作者：董鹏 编辑：巫燕玲　　

　　比亚迪又一次大手笔出手，这一次是“战投”锂盐公司。

　　3月22日晚，盛新锂能发表定增预案，拟导入比亚迪作为策略投资者，并向其非公布发行拟募集资金总额不超越30亿元。

　　“企业之前锂盐原料最重要的经过市场化收购获取，况且昨年市场价值大幅上升、供应吃紧，未能与上游锂盐公司完成长久稳固的供给合作。”比亚迪负责投资者关连人员23日显示。

　　而从这次双方合作的内容来看，最重要的围绕原资料购销合作、原资料加工合作等方面开展，并准确了“双方将领先保证对方收购与供给、且提供优惠价值”“比亚迪领先委托盛新发展锂矿资源加工、盛新领先保证比亚迪的锂盐加工产能”等要求。

　　换言之，比亚迪有望就此锁定盛新锂能的“长协协议”。这比外部市场化收购的形式本钱更低，同一时间原料供应的稳固度也会明显提高。

　　锁定锂盐“长单”

　　比亚迪的原料缺口，会相当大。

　　原因便是，出售数据过于强势，并因此衍生出的昌盛原料要求。

　　依照中汽协、比亚迪发表的数据测算，2021年，比亚迪新燃料车子占全中国销售数量占比为17.03%，本年前两个月曾经升至23.73%。

　　以本年2月为例，新燃料车子销售数量排行榜上比亚迪差不多是“以一打十”，名次前10名的车型中企业独占6席，没有人可与之争锋。

　　随之发生的难题是，一方面锂盐等原资料价值处于高位，另一方面出售迅速放量所发生的原料稳固性难题。前者可行经过调价的形式发展传递，近期企业也已宣告上调产物价值，后者就要企业不停在市场上去寻觅锂盐来自，以满足不停扩大的原料要求。

　　本年前2个月，企业出售的97%以上的产物为新燃料车子，当期新燃料车子销售数量同比增添达494.28%。

　　即使依照增速最低的纯电动车型来看，同期出售增速也超越了300%。

　　反观锂盐供应弹性，远远没有办法满足比亚迪等一干车企的动辄翻倍的增添。百川盈孚数据显现，2022年1月、2月，国家内部碳酸锂产量增添区别为6.02%、21.6%。

　　这一供需矛盾下，末端出售越没有问题车企，原料供应就会越吃紧。

　　对此比亚迪也早有准备，昨年便曾参加智利8万吨锂产量配额的竞拍，并以高价中签，可是终归竞标程序被本地快速叫停。

　　而关于国家内部的锂资源，则面对“起了大早，赶了晚集”的尴尬，企业首先对上游锂资源发展布置，不过短期内同样无确定性的增加数量。

　　例如与盐湖股份合作的3万吨电池级碳酸锂名目，日前全新进展依然处于中试阶段；参股的扎布耶盐湖名目，估计要到2023年9月30日投产。

　　资源端开发进度低于预期，又叠加出售火爆带来的庞大要求增加数量，比亚迪的原料供应负担可想而知。

　　更为要紧的是，在2021年的市场环境下，比亚迪也没有办法与锂盐公司完成长久稳固的购销关连。

　　“昨年锂盐价值大幅上升、供应吃紧，那种环境下，企业是没有办法锁定长久原料供给，只能经过市场化的形式收购。”前述比亚迪人员指明。

　　盛新锂能证券部人员23日也推荐称，“企业锂盐产物分长单、短单出售，比亚迪之前也经过企业收购锂盐，可是数量相比少，不过企业经过市场化形式对外出售的形式发展。”

　　这关于比亚迪这样锂盐消耗“大户”而言，是不可想象的。

　　与市场上长单出售的形式比较，市场化收购存留两个难题，一是收购价值更高，这在2021年于今的上升进程中体现尤为显著，“散单”价值每吨要高出市场均价两三万元，二是原料供应不固定，收购量小，没有办法满足大型公司的制造要求。

　　上述背景下，比亚迪增强与上游锂盐公司合作是势必抉择。

　　而通过近半年股价的下跌后，锂矿股跌幅显著、估值其实不算高，刚好盛新锂能又同处深圳，并具有四川业隆沟锂矿等锂矿资源和相对可观的锂盐产能，天时、地利、人和，双方一拍即合。

