于依托现款流扩张，对资本市场热情不高。

　　在2019年《财经》杂志的采访中，杨国福也显示“短期没有到市场计划”，“假如导入资本，它们请求的是短平快，请求每年达到甚么样的业绩。咱们现阶段还须要扎根。”

　　但到2021年初，杨国福却向媒体显露，企业已将到市场归入五年计划中，“最重要的看资金背后的力量，期望能为公司进行带来新的思路”。

　　疫情是了解餐饮餐饮老炮思路转变的要素之一。这一丝西贝创始人贾国龙有过准确表示，贾国龙曾豪言“永远还不准备到市场”，但在本年和《华夏公司家杂志》的采访中，他显示疫情对其有相当大震动，由于“本身的力量仍是局限的。假如想有大的进行，还得要用资本的力量”。

　　招股书也显现，源于疫情的作用，2020年前三个月，杨国福麻辣烫餐厅的客流量普及下调，加盟餐厅数量显露短暂下降。

　　只是，从招股书披露的概况看，疫情对杨国福麻辣烫的冲撞不算惨重。比较抵御风险，到市场的意义更多仍是实现新的“超过”。

　　依据招股书，杨国福麻辣烫的募资用途最重要的包括进级制造设备、增强研发能力、进级消息技艺体系、投资于国家内部外餐厅网站拓展计划、提升品牌知名度、推广零售产物、加强物流仓储能力、购置麻辣烫价格链上中游营业等等。

　　各项用途可行总结为：做深供给链，把握新机缘，进一步做大范围。

　　如上文所述，餐企的准则化能力干脆关连其连锁化前景。杨国福麻辣烫试图进一步投入制造、研发、物流、仓储步骤，同一时间应用资本伎俩向上中游营业拉伸，提高供给链能力范畴和掌控水平，匹配数字化能力的提升，保证延续的扩张品质。

　　而当供给链能力越扎实，企业也会有更多资源和能力把握新机缘，在加盟餐厅网站之外开辟新体积。

　　杨国福麻辣烫2021年拓展的零售营业便是典范例子。干脆向花费市场提供方便食品和复合调味料，企业将接近更广大的客户，并把握诸如“宅经济”、“一人食”、“预制菜”等多个新情景新机缘。海底捞、颐海世界以及不少新花费品牌，也在做相似的布置。

　　截止2021年，杨国福麻辣烫曾经达成16种零售产物的研发，其在招股书中显示，将于2022年及2023年每年分別公布约20至25款零售产物。

　　关于杨国福麻辣烫来讲，不论是内生增添、外部采购，仍是开辟新营业、拓展出售通道，资本全能在此中起到要紧效用。

　　而从很大的视角来看，拥抱资本市场和提高连锁化水平也适合国家内部餐饮业的趋向。

　　据泰合资本统算，截止2021年5月，具有14亿人数的华夏，唯有15家餐饮到市场公司。但3.3亿人数的美国，到市场餐企达到50家，具有1.3亿人数的日本，到市场餐企有97家。

　　险峰创统算的数据显现，2019年全世界最重要的国度餐饮聚集度最高的是美国61%，第二是日本53%，而华夏的餐饮聚集度仅有17%。

　　杨国福麻辣烫的招股书也显现，华夏中式快餐市场高度扩散，2020年，前五大从业者仅占市场份额的2.9%

　　各项数据全在指明，国家内部餐饮业另有庞大的整合和进行体积。除了杨国福麻辣烫，乡下基、和府捞面、老乡鸡、老娘舅、七欣天、绿茶、捞王等餐企也全传出到市场信息或已递表。餐企到市场潮背后，华夏餐饮产业拐点已至。