准确看管部门及主体责任，规范私人养老金投保市场和投资市场。

　　我们国家社会养老保证体制建造指标，是三支柱一体化。第一支柱根本养老保障，包括城乡居民根本养老保障和城镇职工根本养老保障。第二支柱单位补充养老保障，包括职业年金和公司年金。该制度体制渐渐老练，但掩盖人群局限，且以中高收入团体为主。第三支柱，包括私人养老金和其它私人商业养老金融营业，进行缓慢。

　　改良私人养老金（即第三支柱）顶层设置，筑牢新时期社会养老保证体制，正当其时。对于私人养老金的定性和定位，亟待探讨并回答3个难题：（1）私人养老金，是根本养老公共效劳、两次分配伎俩，仍是通常的商业养老金融产物？（2）私人养老金的鼓励政策，是减免抵税+补助，仍是单一的递延纳税？（3）税延型养老金融产物设置，除税惠政策外，另有哪些其它引导政策？

　　探讨、设置、制订养老保障产物税惠政策体制

　　抓住税收减免抵扣征收的要害步骤，缴费和投资免税，下降领取时税赋，打通养老三支柱间的税收优惠；准确税惠鼓励对象（参保人、代扣人、托管人、资管投资人、承销人）及其焦点利益诉求，实施差异化增值税减免；把准税惠力度（基数、比重、总额），依次下降劳动者（参保人）、公司（参加人）、金融机构（承保人）的税负；精确税惠，推进税惠向当然人（如参保人、出售人，而非是机构）倾斜。

　　1．设置私人养老金累退税惠体制，推进私人养老金掩盖各收入人群，尤其是中低收入者。

　　当前，税延型商业养老保障，掩盖人群局限，且税惠政策迷惑力不足。私人缴费按6%和1000元孰低准则税前扣除，领取时实质税费7.5%。掩盖人群应发月工资2万元以上，每月最高节省税金450元，预期领取养老金的替代率仅8.8%；当期个税税费3%的人群，领取期税费与当期税费倒挂；不同收入团体间的年税惠额差距多达数倍，分期领取的税惠低于一次性领取，且领取期限越长，缴纳个税越多。

　　在岗在业劳动者投保私人养老金的要害，是税收优惠、投资收益、养老金收入。税收优惠总额=缴费时税收减免抵扣-领取时缴纳税收。可区别在缴交阶段和领取阶段，实施私人养老金累退税惠体制（即收入越高，税惠税费越低）。

　　以私人劳动收入为基数，设计缴费比重。如依照月收入6%缴费，月缴费最高限额3000元。据测算，月缴费3000元，对年收入20万元的中庸收入团体，退休后私人养老金收入约4500元，替代率挨近30%。

　　设计最低缴费准则，对低于最低缴费准则的人群赐予财政补助。比如，依照个税起征点乘以缴交比重计算，对缴费不足300元的人群赐予财政补助；也可依照最低工资准则乘以缴交比重，计算最低缴费准则。

　　缴费时实施累计递延型税惠政策，缴费额度可从税前工资中扣除。领取养老金时对本金免征税，只对私人投资收益部分征税。

　　设置累退税惠制度。在缴交阶段，关于劳动收入越高的团体，递延税惠力度越小；在领取阶段，对私人养老金投资收益越高的团体，实施低税惠，但设计私人税惠最低金额，保证税惠政策对全部收入人群参加私人养老金的鼓励。

　　准确个税扣除名目（五险缴费、住房公积金、公司年金、职业年金）和专项附带扣除名目（子女教导、接着教导、大病医疗、住房贷款利息或许住房租金、赡养老人等）及应纳个税收入，科学测算私人养老金累退税惠及其金额，明确预算退休后私人养老金收入及其替代率，挖掘税惠政策鼓励私人养老金投保踊跃性。

　　2．提升第三支柱税惠政策的普惠性和掩盖面。改良税惠政策设置，提升税惠的迷惑力，探寻兼顾高收入团体与中低收入团体的鼓励政策；统筹第三支柱税惠政策与私人所得税改革，整合和同一养老金消息治理平台，构建自动缴费和追缴费体制，激起个税的收入调节功效，推进私人跨寿命周期养老自咱保证，改进收入分配格局，推进居民迭代一同富裕。

