原标题：中恒团体拟以不超越5.5亿元“补血”北部湾财险，涉跨业投资、关联买卖遭问询

　　近日，中恒团体收到上交所《问询函》。问询起因，是中恒团体近日拟以不超越4.5亿元参加关联方北部湾财险增资扩股，以及以不超越1亿元认购北部湾财险发好的资本补充债券的相干事项。

　　遭问询的最重要的原因，一方面在于北部湾财险日前盈利能力体现不佳，且主业与中恒团体主业协同度不高，存跨产业投资风险；另一方面，则在于北部湾财险最大股东与中恒团体为关联方，中恒团体投资估值率较高的北部湾财险，激发上交所对其利益输送或提供资金扶持的质疑。

　　日前，北部湾财险正好发展营业转行，扩展省外分支机构，推进能人市场化引入，但偿付能力下降、盈利能力不固定、概括本钱率高企的难题却没有办法忽视，自咱造血能力不足的北部湾财险增资扩股计划是否顺利推行，值得接着关心。

　　中恒团体拟以5.5亿资金投向关联方北部湾财险，跨业布置存隐忧

　　问询起因于11月22日中恒团体的两封晚间公告。一封，中恒团体提议，北部湾财险于近期筹备增资扩股事项，拟增发3亿股股份，将注册资本由15亿元增添至18亿元。中恒团体拟以出资金额不超越国民币4.5亿元，认购数量不超越3亿股，参加这次增资扩股计划。

　　另一封，是中恒团体拟应用自有资金认购北部湾财险将要发好的“2021年第一期资本补充债券”，认购金额不超越1亿元，投资期限不低于5年。关于这次认购，中恒团体显示是为了提升企业资金运用效能，增添资金收益。延续将依据策略、经营须要另行打算赎回或接着持有。

　　就此，上交所向中恒团体提议问询，请求中恒团体就相干事项发展进一步核实并补充披露。

　　包括，在参加认购增资扩股的公告中，中恒团体提议，“保障作为医、药、患关连链中的要紧纽带，与医药、健康治理的合一度越来越深，成为华夏特点医疗保证体制的要紧构成部分。经过投资入股北部湾财险，可实现跨资产资源整合，加速建立以人群健康为中心的产物创新、健康效劳提高资产生态链，赋能中恒团体医药大健康策略可持续进行。同一时间，发挥北部湾财险机构效劳网站优势，助力中恒团体拓宽宣传、出售网路通道，打破惯例的营销壁垒”。

　　但医药生产与财产保障两者产业差异较大，对此，上交所提议，需中恒团体联合增资后标的产业的股权构造及董监高人士布置，披露对北部湾财险的会计核算形式。同一时间对中恒团体未来策略进行规划，能否将金融投资作为营业进行方向以及跨产业投资风险等难题发展披露。

　　“大健康资产在人身险企业中协同价格更为显著，财险企业中健康险的创新布置可行与健康资产贴合“，一位保障业内人员向蓝鲸保障提议，北部湾财险以车险为主，健康险营业占相比小，协同布置，或还不过构想。

　　另一方面，中恒团体控股股东为广投团体，广西金融投资团体局限企业（之下简单称呼“金投团体”）为广投团体的全资子企业，北部湾财险为金投团体主发起创建并承受治理责任的股份局限企业，其持有北部湾财险20%的股份，与广东鸿发投资团体局限企业并列为最大股东。因而，中恒团体出资参加北部湾增资扩股计划，组成关联买卖。广投团体也将经过中恒团体及金投团体，实现对北部湾财险持股权的进一步聚集。

　　这也激发上交所关于此笔买卖，中恒团体能否涉嫌向广投团体、金投团体及其它关联方输送利益或提供资金扶持的问询。

　　北部湾财险经营成绩欠佳，估价增值率较高遭问询

　　激发上交所关心的，另有北部湾财险相对较高的增值率。在公告中，中恒团体披露了估价机构关于北部湾财险的产业估价测算结果，以2021年8月31日为估价基准日，北部湾财险总产业账面价格为57.346亿元，负债账面价格为44.43亿元，股东悉数权益账面价格为12.59亿元。经市场法估价，北部湾财险股东悉数权益估价价格为22.72亿元，增值率为80.5%，估价价格1.51元/股。而采纳收益法估价增值率为83.87%，对应每股估价价格为1.54元/股。

　　高增值率背后，而是北部湾财险日前经营中的损失困境。成立于2013年的北部湾财险，在2016年首度实现盈利，但盈利概况其实不稳固，2018年净利润突破亿元后，2019年下降至526万元，而在2020年实现净利润1.06亿元后，本年前8月北部湾财险显露了1.46亿元净损失。

　　同一时间，依据估价汇报，北部湾财险实质资本、偿付能力十足率、保障保证基金下降。2021年3季度末偿付能力十足率为189.95%，较2020年的222.61%有显著降幅。虽然日前仍隶属寻常区间，但关于北部湾财险的造血能力也提议请求。日前，北部湾财险概括赔付率、概括本钱率均有所上升，且后者持续超出100%。

　　就此，上交所也提议问询，请求中恒团体联合北部湾财险的经业务绩、同产业概况以及北部湾财险的对照等，讲明估价作价能否公允，估价增值率较高的原因和合乎道理性，估价时能否充分考量标的业绩损失的实质概况等。

　　从北部湾财险方位来看，关于募集资金的用途，公告中准确提议，包括提高北部湾财险偿付能力、承保能力、盈利能力和抗风险能力，效劳北部湾财险新加营业和惯例营业转行营业进行以及省外机构铺设进行的资本要求。以及提高北部湾财险金融科技赋能水准，加速向数字化商业化形式转行进级，建立北部湾财险数字化焦点竞争力。最终是经过实力加强带来范围与效益方面的突破性进行，实现股东投资价格第一大化。

　　此中，针关于营业转行和省外机构铺设，蓝鲸保障注意到，北部湾财险日前已有所动作。11月19日，银保监会批复同意北部湾财险筹建四川分企业，而在本年以来，北部湾财险也连续有多家支企业、分企业营业获批。

　　另外，北部湾财险正好推行能人市场化转行，11月2日，北部湾财险推文，公布招聘总经理及三名副总经理，在年龄、不业余常识及营业能力、从业履历等方面做出相干请求。

　　近年来，北部湾财险屡次显示，要加速不业余化、精细化、集约化转行。坚持效益导向，走高品质进行公路。同一时间也提议要构建立足广西，辐射华南、西南、中南的机构效劳网站。

　　2020年末，为提高经营能力，北部湾财险已推行达成一笔8亿资本补充债券的发行。2020年11月5日，广西银保监局批复同意北部湾财险发行10年期可赎回资本补充债券，发行范围不超越8亿元。

　　这次再次推行债券发行与增资扩股，北部湾财险营业进行与转行要求准确，不过赫然，自咱造血能力亟待进一步增强。

　　关于北部湾财险营业转行及中恒团体对问询函的回复概况，蓝鲸保障将持续关心。

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责任编辑：陈嘉辉