　　“策略合作后，对方会领先供给锂盐产物，企业全体收购本钱也会低少许。”上述比亚迪人员显示。

　　相应地，假如未来比亚迪外部本人找矿，并委托盛新锂能发展加工，后者“代工”部分的锂盐利润率也会大几率低于其余锂盐部分。

　　好处是，盛新锂能计划扩建的产能，然后的产能应用率可能会就此得到必定保证。终归，能源电池公司缺锂盐，锂盐公司缺锂精矿的现状，于今无获得显著缓和。

　　“现阶段不过构架合同，合作还是长久的，然后好多细节可能会有所调度。”盛新锂人才士显示，日前企业锂盐原料自给率在20%左右。

　　对照同业企业而言，上述比重不高。这也许意指着，即使比亚迪、盛新锂能完成合作，后期双方仍要千方百计地提高锂矿产能，并在外部拓展新的矿源。

　　这也是为什么在合作合同中标明，“一同寻觅优质矿产资源发展合作开发，获取锂资源”的原因。

　　上下游“抱团”已成趋向

　　比亚迪与盛新锂能完成合作，有个要紧背景。

　　工信部近期举办的座谈会上，曾作出请求，资产链上下游公司要增强供需对接，协力造成长久、稳固的策略协作关连，一同引导锂盐价值理性回归，加鼎力度保证市场供给，更好支撑我们国家新燃料车子等策略性新兴资产健康进行。

　　即使不提上下游策略协作，资产链上游出于稳固本身经营、下降周期性振动的考量，以及下游为了确保原料供应，产业里面也会自发地“抱团”结合。

　　“未来电动车子资料端的稳固供给至关要紧，领军车厂、电池公司均干脆参加上游资源布置，比如特斯拉、大众、宝马等均早已布置锁定上游原料，宁德、国轩、亿纬等也最初践行资产链一体化策略。”民生证券邱祖学指明。

　　以比亚迪为例，企业在上游锂资源的布置还不容小觑，除了上述与盐湖股份合建的3万吨电池级碳酸锂名目、参股扎布耶盐湖名目企业外，企业与融捷股份的关联要更为密切。

　　融捷股份具有康定甲基卡锂辉石矿区134号矿脉的全体采矿权，企业实控人吕向阳于今还是比亚迪第三大股东，并担任到市场企业副董事长。

　　另外，两家企业之中也存留极为密切的股权关连，融捷投资控股团体持有比亚迪5.42%的股权，比亚迪电池局限企业则与融捷股份一同持股东莞德瑞精密设施局限企业。

　　考量到上述种种股权和关联关连，比亚迪布置的锂资源不少，不过受制于产能解放难题，中短期内可供调配的原料“存货”会相比局限。

　　再如宁德时期，则与锂盐制造商天华超净深度绑定。

　　双方的锂盐营业载体为宜宾天宜锂业，天华超净持股75%，还有25%股权由宁德时期持有。

　　近期天华超净也在投资者互动平台上显示，“企业与宁德时期一同投资成立了宜宾市天宜锂业科创局限企业(天华超净75%，宁德时期25%)，最重要的制造氢氧化锂；近期，宁德时期与企业一同投资成立了奉新时期新燃料资料局限企业(宁德时期90%，天华超净10%)，最重要的制造碳酸锂。”

　　这是能源电池头部公司与锂盐头部公司合作中，相比典范的几个案例。

　　比较以下，前几年锂价低点首先达成资源布置的一线锂盐公司，现阶段与下游公司合作不如盛新锂能、天华超净等公司那般显著。

　　这此中也存留少许客观要素，此中就包括产能阻碍难题。

　　国家内部某一线锂盐公司人员近期便向记者反馈，有下游公司到企业交流，期望能够与企业完成长久供货合同，企业也很乐意，可是产能、产量放在这，动辄上万吨的要求没有办法满足，“终归关于企业而言，须要兼顾全部消费者。”

　　假如从上述方位来看，新燃料资产链上下游公司“抱团”结合的形式，尽管对各自制造经营都有好处，可是更多仍是在对锂矿、锂盐市场“存在数量”的划分与争夺，没有不是确保本身原料供给。

　　而要解决全个市场供需吃紧的难题，依然须要更多“增加数量”的显露，唯有蛋糕做大，下游公司才不会挨饿。