记者：陈丽湘 余胜良 严翠

　　作为以前的资本宠儿，具有全世界优先柔性屏技艺的柔宇科技先后获许多创投机构的再三加持，多轮股权加债权融资累计近100亿元，一度是估值超500亿元的“独角兽”公司。

　　然则，优先技艺和资本加持并没有转化为市场竞争力。资本持续消耗以后，柔宇科技近期负面传闻不停，拖欠工资、焦点人士离职，甚而传出“全员放假”风声。企业独董、知名学者刘姝威连发文章呼吁“拯救柔宇”，欲让政府帮助引入策略投资者，以缓和资金燃眉之急。

　　柔宇科技到底怎样了？柔宇科技巧否走出困境？

　　证券时报·e企业记者近日实地探访柔宇科技深圳总部办公区、制造基地，采访柔宇科技投资人、员工、同行及业内行家。从现场看，柔宇科技无全员放假，制造线也在运行，但作业量其实不饱和。柔宇科技的投资人态度谨慎，不想追加投资。同行则以为，柔宇科技的技艺路线没难题，但产物量产、经过市场检测很难。有员工将责任归咎于企业创始人不擅长治理，权力高度聚集下运行效能不高。

　　证券时报·e企业记者向柔宇科技创始人、董事长兼CEO刘自鸿发送了采访提纲，获得了回复。刘自鸿显示，感谢关注和扶持，近期事宜太多，不方便接纳采访，以后再找适合时间沟通。

　　昨年12月，刘自鸿曾在友人圈感叹，至暗时候不指望雪中送炭，“独一能做的是坚持到底，永不言弃。”

　　现场地见：并没有全员放假

　　4月初，柔宇科技因“全员放假”等传闻被置于舆论的风口浪尖。彼时，有柔宇科技员工向记者显示，企业里面口头通告全员放假三个月。以后，柔宇科技相干人员辟谣，称企业另有员工在上班，并没有全员放假。

　　证券时报记者在4月下旬的一种事业日，来到位于深圳市南山区高新区结合总部大厦的柔宇科技总部。企业之前租借了18、19两层楼，但现在18层办公区已大门紧闭，19层维持寻常运转状况。

　　透过19楼前台，记者见到，切实仍有人口少许的员工在办公。前台行政人士叮嘱记者，企业无发表全员放假的通告，清明节后于今他一直在企业上班。

　　随后，记者前往深圳市龙岗区柔宇科技柔性显现基地。园区里停有不少机动车，部分车间亮着灯。园区保安说，企业无发表放假通告，并以“无预约码”为由婉拒了记者映入基地的要求。

　　记者在周边观看了约两个小时。园区里不时传来机器运行的轰鸣声，同一时间，标着“酸性排气”的管道也处于寻常事业状况。偶有员工进出园区。

　　下午5点多，挨近下班时间，基地主持公楼有大约三分之一的楼层连续亮起灯。6点刚过，不少员工从园区里走出去，三辆大巴准时开到门口，6点15分左右，主持公楼的灯光熄灭至只剩一层。

　　因此看来，柔宇科技切实并没有全员放假，制造基地仍在勉力保持运行。

　　从企业独董刘姝威当前发表文章《拯救柔宇》中可行见到，柔宇科技此刻很差钱。刘姝威说，企业还没来临及开拓市场，缔造十足的经营性现款流量时，曾经显露资金短缺，导致柔性屏产线没有办法寻常运行，也没有办法发展持续的研发事业。

　　投资人反思：缺过硬产物

　　柔宇科技2012年5月~2021年9月共发展过8轮融资，得到股权投资约61.97亿元，债权融资约36.53亿元，估值一度超越500亿元。资本钟情的最重要的原因是柔宇科技有技艺，有能人。

　　张强（化名）是柔宇科技的投资方。他说，从研发方位来看，柔宇从0到1的确是走出去了，在业内隶属优先。创始人刘自鸿出身名校，履历很好，折叠屏隶属相比前沿的技艺，这点皆是起初投资人看了心动的位置。

　　可是，柔宇科技的产物一直无得到市场的真实认可，公布的两款FlexPai折叠电话均销售数量不佳。张强身边不少友人都用过，反应槽点不少。品质只是硬，使用者体会不理想，其它电话厂商当然不会大范围收购。

　　张强说，柔性屏技艺利用商业前景可观，但前景是否兑现，要靠产物说话，靠市场化出售业绩。柔宇科技一直没拿出去过硬的产物，出售迟迟无带来健康的经营现款流。

　　从2012年5月创立至2021年9月近十年时期，除了得到近100亿元股权、债权融资，柔宇科技的经营运动得到现款流入合计才17.17亿元。

　　2018年6月，柔宇科技在深圳市龙岗区建造投产了全世界第一条可折叠全柔性显现屏量产线，投资额65亿元，仅为相同产量范围的惯例显现面板产线的1/7。惯例面板产线投资要465亿元。

