◎记者 何漪 ○编辑 张亦文

　　年初以来，A股市场持续震荡，向来以稳健著称的“固收+”基金亦受拖累，显露了必定幅度回撤。截止2月16日，“固收+”基金业绩分化显著，超八成以上的“固收+”基金（各样份额区别计算，下同）本年以来显露了不同水平损失，更有29只基金年初以来损失超越10%。

　　业内人员显示，在股市和可转债显露较大幅度调度的概况下，本年“固收+”产物体现不佳在所不免。伴随着公募基金产业不停老练，“固收+”有可能造成不同风险特征的基金产物。“关于稳健特征的产物来讲，调度仓位提升产业标的的稳固性，下降组合振动，才有可能为投资者带来稳健的投资回报。”

　　基金净值回撤幅度大

　　具备稳健特征的“固收+”基金，承接了一大波银行资金，叠加市场的有利要素，近两年来“固收+”基金表现爆发式增添态势。Wind数据统算显现，2021年“固收+”基金平均收益率达到7.2%，更有8只基金在昨年实现了超40%的收益。

　　但本年开年以来，多半“固收+”基金净值回撤较大。从前海开源可转债为例，该基金在2021年全年实现了48.63%的高额收益。步入2022年今后，该基金净值震荡往下，显露回撤，截止2月16日，该基金净值下跌了8.62%。

　　全体来看，“固收+”基金本年开局体现不佳，其“稳健收益”特征遭到较大的挑战。Wind数据统算显现，截止2月16日，2178只“固收+”基金中，有1818只基金显露了损失，占比达83.47%。此中，157只基金的基金净值跌幅超越5%，占比7.2%。更有富安达加强收益A、民生加银转债优选A等29只“固收+”基金跌超10%。

　　关于“固收+”基金业绩回撤的原因，同泰基金基金经理王小根发展了两方面的剖析：一方面，关于权益市场，昨年底以来，“稳增添”政策持续发力，部分资金撤离高繁荣成长赛道，最初参加受益“稳增添”的低估值个股。在增加数量资金局限、存在数量资金博弈的市场中，资金较大范围的转嫁，带来了高繁荣成长个股的调度。

　　另一方面，关于可转债市场，在过多资金追逐可转债产业的概况下，可转债估值被推升到了历史较高水准。随着股市持续调度，同一时间可转债被高估成为市场共识，激发了更多卖盘，显露了短期振动。

　　投资战略如何调度？

　　好多“固收+”基金的基金净值自年初以来振动激烈，与“固收+”基金的稳健特征存留必定的差异。华南一位基金经理显示，实是上，“固收+”基金的投资标的涵盖了高风险品种，随着产业治理市场渐渐老练，“固收+”基金将渐渐演化为具备多个风险特征的品种。

　　投资战略方面，上述华南基金经理相对谨慎。他判断本年会有一波中期调度，因而买卖性仓位不多，须要等到一种适合的配置机会，再加仓波段性的买卖仓位。如许一来，可行幸免基金净值在中期调度中的回撤风险，便于应对市场调度。

　　一位资深基金经理以为，日前债市收益率处于历史较轻水准，套息体积较为局限，虽然中低级别信用债的票息收益较为可观，但可能存留相比大的流动性风险，甚而是违约风险，日前主动发展信用发掘的风险收益相比低。

　　经过对照不同的投资品种，王小根以为，股市曾经调度了2个月左右，不少高繁荣成长赛道的估值曾经回落到相比合乎道理的水准，当前偏向于提升必定的股票仓位。可转债方面，可关心高繁荣成长板块的可转债，尽量抉择在估值合乎道理或廉价时发展配置。同一时间，可在110元左右的可转债中，寻觅正股存留困境反转或边际改进的标的，在收益风险较优的概况下配置。