本报记者 冷翠华

　　“一季度的投资收益率将保障业拉回了现实。”一位业内人员如许评价一季度保障业的成绩。惨淡的投资收益率也让保障企业面对的利差损风险进一步加大。

　　为应对利差损风险，部分险企持续下降万能险结算利率。同一时间，业内人员以为，尽量幸免纯粹的定价竞争，寻求差异化战略，也是险企防范利差损的要紧措施。

　　利差损风险仍在积累

　　依据偿付能力汇报，一季度超越100家保障企业的概括投资收益率为负数，占比超越65%。较差的投资收益率让险企面对的利差损风险进一步加大。

　　所谓利差，指的是保障企业实质的投资收益与估计的投资收益之差，若该数值为正，保障企业得到利差益，反之则面对利差损。本年，受经济增速放慢、新冠肺炎疫情全世界蔓延等多重要素作用，我们国家市场利率下行，投资收益掩盖保单本钱的难度增大，保障企业面对的利差损风险以及再投资风险全在上升。

　　“保障产业的利差损风险的确在累积。一方面，宏观经济增速放慢，利率水准处于长久下行周期，投资收益率难以长久保持高位；另一方面，保障企业的产物定价有必定的惯性和市场非理性要素，过往的少许产物定价隐含的收益率假设偏高，加上当前剧烈的市场竞争让得有些保障企业依然经过激进的定价战略和高结算利率来迷惑消费者。”普华永道华夏金融产业治理征询合伙人周瑾对《证券日报》记者显示。

　　中央财经大学华夏精算探讨院精算科技实验室主任陈辉则对记者显示，当前我们国家寿险业的利差损难题曾经不容易幸免。当经济增速放慢，市场利率持续走低，之前签定的含确保收益的保单就面对利差损风险。回顾全世界寿险产业进行历程，全部被强迫倒闭的寿险企业没有一例外都遭到利差损难题的困扰。

　　他显示，真实作用利差的是投资收益和保单的年化本钱，此中，保单年化本钱包括最低确保收益率、保单年化获取和运营的本钱。例如，往日两年万能险的平均保单本钱挨近6%，部分企业超出6%，在当前的市场环境下，必定会发生利差损。

　　本来，这却非我们国家保障业初次面对利差损风险。1999年，原保监会发放《对于调度寿险保单预定利率的紧急通告》，周全叫停高预定利率产物，强迫寿险企业将寿险保单的预定利率调度为不超越年复利2.5%。相干数据显现，在该政策发表此前，华夏寿险业积累的利差损达到了数百亿元，于今仍有一个别企业在吸收当年的利差损风险。

　　严刻的节制持续到2013年人身险费用市场化改革。2019年，看管部门又一次对人身险预定利率发展调控，当年年底，定价利率4.025%的年金险彻底退出市场。2020年8月份，因部分人身险企业的万能险账户财务收益率低于实质结算利率，存留利差损等风险祸患，银保监会约谈12家人身险企业总经理和总精算师，责令其立即整改，依据万能账户实质投资概况科学合乎道理确定结算利率。

　　应幸免纯粹的定价竞争

　　作为投资属性较强的万能险，其结算利率势必遭到险企投资收益的作用。近年来，万能险的结算利率处于持续下调态势。

　　比如，某大型人身险企业的一款终身寿险（万能型）2021年5月份将结算利率从4.7%下降为4.6%，本年4月份该产物的结算利率进一步下降为4.4%。从全产业看，据记者统算，2016年，多半万能险结算利率超出5%，到2021年8月份，万能险结算利率中位数为4.2%，结算利率超出4.9%的万能险占比约11.5%，结算利率在4.5%至4.9%之中的产物占比约31%。到本年一季度末，万能险平均结算利率下降至4.05%。

　　某险企精算负责人对《证券日报》记者显示，源于险企可行经过平滑收益的形式来维持万能险结算利率的相对稳固，因而，结算利率却非和相干账户当月的收益率干脆挂钩，只是，其浮动趋向与实质投资收益相绝对。日前来看，仍有部分保障企业保持了较高的结算利率，以维持产物的迷惑力。

　　该精算负责人显示，下降产物结算收益率，或将下降险企的利差损风险，但同一时间也将让得产物的迷惑力削弱。在这样的概况下，险企必需平衡营业进行与风险操控。

　　周瑾以为，在这类环境下，保障企业的确面对着两难的抉择，但要害是保障企业要幸免纯粹的定价竞争，应寻求差异化的战略，包括品牌运营、消费者效劳，以及愈加踊跃的风险治理举措。比如，市场上有些保障企业的产物其实不廉价，定位高档客群，有品牌附带价格与增值效劳，是以即使涨价也依然有很强的竞争力。此外，在健康险范畴，经过事前的健康治理效劳，下降消费者的发病率以及保障企业的赔付率，在产物不涨价的概况下操控本钱，也是应对当前局势的有用举措。

　　另外，他显示，险企可行经过改良过程和应用数字化的伎俩，提升承保赔偿效能和下降运营本钱，实此刻费差上的优势，降低利差损的作用。

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责任编辑：张文