　　以相对较轻的投资额，请求做出全世界优先的产物，是非是对柔宇请求太过苛刻？股东能否应当接着扶持？张强以为，早期可行讲愿景，产线建起来，无取得阶段性效果，这意指着技艺老练度存留阻碍。

　　事后复盘，柔宇做电话可能非是一种没有问题抉择，原本是一种to B的企业，做电话面临的是C端使用者，挑战十足不同。柔宇科技为了做电话，又格外招好多人，这也是资金消耗过快的原因之一。

　　只是，即便是高峰期的2000余名员工，与老练的电话团队比较也太小了。柔宇科技不容易和主流电话厂家竞争，况且还要做面板。张强以为，那时柔宇做电话概况特殊，下游厂商无配套收购，产量又小，作为产业内起首吃螃蟹的企业，要走出去很很难。旭日大数据董事长孙燕飚也持相似观点。柔宇科技想要兼顾to B和to C 市场，实质上既充当供给链厂家，又做末端公司。实是声明，这条路不容易走。

　　通信工程师、策略规划行家袁博对记者显示，柔宇科技在往日的进行中，重视技艺而疏忽商业落地，这导致其一直靠融资而非是商业出售来支撑，这却非良性的进行。

　　员工感触：技艺虽牛，治理不能

　　柔性屏最重要的有两种技艺路线，一是京东方、TCL科技、三星等企业拓展的多晶硅（LTPS）技艺，市面子上最重要的的折叠屏电话等产物差不多都由这点企业供给。另一个则是柔宇自助研发的超低温非硅制程集成技艺（ULT-NSSP）。

　　据刘自鸿之前推荐，ULT-NSSP技艺比LTPS在量产能力上更优秀，原因在于采纳不同资料体制和不同制程工艺，全体制造过程大为简单化，设施投资本钱大幅下降，良率明显提升，产物弯折可靠性极强。

　　国家内部优先的面板生产商华星光电的一位高管推荐，从技艺路线上看，柔宇其实不是孤例，韩国LG和日本公司也全在做，此中LG进展相比快。“这种产物焦点要害非是屏幕做得有多薄，三星也可行做很薄，这其实不是加分项，至于制造温度的高低，也无多大意义。”他说，“柔宇的技艺路线没难题，不过这条路太远了，从技艺到量产要走很长的路，只靠几个实验室出去的学术派不容易搞定。”

　　曾在柔宇科技事业了两年多的陈铭评价，柔宇技艺切实很牛，创始人的背景没有可挑剔，这几年柔性屏资产进行也蒸蒸日上。柔宇陷入困境，跟刘自鸿的私人情感和治理短板有相当大关连。刘自鸿提议的指标过于高远，让柔宇的路越走越窄。

　　“boss的愿景很宏大，想做缔造柔性星球的拓荒者，这太理想化了，对全家创业企业来讲可能是致命的。”陈铭说。

　　他以为，柔宇的柔性技艺切实能在不少范畴发挥效用，但前两年仍处技艺普遍阶段，在柔宇产能局限概况下，还要在航空、花费电子等各个范畴周全铺开，这类“博而不专”的打法导致没有办法在全部产业持续渗透，对企业现款流提议了十分大的挑战。

　　刘自鸿是一位优秀的科学家，可是不擅长公司治理，这是柔宇“高开低走”的要紧原因之一。“这两年咱感受企业的治理太混乱了，内耗内卷太惨重，办事效能极端低下。”陈铭说， “事没有巨细都须要刘自鸿审核，权力高度聚集，底下人无权限，还不敢拍板。”

　　例如来讲，柔宇注重技艺保密，这本没有可厚非。可是，即使是员工想在电脑上安装一种输入法，都要找IT部门层层审核。审核结果迟迟下不来时，就要经过里面通讯软件一种步骤一种步骤去催，甚而要当面找人，才能解决。

　　张华是柔宇的技艺员工，对刘自鸿的评价很高。他以为，刘自鸿的“完美主义”放到柔宇这样的创业企业身上，是有弊端的。

　　“刘博切实很牛，他的柔性技艺在商业转化的时刻不照搬三星，大范围产线的设置还不照搬海外的做法，是真的做到了自助常识产权，而且造价也比业内低好多。”张华说，这种效果假如放到有必定消费者根基的公司如TCL、京东方身上，有可能一举推进国家内部柔性屏产业的进行，可是，关于创业企业来讲，无稳固现款流，要从0干脆做到N，步子迈得很大了。

　　张华说，刘自鸿技艺很厉害，但用钱缺乏规划。“这种产业对钱的要求很高，柔宇募集的资金悉数加起来可能也不到100亿元，但光建产线就投入了110亿元，那延续产物推广、员工工资、技艺进级怎样办？”他说。