　　3．丰富养老第三支柱底蕴，扩大税惠私人养老金融产物范畴。私人养老金税惠政策，当前仅限于税延型商业养老保障。适用60周岁可分期领取要求的保本微利型商业养老保障，均应享受税惠政策。构建养老金融产物准入体制，产物设置满足长久锁定、终身领取等准则，即可归入税惠养老保障体制。

　　以私人账户为中心，塑造养老金体制，针对各样养老金融产物，构建差异化的税惠准则。鉴于养老金的保证属性，享受税惠的各样养老金融产物，要在风险保证、锁定期限等方面，制订同一规范的产物准则，强化制度公平。依据参保人年龄不同，限定必定比重的私人账户资金配置纯保证功效的商业保障产物，保证养老资金平安稳健。如参保人年龄越大，私人账户中流动性高的资金类别配比更高。

　　建立私人养老金融产物清单制度，限定金融机构收费名目及其准则

　　金融机构，在私人养老金制度中充当双重角色。在私人养老金投保市场中，金融机构作为产业治理者，应第一大可能承受并履行社会责任，对私人养老金产物的运营费率赐予必定让利。在投资市场中，金融机构作为投资主体，应充分发挥其在运营私人养老金账户资金的机构优势，以从金融投资市场收获为运营指标，实现养老金账户资金投资收益第一大化，并对参保人承诺最低收益。鼓励金融机构在投资进程中履行公司社会责任，踊跃应用私人养老金账户资金投资养老资产名目，推进养老资产进行。依据金融机构的私人养老金账户资金占比，实施国度重要名目投资配额配比制，保证私人养老金账户长久投资收益的高、稳、定。

　　1．银保监部门负责审核私人养老金融产物，定期发表私人养老金融产物清单。私人养老金融产物，包括税延型商业养老保障、养老指标基金产物、养老理财产物、专属商业养老保障产物、养老储蓄等。商业银行、保障企业、基金企业、产业治理企业、信托企业、理财企业等金融机构，可联合私人养老金融市场要求和本身优势，设置私人养老金融产物（如用于养老的指标日期型基金、理财产物、信托产物等），报请银保监部门审核，归入私人养老金融产物清单，并推出经营许可证及承受终身追责的当然人。

　　探寻养老三支柱私人账户一体化形式。根本养老保障、公司年金（职业年金）、私人养老金，均有一个人账户，存留功效重叠、界限模糊等难题。构建推进三支柱私人账户对接体制，如同一三种私人账户的最低投资收益率、税收优惠和投资金融产物抉择范畴等，提高养老保证制度的同一性和灵活性。

　　改良多元主体供应，激起市场主体生机。提供优质养老金融产物和效劳，满足不同寿命周期、不同收入水准、不同风险承担能力的私人养老金融要求。开发设置私人养老金融产物，激起银行、保障、证券、基金、资管等市场主体生机，探寻多机构合作，提高产物设置和治理能力，构建稳健、可持续的投资处理构造，确定优质产业的配置种类和比重及投资期限，保证养老金平安和增值，塑造长久投产业品。

　　2．保证养老金融产物私人养老金投资收益率，不得低于同期银行商业贷款的实质利率。私人养老账户投资净收益，应是除账户托管费、承销佣金等悉数运管费率以后的投资收益，以保证参保人的养老保证权。私人养老金投资收益，可根据私人账户资金的锁定期长短和投资风险高低，设计差异化的投资收益。金融机构承诺私人养老金投资净收益率，如同银行向居民储户承诺存款利率，但不同于通常金融产物投资收益率的承诺。

　　金融机构的投资利润，是私人养老金账户资金投资净收益减去私人投资收益以后的剩余利润。推进运管私人养老金融产物的金融机构，向金融市场投资（尤其资产投资、创新创业投资等）要收益，而非是向居民私人投调养老金索取运管费。改善处理构造，规范经营治理，塑造不业余优势，改良私人养老金营业及能力，提升私人养老金融产物辨识度和市场作用力。

