来自：北京商报

　　继火锅第一股、新式茶饮第一股后，凭借着逼近6000家的全中国加盟门店数量以及超越11亿元的年平均营收业绩，成立19年的餐饮品牌“杨国福”再次激发港股餐饮赛道的火爆，正全力冲刺“麻辣烫第一股”桂冠。2月22日晚间，上海杨国福公司治理（团体）股份局限企业向港交所提交到市场申请书。

　　但在这近6000家餐厅中，直营店仅有3家，加盟店差不多撑起了杨国福的“悉数江山”。也许成也加盟商，败也加盟商。巨大的加盟体制致使杨国福加盟治理难题成了“硬伤”，食品平安难题成为品牌经常备受关心的核心。这次，杨国福是否敲开资本市场的大门？

　　冲刺“麻辣烫第一股”

　　杨国福到市场传闻成真。依据港交所公告，杨国福向港交所提交了到市场申请书，中信建投世界为其独家保荐人。麻辣烫有多赚钱？招股书显现，在2019年、2020年及2021年前9个月，杨国福收入区别达到11.82亿元、11.14亿元和11.63亿元，同期利润区别达到1.81亿元、1.69亿元和2.02亿元。

　　若能到市场成功，杨国福将有望成为“麻辣烫第一股”。而数年业绩甚而这次能赴港到市场，加盟店算得上是“功臣”。到市场申请书显现，其加盟餐厅营业收入持续增添，由2019年的10.36亿元增添至2020年的10.56亿元。同一时间，该收入从2020年前9个月的6.67亿元增添至2021年前9个月的10.97亿元。

　　加盟餐厅差不多是杨国福的“悉数江山”。截止2021年9月30日，杨国福品牌麾下大家都有5783家餐厅，从门店属性来看，直营门店唯有屈指可数的3家，华夏31个省市有5759家加盟餐厅，国外加盟餐厅21家。可视，加盟店的比例达到了99.9%，对杨国福的要紧性可谓不言而喻。

　　杨国福在到市场申请书也显示，杨国福的营业运营情况，相当大水平上取决于品牌与加盟商之中的关连，以及加盟餐厅的运营情况。截止2019年底及2020年底，以及截止2020年9月30日及2021年9月30日，来源加盟餐厅的收入区别为10.357亿元、10.556亿元、6.671亿元和10.966亿元，区别所占关年度或时期总收入的 87.6%、94.8%、92.2%和94.3%。杨国福加盟餐厅发生的收入最重要的来源加盟相干费率和出售同一收购货品。

　　华夏食品资产剖析师朱丹蓬以为，日前市场方式切换不停，餐饮产业的竞争也更加剧烈，杨国福在此时抉择到市场能够提高品牌效应与范围效应，从而进一步增强品牌的概括竞争力，弱化品牌的经营风险。资本的加持固然能够为公司带来必定优势，只是其供给链的完整度、食品平安准则、产物素质、客户忠诚度等方面，都关乎着公司未来的进行。这也是杨国福须要改善的方向。

　　食品平安是个槛

　　如许巨大的加盟体制也导致杨国福治理难度的增大，不容易达到门店的准则化、连锁化以及品牌化。作为食品平安难题的“重灾区”，杨国福屡次因食品平安难题备受争议。比如，昨年7月，杨国福门店被曝仓库内遍地老鼠屎，食材被老鼠咬后仍接着运用，还把未放入冰箱内的隔夜食材与新鲜食材混用等难题。随后，杨国福针对加盟门店食品平安难题发出致歉证明。此外，1月15日，北京市客户协会还对近期食品平安大审查概况发展通报梳理，此中杨国福麻辣烫大家都有17家门店存留食品平安难题。

　　对此，杨国福在到市场申请书上也显示，加盟营业使杨国福面对多重风险，此中部分风险可能会对加盟商的收入形成负面作用，从而作用杨国福的品牌声誉，每项与加盟相干的风险都有可能对杨国福的营业和业绩形成不利作用。

　　北京商业经济学会副会长赖阳显示，投资者的踊跃性取决于公司实际的经营能力与业绩，在港交所到市场的公司中，因经营不当而股价大跌的公司还不在少数。关于杨国福来讲，是否给到加盟商供给链及食品平安准则等方面的扶持至关要紧。若扶持不够，加盟商可能会显露食品平安等经营难题，从而损伤公司声誉。而此类负面事故积累到必定水平，便会作用客户关于品牌的相信度和品牌收益。

　　朱丹蓬指明，杨国福的性价相比高，产物也适合当下年青客户的要求，市场体积较大。但加盟形式关于公司的治理请求高，简单造成难以管制的难题，这也是杨国福在以后布置中需高度重视的一丝。食品平安为公司进行之本，在食品平安获得确保以后，公司才能更没有问题在产物、花费情景等方面引导客户。

　　赖阳以为，加盟门店的盈利与损失关于品牌的作用局限，因而杨国福采纳加盟形式的风险相对较轻。若品牌声誉较好，则更简单招揽加盟商，造成良性重复。只是，公司到市场却非一劳永逸，若杨国福到市场以后得到融资，还需在品牌造型、经营形式、产物等方面投入，持续提高品牌竞争力，为客户带来更多新鲜感。

　　麻辣烫已进行为千亿市场

　　值得注意的是，麻辣烫市场正进行成为华夏快餐市场的要紧部分。按商品买卖总额之和计算，华夏麻辣烫市场由2016年的约968亿元增添至2019年的约1306亿元，年复合增添率约为10.5%。

　　除实体店花费外，外卖是麻辣烫花费的要点情景之一。麻辣烫自身具备符合外卖送餐的多个优势，例如麻辣烫制备所需时间短，且每一份外卖的包装形式通常相比容易且根本绝对。华夏麻辣烫外卖市场范围由2016年的约55亿元急速上升至2020年的约348亿元，年复合增添率为58.5%，并预期市场范围将于2025年达到700亿元，2020-2025年的年复合增添率约为15%。

　　连锁加盟扩张为麻辣烫品牌提供快速进行能源。2020年，国家内部麻辣烫市场的餐厅连锁率约为22%，超出同年华夏餐饮市场的餐厅连锁率（约15%）。加盟形式日前为连锁麻辣烫品牌采纳的最重要的营业形式。2020年，连锁麻辣烫市场按商品买卖总额计算的市场范围为251亿元，预期2025年达到约513亿元，2020-2025年的年复合增添率为15.3%。

　　纵观国家内部全个麻辣烫市场，能够与之相匹敌的唯有张亮麻辣烫，日前其门店数也挨近6000+，尽管二者都靠加盟扩张进行，但不同的是，杨国福采用了较重的供给链治理形式，其以为“得供给链者得天下”；张亮麻辣烫则采用了较低的形式，以外采带自产。

　　二者之外，日前还无第三个麻辣烫品牌的门店数突破1000家。而这次杨国福抢先一步冲撞到市场，麻辣烫江湖本来“双雄争霸”的市场格局陡然生变。

　　北京商报记者 郭缤璐 张天元