文丨财联社

券商投行格局再起波澜，本年上半年，投产业务相干名次有着不小的浮动。

Wind数据统算显现，截止6月26日，本年以来，59家券商股权承销收入129.69亿元，同比下调8.26%。得到该营业收入的券商数量相较昨年降低8家，昨年同期为67家。

股权方面，主承销收入名次前十的券商是中信证券（17.38亿元）、中信建投证券（17.31亿元）、海通证券（12.23亿元）、中金企业（11.22亿元）、国泰君安（10.97亿元）、华泰结合证券（8.62亿元）、民生证券（5.00亿元）、招商证券（4.68亿元）、东兴证券（4.01亿元）、安信证券（3.74亿元）。

债券方面，总承销金额名次前十的券商区别是中信证券（7957.11亿元）、中信建投（6642.93亿元）、华泰证券（4818.78亿元）、中金企业（4708.80亿元）、国泰君安（4074.55亿元）、光大证券（2038.49亿元）、海通证券（1819.89亿元）、东方证券（1737.48亿元）、华夏银河（1500.59亿元）、招商证券（1473.05亿元）。

黑马东兴挺进股承名次前十

本年上半年，股权承销收入名次前十券商中5家增速最快，区别是东兴证券（116.66%）、中信建投证券（98.75%）、中金企业（64.12%）、国泰君安（53.12%），同比降速第一大的3家是民生证券（-24.95%）、招商证券（-23.68%）、安信证券（-25.75%）。

东兴证券的产业名次提高第一大，相较昨年同期提高12个排名，本年上半年名次第9名；华泰结合证券虽然股承收入同比降幅仅8.28%，但同业此消彼长以下，其下调3个排名至产业第6名，

仅以一律增速来看，8家券商同比增幅超越一倍以上，包括摩根大通证券（华夏）（19383.78%）、华安证券（820.44%）、甬兴证券（341.66%）、天风证券（293.77%）、华英证券（127.34%）、开源证券（124.72%）、东兴证券（116.66%）、申港证券（104.43%）。

马太效应进一步增强，本年以来，前十家券商股承营业市场份额达73.38%，较昨年同期增添16.29个百分点，2021年同期前十券商投股承产业务聚集度为57.09%。

产业股承收入全体下降，具备可比数据的34家券商股承收入下调。部分昨年同期中有股承收入的券商，已不在本年上半年股承营业收入榜单之间，数量高达12家，包括瑞信证券(华夏)、华创证券、财通证券、东北证券、信达证券、太平洋、中山证券、英大证券、九州证券、国盛证券、万联证券、摩根士丹利证券。

另外，6家在2021年同期未发生股承营业收入的券商，在本年上半年有所体现，此中包括2020年7月20日至2021年1月19日时期被暂停保荐机构资格的广发证券，其本年以来股承收入1.12亿元；此外5家券商区别是方正承销保荐（0.90亿元）、大和证券（0.78亿元）、川财证券（0.27亿元）、高盛高华（0.07亿元）、万和证券（0.03亿元），区别名次第23、25、39、55、57名。

中信证券IPO承销收入与募资额倒挂

Wind数据显现，截止6月26日，本年上半年大家都有148只新股在A股到市场，相较昨年同期236只新股到市场，下调幅度多达37.29%。

IPO承销保荐收入名次前十的券商区别是中信建投证券（15.61亿元）、中信证券（15.38亿元）、海通证券（11.92亿元）、中金企业（10.24亿元）、国泰君安（9.96亿元）、华泰结合证券（7.87亿元）、民生证券（4.58亿元）、招商证券（4.37亿元）、东兴证券（3.85亿元）、安信证券（3.53亿元）。

中信证券承销保荐收入与IPO募资额倒挂，其收入为15.38亿元，但募资额多达628.95亿元，对照中信建投证券可发觉其倒挂较大，中信建投本年上半年IPO承销收入为15.61亿元，较中信证券收入略大，但其募资额仅为中信证券55.39%，中信建投的募资额为348.39亿元。