　　3．限定金融机构运管私人养老金融产物的收费名目及其准则。私人养老金融产物，具备公共效劳属性，须要金融机构（尤其是国家所有机构）承受并履行社会责任，不行依照通常金融产物设计收费名目和指标利润。针对私人养老金融产物，配套颁布体制相容的看管划定、会计标准、业绩考核法子等，比如，设计私人养老金融产物产业占比、投资净收益名次等业绩目标，坚定长久化定位，同一准则，同一领取期限及要求，在估值核算、投资范畴和投资比重等方面，强化私人养老金融产物的专属性，塑造产物专属优势。

　　4．设计私人养老金融产物账户资金投资导引的专项税收政策。私人养老账户资金，隶属长久产业，适宜长久投资。引导金融机构围绕国度重要策略和资产进行发展投资，比如，养老效劳资产、新款生产业、策略性根基建造、科技创新、乡下振兴等。根据三峡团体企业等体制的2013年竣工财务决算草案，三峡工程总投资本钱为2078.73亿元，截止2021年6月，三峡电站发电量累计1.4412万亿千瓦时，假设从三峡大坝1993年最初建造于今全中国平均电费为每度0.3元，三峡电站已缔造收益4324.2亿元，平均每年净收益率达4%。日前，三峡电站年发电量已稳固在1000亿千瓦时，以现行全中国平均电费每度0.56元计算，三峡电站年收益率可达560亿元，年投资收益可达27%以上。投资国度重要策略名目和资产，引导私人养老账户资金投资，既可能降低投资风险，又可能保证投资收益，还能扶持国度策略和资产进行。

　　设计差异化梯次减免税专项政策。依据金融机构私人养老金账户资金范围、投资收益、运营费等，一方面，设计金融机构梯次税收优惠；另一方面，赐予金融机构重要名目投资配比配额，缔造私人养老账户资金投资运管环境，提升和保证养老金投资的税前收益率。

　　跳出第三支柱养老金购置惯例金融产物（如银行定期存款、国债、银行理财产物、基金、股票、债券、寿险理财产物等）的固有思维和世界经历，探寻私人养老金投资区别与资本市场进行、新款资产进行之中的正向互动体制，建立华夏特点的私人养老金投资新形式。

　　5．探寻鼓励私人养老金运管机构的新政策。将金融机构能否托管私人养老金资金、托管私人养老金资金范围、运营绩效等与相干政策挂钩。比如，资产进行基金托管领先、资产创新扶持名目申报领先立项、进行改革名目申报领先立项，等等。

　　准确看管部门及主体责任，规范私人养老金投保市场和投资市场

　　私人养老金融产物市场供给单一，但要求庞大。某些机构，假借养老之名，犯法违纪，出售不适合养老特色的金融产物，行诈骗之事。如以高额分红为诱饵，非法集资，骗取养老本金跑路；假借“以房养老”骗取私人房产典质贷款。市场上标识养老的金融产物，虽超越800款，但同质化水平高，与银行理财产物界限模糊，未能凸显化解养老风险、提高养老投资收益、保住价值养老本金等优势，导致“圈内火爆，圈外爆冷”的景象。

　　1．增强私人养老金投保市场和投资市场看管。准确看管部门（银保监、市场看管、民政、人社、卫健等）及其主体责任，庇护私人养老合法权益，要点关心养老金融产物的设置合法性、运转规范性、披露完善性、适度流动性，增强养老金融产物验证治理，公布验证消息、治理消息、收益消息等，推进私人养老金投保市场和投资市场公平、透明、自愿。

　　2．引导养老投保理念和投资理念。看管部门和产业组织，督导金融机构，创新教导方式，履行宣教职能，营造私人养老投保环境，警示老年人谨防理财陷阱，引导民众从养老储蓄调转方向养老增值，从短期养老投资理念转换成长久养老储备理念。养老金融产物（尤其是私人养老金），要“让老百姓看得清楚、搞得懂、好操作”，致力惠及新资产、新业态从业人士和灵活就业人士。

　　3．简单化私人养老投保营业处理手续。打通华夏银保信、金税三期申报消费者端、个税扣除APP等体系，将税延型养老金税收抵扣申报，列入概括纳税申报范围，提升申报便捷性。

　　（李波系中南财经政法大学公共治理学院教授，夏雪晴系中南财经政法大学社会保证不业余博士探讨生）

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责任编辑：宋源珺