文丨中信建投

根本面子上，美国经济提速下行实锤。上周国家内部数据相对平淡，国外方面markit生产业PMI革新，欧美国度PMI大幅下行，此中欧洲PMI从55下降至52，美国PMI从57下降至52，再次强调咱们之前在年度战略汇报及中期战略汇报中屡次提醒美国及全世界PMI将在本年底连续触及45，咱们在Q1路演中曾进一步准确提醒Q2将最初显露提速下行，实质结果依期兑现；

商品方面，上周原油和铜的带领下，全世界商品价值再次大幅调度，这是继5月上旬以来的第三轮大跌，商品从短线破位转为中线破位，再次强调咱们在本年4月底提议的“5月商品市场将达成头部形态”的判断，延续仍将进一步兑现；

与此同一时间，美国国债利率也完毕了超预期加息带来的上行能源，从新回落到3.15%左右。以上欧美经济数据对国家内部资本市场作用将在两个层次发酵，其一是进出口及产业品价值将显露与2020-21年趋向的中长久逆转、对上游原资料产业发生利空（咱们在6月1日的产业介绍中也已准确提醒了有色和煤炭当月冲高回落的中期拐点风险）；其二是对当前美国高高在上的加息预期造成负担，伴随美国CPI的中期触顶回落，美国加息预期下半年大几率明显回落，对国家内部成长板块之前的极限情绪压制也将终归释怀。

技艺面子上，日线等级洗盘和拉升新高，上行趋向强烈。伴随之前几周的日内调度拉回，上周市场在前半周显露日线调度，但终归在下半周迅速拉升新高，短期A股做多能源极强，外资、游资和机构作风调仓引导下市场共振上行。

综上所述，市场再次强势反弹并创出阶段新高，美国6月加息落地后的国债利率两次回落成为国家内部成长板块估值修缮的最强催化剂，截至汇报期，6月以来中信建投六维度产业轮动模子已实现多头2%以上、空头-3%以上的明显超额收益，敬请关心下周将要发表的7月的组合革新。

根本面子上，上周欧美发表要紧经济数据，PMI预览值显露3-5不等的下降，同期全世界商品价值再现短期调度新低，中长久上升已准确终止，以上经济及商品价值冲撞早在本年4月的大类产业配置策略篇等汇报中已有屡次准确风险提醒，其对国家内部上游周期板块造成冲撞，但因此带来的美国加息预期冲高回落则对国家内部成长板块情绪修缮有所助力，对A股概括作用在可控范畴；

技艺面子上，市场日间调度依旧被多头强势推涨，技艺形态进一步强化。

主板全新择时提议：当前A股外围环境挑战不停提高，但考量到国家内部疫后经济复苏节拍及地产根本面填坑趋向最初，A股仍在有益环境中，进一步参考国家内部流动性环境在520后的独立宽松节拍及Q3物价要素的进一步回落能源，A股将处于大类产业配置最有益于权益体现的复苏周期，市场7月将接着维持活泼，提议保持高仓位持有不变。

创业板全新择时提议：创业板在上述流动性占优环境中弹性优势明显，提议同样保持高仓位持有不变，作风方面保持创业板领先，市值作风保持小市值配置领先。