来自：慧保天下

　　近期，中融人寿踩雷房地资产巨亏65亿元的信息激发产业关心。这成为安全踩雷中国美满，泰康踩雷阳光城，百年人寿、珠江人寿等等以后，保障业踩雷房地资产的又一典范案例。

　　源于房地资产曾长久是华夏“最赚钱”的产业，而保障资金的特点又与房地资产资金要求高度契合，保障业与房地资产曾维持上期的蜜月关连。

　　大批的险企经过各样门径布置房地资产博取更高投资收益，同一时间，也有大批的房地产公司参股保障企业，很大化的应用保障资金解决现款负担难题。两个产业资金关连之密切，以至于好多保障企业被称为隐性房地产巨头。

　　但当房地产产业最初下行，往日几十年所积累的风险渐渐暴露，保障业踩雷房地资产、甩卖房地产公司股份的信息最初增多。

　　而好多案例背后，又折射出，高增添时期，保障业在企业处理、资金使用、关联买卖等方面的诸多漏洞……

　　01

　　那一些年，险企踩雷房地资产的故事

　　中融人寿踩雷恒大、宝能、海航等，巨亏65亿元

　　近期，中融人寿控股股东中天金融的年报揭示了中融人寿因踩雷房地资产而巨亏的实是。

　　依据中天金融2021年财报，中融人寿净损失65.35亿元，成为拖累中天金融业绩的最最重要的原因，受巨亏作用，中融人寿曾经显露资不抵债的概况，净产业降为-33亿元。

　　依据中天金融发表的信息，中融人寿在2021年最重要的便是遭到房地产产业作用，导致经业务务不达预期，在产业端营业造成较大的减值损耗。

　　另外，公布消息还显现，中融人寿踩雷涉及的金融产物包括“天津远见共创三号股权投资基金合伙公司（局限合伙）”、“20深业03”、“21深钜01”、“华夏民生信托至信763号宝能车子名目集合资金信托计划”、“深圳紫竹新兴资产进级股权投资基金合伙公司（局限企业）”、“五矿信托-汇置9号集合资金信托计划”和某地产企业债券等。而这点产物最重要的来源恒大、宝能、海航等。

　　据媒体统算，往日三年，中融人寿仅投资在恒大、宝能、海航三家巨头上的资金保守预计已超53亿元，总共计提减值18亿元。

　　自然，中融人寿却非第一种踩雷房地产产业的保障企业，也大几率非是最终一种。

　　安全踩雷中国美满，风险敞口多达432亿元

　　在保障企业踩雷房地资产的案例中，最为人所熟知的莫过于华夏安全踩雷中国美满。

　　2018年，中国美满与华夏安全团体最初了密切的互动，先是中国美满创始人王文学将本人500亿身价的19.7%股份以让与的方式交予安全资管，价格137.7亿元，一会儿，两家企业又签定策略合作合同。

　　大举输血中国美满后，安全一度被视为华夏隐形的第一大房地产公司，但伴随近年来房地产产业政策的变动，中国美满最初显露巨亏，连累安全损失超400亿元。受相干投资产业发展减值计提等调度的作用，安全净利润也显露大幅下降。

　　公布数据显现，2021年，安全对中国美满相干投资产业发展减值计提、估值调度及权益法损益调度金额合计为432亿元，此中股权类159亿元，债券类273亿元；对税后归隶属母企业股东的净利润作用金额为243亿元，对税后归隶属母企业股东的商用利润作用金额为73亿元。

　　泰康踩坑阳光城，快速分割、亏本抛售

　　与安全相似的另有泰康保障。

　　2020年，泰康斥资33.78亿接盘房地产公司阳光城5.55亿股，每股6.09元，且双方签下“十年净利润千亿”对赌合同，但仅仅一年以后，泰康就将多数股份让与，且让与价值仅为3.05元/股，较采购价下降了一半。

　　从公布消息来看，对阳光城业绩快速恶化感觉不满是泰康离场的最重要的原因。2021年10月，阳光城发表的三季报显现，前三季度，归隶属到市场企业股东的扣非净利润为8670.14万元，同比下调96.89%。

