董事长曾失联数月，10亿股权被冻结，上海人寿何去何从？

　　《华夏科技投资》张婷 龙敏

　　近日，华夏执行消息公布网显现，密春雷、上海览海投资局限企业（之下简单称呼“览海投资”）以及览海控股（团体）局限企业（之下简单称呼“览海控股”）被列为被执行人，执行标的范围为7.19亿余元。因览海控股成被执行人，其所持上海人寿保障股份局限企业（之下简单称呼“上海人寿”）10亿股权亦遭冻结。

　　览海控股持有上海人寿20%股权，为最大股东，密春雷为上海人寿法定代表人及董事长。公布消息显现，密春雷麾下“览海系”公司涉及房地产、文化旅行、保障、医药等若干板块，而近年多家与“览海系”关联的公司亦将股权质押给上海人寿，质押股数共计约10亿股。

　　自上海人寿成立后，各项营业与“览海系”均维持密切联系，在若干范畴可以拓展营业，但业绩并没有有所突破。全新业绩显现，上海人寿2021年四季度末保障营业收入37.64亿元，较三季度末下调12.02亿元；四季度末净利润损失2.78亿元，较三季度末下调5.66亿元；最近一期风险概括评级亦由二季度的B类下调至三季度的C类。

　　冻结、质押股权均与“览海系”关联

　　华夏执行消息公布网显现，密春雷、览海投资以及览海控股被上海金融法院列为被执行人，执行标的范围为7.19亿余元，相干案号均为（2022）沪74执215号。作为上海人寿的股东，览海控股所持上海人寿10亿股权亦被冻结。

　　之前，因董事长密春雷“没有办法履职”，*ST海医濒临退市。而*ST海医亦在本年4月18日披露，企业控股股东览海投资及绝对行动人上海览海上寿医疗资产局限企业（之下简单称呼“览海上寿”）将持有的45.47%企业股份悉数质押，用途为对外担保，质权人为上海人寿。

　　同一时间，企查查显现，览海控股、上海览佑公司治理合伙公司（局限合伙）（之下简单称呼“览佑治理”）、黄山九龙酒店治理局限企业（之下简单称呼“九龙酒店”）、上海昇虹实业局限企业（之下简单称呼“昇虹实业”）等公司均将部分股权质押给了上海人寿，质押股数区别为16.8万股、19.2万股、10亿股、2700股。另外，上海人寿亦有3万股权遭福州宝龙商业经营治理局限企业（之下简单称呼“宝龙商业”）质押。

　　值得关心的是，上述质押公司均与“览海系”关联或与其有营业往来。股权消息显现，览佑治理大股东上海览海洛恒投资局限企业由览海控股100%持股，实质操控人仍为密春雷；而九龙酒店投资控股的昆明锦慧置业进行局限企业（之下简单称呼“锦慧置业”）高管，亦担任了览海控股投资控股的云南抚仙湖览海医养资产进行局限企业高管。

　　2021年6月，*ST海医曾宣告，拟对全资子企业上海览海公司治理局限企业（之下简单称呼“览海治理”）增资3.4亿元，并由览海治理购置锦慧置业持有的商务办公楼，产业估价值约3.56亿元，但该笔买卖终归因上交所问询而终止。另外，锦慧置业原股东为上海人寿，2020年5月变更为现股东。

　　而昇虹实业与上海人寿结合投资设立了上海申业康养实业进行局限企业，两者持股比重区别为55.69%和44.31%；宝龙商业则为上海人寿第六大股东，投资金额3亿元，截止2020年末，持股比重5%。

　　广科征询首席战略师沈萌叮嘱《华夏科技投资》记者：“关联性股权质押实质上是一个‘套取’保障企业资金的举止，特别是像‘览海系’日前碰到的难题，很可能让上海人寿的资金没有办法追回，作用上海人寿本身的偿付能力和经营稳固。全部股权质押都存留风险，但受政策作用的不可抗力是股权质押没有办法回避的第一大负担。关于股权质押，依据质押人面临的风险做好十足的风险保证可行第一大水平庇护资金方的平安。”

　　IPG华夏区首席经济学家柏文喜在接纳《华夏科技投资》记者显示：“数家‘览海系’企业将股权质押给上海人寿，而当‘览海系’显露重要风险时，势必也会将风险传递给上海人寿。运营良没有问题公司股权和流动性较没有问题股权质押对企业和股东是有利的，而风险较高且隐含着较大不确定性风险的的股权质押则须要关心和警惕。”

　　另外，上海人寿的其它股东与“览海系”亦关联颇深。iFind数据显现，上海人寿第四大股东上海和萃实业局限企业（之下简单称呼“和萃实业”）的监事亦在览海控股麾下子企业上海览海车子进行局限企业任职监事；第五大股东上海洋宁实业局限企业（之下简单称呼“洋宁实业”）的监事，在览海控股投资的多家企业担任高管。