IPO审查申报排队概况来看，wind数据显现，IPO审查申报公司数量保荐名次前十的券商包括中信证券（166家）、中信建投（159家）、海通证券（112家）、国泰君安（107家）、民生证券（104家）、华夏世界（96家）、华泰结合（90家）、国金证券（88家）、招商证券（84家）、国信证券（77家）。

4家头部投行债承金额大增，3家债承增速巨幅下降

截止6月28日，本年以来，债券总承销金额名次前十的券商区别是中信证券（7957.11亿元）、中信建投（6642.93亿元）、华泰证券（4818.78亿元）、中金企业（4708.80亿元）、国泰君安（4074.55亿元）、光大证券（2038.49亿元）、海通证券（1819.89亿元）、东方证券（1737.48亿元）、华夏银河（1500.59亿元）、招商证券（1473.05亿元）。

名次靠前券商中，部分券商债券总承销金额增幅显露“大起大落”，增速较快的是华夏银河 （52.92%）、中金企业（40.77%）、东方证券（39.45%）、华泰证券（23.17%）；增速为负值的是海通证券（-24.91%）、招商证券（-17.69%）、安全证券（-18.76%）。

仅以增幅而言，本年上半年债券承销金额增速翻倍的券商区别是广发证券（695.67%）、民生证券（272.72%）、国开证券（206.93%）、西部证券（195.22%）、瑞银证券（185.70%）、华创证券（143.21%）、华西证券（133.18%）。

本年上半年债券承销金额降速第一大的10家券商是德邦证券（-49.85%）、宏信证券（-62.02%）、申港证券（-63.87%）、东亚前海（-58.23%）、信达证券（-79.17%）、华融证券（-72.99%）、西南证券（-67.15%）、九州证券（-74.39%）、国都证券（-75.08%）、中山证券（-89.78%）。

增速浮动的结果是产业名次起落有别，部分券商大起大落，如增速为个位数的国泰君安（2.31%）下降两个排名至产业第5名，招商证券、安全证券则下调3个排名，区别名次第10、11名；快速增添的银河证券则一举提高5个排名，至产业第9名。

另外，“复活”的广发证券本年上半年债券承销金额不但大增近7倍，产业名次愈是提高“恐怖”，提高36个排名至第15名，另外，民生证券提高30个排名至第24名，华西证券、华创证券区别提高14、15个排名至第21、25名，西部证券提高32个排名至产业第41名。

下半年周全注册制改革将为投产业务带来大机缘

本年下半年，将要落地实行周全注册制改革，将为券商投产业务迎接庞大机缘。

6月25日，国度金融与进行实验室与华夏社会科学院金融探讨所结合举办周全注册制改革研讨会，邀请相关行家学者和市场机构负责人一同总结前期股票发行注册制改革试点经历，为将要到来的周全注册制改革谏言献策。

与会代表以为，周全实施股票发行注册制是党中央和国务院的既定任务，必需不折不扣地坚决达成好；前期注册制改革试点取得踊跃成效，股票市场包容性更强，发行到市场审查程序愈加透明，审查效能显著提升；下一步，应体系总结前期试点经历，坚持注册制改革初衷，料理好市场与政府的关连，突出改革的市场化法制化导向，从投资者要求方位改善发行审查制度，真实将周全注册制改革落到实处。

国泰君安以为，周全注册制有益于提升发行效能，提高干脆融资占比，为券商投产业务带来业绩增加数量。

浙商证券指明，周全注册制有益于提升发行效能，提高干脆融资占比，为券商投产业务带来业绩增加数量。注册制改革对券商的承销能力、定价能力、出售能力提议了更高的请求，名目经历丰富、能人储备十足的头部券商愈加受益。

安信证券估计，周全实施注册制后IPO有望实现常态化发行，范围进一步扩大，一方面带动券商投产业务稳步增添，并带来券商直投、跟投营业机会，另一方面也将拉动资本市场产业端的扩容。受益于周全注册制实行和推进，估计投产业务收入本年有望同比增添15%。

东兴证券非银探讨团队以为，周全注册制预期推进下的投产业务将成为证券板块中长久最具确定性的增添机会。且当前名目供应必定水平上超越投好的承载能力，有望推进券商定价能力提高，投产业务收入增添有望加速。