　　在当年10月末举办的阳光城董事会上，来源泰康的两名董事对《2021年第三季度汇报》投出反对票，并称“关于企业三季度所体现的企业经营恶化，须要获得治理层合乎道理解释”。

　　珠江人寿踩雷房地产，准备3亿元

　　2021年，珠江人寿在保费迅速正增添的概况下，却显露净损失0.7亿元，究其原因，还是投资端踩雷房地产。

　　作为房地产系的保障企业，珠江人寿不动产投资与涉及房地产产业的基金、信托计划等投资产业的范围相对较大。据评级机构结合资信发表的汇报，截止2021年末，珠江人寿逾期投资产业范围为30.94亿元，涉及产业最重要的为房地产，减值准备余额合计3亿元；此中3笔逾期投资产业本息合计27.94亿元。

　　受此作用，评级机构结合资信将珠江人寿列入负面观看名单。

　　02

　　从最好拍档到分道扬镳，保障业、房地资产是华夏保障业资金使用从粗放在规范的最好见证

　　上述“故事”还不过有媒体公布报导的，相对消息较为周全的案例，实质上，保障业与房地资产的关连比媒体报导的要愈加繁杂。

　　随着市场看管趋严、产业繁荣度下调、潜在信用风险上升，利益导向的险资机构们，在房企违约的煎熬中惊魂未定，早就最初连续对手中的地产股发展大手笔的减持。

　　2021年年底，泰康系“割肉”减持阳光城，浮亏17亿；大伙人寿自2021年9月以来6次减持金地团体，持有的股份从20.43%降低至5.43%；华夏人寿对万科A延续5个季度减持……

　　险资撤离地产产业却非个案。据不十足统算，2021年以来，多家险资均在若干时间点减持或清仓地产企业股票。

　　据“慧保天下”不十足统算， 年初于今，包括华夏人寿、泰康人寿、大伙人寿等在内的多家保障企业均对地产股发展了大手笔减持，被减持名单中，不乏万科、金地团体等头部地产企业。

　　另据Wind数据，在2015年年末，前十大畅通股股东中有险资的A股到市场房企大家都有28家，数量上为近10年的最高点，以后便表现振动下调趋向。截止2021年三季度末，前十大畅通股股东中有险资的A股到市场房企仅有14家。

　　实是上，在与房地资产分道扬镳此前，保障业与房地资产曾度过很长时间的蜜月期。

　　一方面，地产产业隶属久期长、穿越经济周期抗短期经济振动的产业；另一方面，险资投资的地产股标的均有高分红及价格成长性的特性，且险资持有目的皆为长久投资，与保障资金的长期期相配合。

　　以华夏第一大的隐形地产商华夏安全为例，投资的地产公司最重要的包括碧桂园、华夏金茂、旭辉和中国美满。

　　现在，时过境迁，在“房住不炒”叠加“三道红线”及私人房贷收窄等多层次要素作用下，房企表里融资渠道受阻。

　　虽然近期，“将要松贷”的消息不停传播，但更直观的景象是房企的表外融资正好渐渐枯竭，房企现款流分裂的风险依旧严峻。房企遇寒冬以下，股价重挫，险资也最初慌了，纷纷甩卖到市场房企的股份。

　　而这点踩雷案例背后，又折射出，高增添时期，保障业在企业处理、资金使用、关联买卖等方面的诸多漏洞。

　　源于保障业与地资产关连过于密切，不少险企在企业处理方面显露难题，又因而导致了违纪关联买卖，资金使用等。甚而，经过违纪关联买卖，保障企业变成了房地产大佬的“现款奶牛”，不透明的、违纪的投资操作，给保障业乃至全个金融体制埋下重要平安祸患。

　　现在，保障业与房地资产告别蜜月期，关于保障业来讲，尽管多有踩雷的惨痛经验，但还不失为推进产业投资走势愈加合规的要害一步。

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责任编辑：张文