　　据多家媒体报导，原保监会曾在2018年7月对上海人寿发放《撤销行政许可打算书》，断定上海人寿大股东览海控股与和萃实业、洋宁实业在2016年的增资申请中，存留隐瞒关联关连、超比重持股等难题。

　　2020年4月，上海人寿发表《对于变更股东相关概况的消息披露公告》，宣告和萃实业、洋宁实业将退出股东行列，股份区别让与给大股东览海控股以及三家新进股东上海中静安银投资局限企业、上海银润控股（团体）局限企业、大连迈隆世界物流局限企业。然则，上述转股事名目前仍未得到看管层批准。

　　投资、保障营业均损失

　　自上海人寿成立后，各项营业始终与“览海系”维持着密切联系，在医疗、地产、车子、金融等范畴为其拓展营业。

　　公布消息显现，上海人寿在医疗、科技方面持有览海上寿49%股份，在房地产方面持有北京富豪物业治理局限责任企业等四家公司100%股份；在车子方面持有上海骞堃车子科技合伙公司（局限合伙）88.48%股份；在金融方面持有上海保障买卖所股份局限企业等公司股份。

　　值得注意的是，2017年4月，上海人寿曾收到看管函，被指明企业在“三会一层”运作、关联买卖、里面审计、考核鼓励等方面存留难题，同一时间看管提议自看管函发放之日起六个月内，禁止上海人寿与览海团体及其关联方展开资金使用等相干关联买卖。

　　“险企在与大股东关联公司展开营业时，要额外注意这点关联公司的产业品质、公司流动性以及借款用途、还钱来自、增信要求等往来款的常规性事项，以防止由于关联公司的流动性或许违纪难题形成本身资金的‘沉淀’和‘有去没有回’，继而作用到本身的公司流动性乃至偿付能力，触发本身的公司风险。”柏文喜说道。

　　全新年报数据显现，截止2020年末，上海人寿投资收益45.39亿元，在总收入中占比20.7%。前两年数据显现，投资收益亦呈正增添，此中2018-2019年，上海人寿投资收益区别为28.38亿元、30.08亿元。

　　然则，从投资运动发生的现款流量净额看，上海人寿这项数据始终处于负数。2018-2020年，上海人寿投资运动发生的现款流量净额区别为-62.32亿元、-60.05亿元、-130.99亿元，损失有一步步扩大趋向，且损失金额远超越投资收益。

　　从经营概况看，上海人寿2021年第四季度偿付能力汇报显现，企业2021年四季度末保障营业收入为37.64亿元，较三季度末降低12.02亿元，环比下调24.20%；四季度末净利润损失2.78亿元，而三季度盈利2.88亿元，环比由盈转亏。

　　从全年业绩看，上海人寿2021年第一至第四季度，单季净利润区别为-0.48亿元、0.68亿元、2.88亿元、-2.78亿元，2021年全年净利润仅0.3亿元，这一数据比较2020年末的2.44亿元，同比下调了87.70%。

　　“投资营业是保证保障营业寻常运转的必需伎俩，但投资营业是协助保障营业运转，不行颠倒主次，将保障营业变为投资营业的资金池。”沈萌显示。

　　在财经点评员张雪峰看来：“保障企业理当平衡投资营业与保障营业的进行，将更多的精力放到其主业务务，也便是保障营业，关于投资营业，可行发展尝试、开拓，但不宜投入过多精力以及资金。术业有专攻，关于保障企业而言，其保障营业是更为不业余的。”

　　同一时间，上海人寿最近一期风险概括评级由二季度的B类下调至三季度的C类，2021年第四季度末，上海人寿焦点偿付能力十足率为119.99%，概括偿付能力十足率为124.89%。依据《保障企业偿付能力治理划定（征求意见稿）》的全新定义，看管对保障企业偿付能力看管目标的请求为：焦点偿付能力十足率不低于50%；概括偿付能力十足率不低于100%；风险概括评级不低于B级。唯有上述三项看管目标同一时间达标，才算“偿付能力达标的保障企业”。

　　柏文喜亦剖析道：“关于保障企业而言，保障营业始终是主业，维持企业的流动性和必需的偿付能力是保障营业可持续进行的根基，而投资营业是提升险企收益的必需措施和补充，但不行由于投资战略难题或许投资失误而激发险企流动性与偿付能力的难题，绝不行将保障营业与投资营业的主次关连颠倒，因而平衡好投资营业与保障营业进行是险企可持续进行的要紧保证。”

　　记者就股权质押、业绩等难题致函上海人寿，截止日前，尚未收到回复。

　　（来自：华夏科技投资财经号）

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责任编辑：余坤航