　　天问：路在何方？

　　柔宇科技巧否渡过这次难关，是各界关心的核心。

　　一位投资人叮嘱证券时报记者，正好努力帮助、扶持柔宇科技渡过难关，也期望外界多少许宽容和呵护。他说，柔宇科技切实是有全世界优先原创技艺的，风险投资机构、创业投资机构也乐意投资这种公司。公司在进行的进程中显露波折，碰到难题也是寻常的，创投机构一最初就会有团队跟进所投名目，帮助公司发觉难题，尽力解决难题。

　　“多半创投机构的投资皆是鉴于长久价格理念，但基金平常有运营期限，是以外界会见到机构中途退出少许名目，原因是多方面的，退出其实不意指着不看好相干名目。”该人员说。

　　企查查显现，柔宇科技最大股东为刘自鸿，持股38.6%，中信资本、深创投、深圳慧港投资、松禾资本、西藏祥盛创业投资区别持股6.05%、4.64%、4.06%、3.6%、2.53%。柔宇科技设计了特别表决权构造，刘自鸿占企业投票权的比重达到71.56%。

　　未来，若柔宇科技巧够导入新的策略投资者，刘自鸿的持股比重及表决权比重应会下调，新的投资人能否会让他接着维持一律的掌控力，有待观看。

　　还有柔宇科技投资人叮嘱记者，投资人终归是企业的小股东，柔宇科技当下困境的根源在于企业的技艺、产物的商业化等流程不及预期，这点方面股东能够提供的帮助局限。假如不过缺资金，投资人可能可行临时施以援手。可是，好多投资人投了好几年，仍未看到回报，要接着砸钱进入，也不容易下决心。

　　张强也以为，创始人的承诺并没有兑现，股东打算没再追加投资是顺理成章的事宜。这也就意指着，柔宇科技当前不容易经过现存股东持续投入的形式得到资金，融资需另谋他路。

　　IPG华夏首席经济学家柏文喜直言，柔宇科技的创始人沉迷于技艺，不够重视产物利用与市场开发，过于自信，导致了柔宇日前的困境。“假如柔宇科技的处理构造不行有本质性调度，这一折叠屏科技概念虽好，企业也难言未来。”他说。

　　华夏国民大学副教授王鹏以为，柔宇科技未来的出路，不外乎股权构造产生浮动，治理团队发生更迭，或许相干上下游资产链、金融机构介入，一同帮柔宇科技寻到范围化使用者，提速商业化落地。

　　期待柔宇科技早日走出困境。

　　（文中张强、陈铭、张华为化名）

　　记者观看：宽容不成功，宽容“弟子创业”

　　以前的明星“独角兽”，现在陷入困境。刘姝威教授大声疾呼，要庇护柔宇科技从0到1的成就，帮助柔宇从1到N。怎样帮？就要对柔宇发展周全诊断，看是哪里出了难题。

　　一位投资人以“弟子创业”来形容柔宇和创始人刘自鸿。“弟子创业”的理想主义、不接地气，低估创业难度，皆是原因。从中不难瞧出，投资人对全个名目和创业团队心有不甘。

　　全球上有好多弟子创业成功的例子，比尔.盖茨、扎克伯格、乔布斯、戴尔等皆是辍学创业。华夏也有弟子创业成功的案例，例如创立qq的马化腾、创立大疆的汪滔。

　　比较以下，柔宇的经验更坎坷，一下场就要建一条极端烧钱的制造线，闯一条还无成功先例的技艺路线，风险莫测。

　　不论柔宇从0到1如何成功，都要接纳从1到N的检测，假如领先进步技艺不行产物化，产物不行商业化，再多的0到1，除了烧钱，也带不来真金白银。

　　柔宇的困境，外表上看，是深圳龙岗这条制造线极端烧钱，没能带来充足的现款流。背后，折射的是实控人、团队、企业处理等多方面存留的难题。

　　创业者能否太过乐天，给了投资人过于乐天的期待？技艺路线能否充足领先进步，可行抵挡各路追兵？企业处理能否健全？重要决策能否科学？治理能否高效？值得反思的位置有好多。

　　创业者应当摆好本身定位，不行光讲情感。业务便是业务，业务要产物说了算，要拿出过硬产物，卖得出来，赚到钱，给社会缔造价格，给投资人带反复报，这才是第一大的情感。

　　柔宇往日光环加身，被众多人看作是深圳创新的一张新名片，深圳机场大屏、全中国各式展会全能见到企业引认为傲的彩色柔性屏广告。现在，光环褪去，创业团队和投资人全在苦苦寻求脱困之道，结局如何仍有待分晓。

　　创业本很难，九死一生。柔宇还不例外。关于柔宇，关于刘自鸿，关于千千万万创新创业的人，不论成败，仍是多一份宽容吧。