来自：华夏城乡金融报

　　■王一峰  郑君怡                                    

　　当前，受外部性和周期性要素作用，全世界最重要的经济体均体现低迷。在疫情来回、世界摩擦增多、经济转行换挡等要素作用下，未来我们国家经济增添仍面对较大负担。与全世界最重要的强盛国度比较，我们国家货币政策相对稳健中性，近年来利率水准虽然有所下行，但在全球最重要的经济体中仍相对较高。未来，估计我们国家将连续经济稳中有松的货币政策基调，利率仍存留进一步下行体积。在利率下行背景下，保障资金应如何布置？

　　近年来，随着看管体制的不停改善，保障业进行一步步规范，关于保障资金的投资通道及风险类产业投资比重的看管节制渐渐扩宽，如2018年保监会修订发表的《保障资金使用治理法子》准确保障机构可投资私募股权基金；2021年银保监会发表的《对于保障资金投资公布募集根基设备证券投资基金相关事项的通告》，准确保障机构可投资公募根基设备投资基金等，这就为保障资金的产业治理提供了愈加丰富的投资标的，有益于提升产业端配置的灵活性。关于风险管制能力强、偿付能力高的险企而言，有助于其设定愈加灵活的资管方案，增添产业配置抉择。

　　从强盛国度经历来看，在低利率环境下，险企经过适当提升境外产业配置比重的形式，可提升产业组合的灵活性，对收益率奉献度也能有所提升。日前来看，在低利率的市场环境下，列国险企仍以政府债券和高评级公司债等为最重要的投资标的，保持保障产业组合收益率的相对稳固。借鉴海外经历，我们国家保障机构也可在做好风控前提下，适当下沉信用，增添位置政府债券、政策性银行债券等产业的投资比例。同一时间，拉长期期以得到流动性溢价补偿。

　　在债券投资方面，可行在操控好汇率风险和信用风险的前提下，充分应用国家内部外的市场利差，经过投资境外产业得到很大收益。如增配美国高级别公司债，以提升全体产业组合收益率。

　　在股票投资方面，可投资强盛资本市场的优质股权产业，适度增添新兴市场优质产业的配置比重，在确保产业价值相对稳固的前提下，赚取稳固的股息收益和价差。

　　在增添基金配置方面，可在借势外部不业余投资机构的同一时间，进一步扩散风险。从A股到市场险企数据看，近年来基金配置占比根本在10%之下，配置提高体积庞大。未来，随着我们国家基金业的迅速进行，也为保障业投资者提高基金投资比例营造了良没有问题环境。

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责任编辑：王婉莹