文丨中信证券

7月12日，国度发改委、交通运输部对外公布《国度道路网规划》（印发日期为7月4日），文献合57页，此中38页附件具体展现了详细方案图表和名目，可执行度高。当天，国度发改委就此举办主题发表会。

《规划》提议到2035年前总范围约46.1万千米的道路网布置方案

咱们提炼其要紧的规划指标：

1）国度快速道路网规划总路程16.2万千米，此中，未来建造改装要求约5.8万千米，占比达36%。未来将由7条首都放射线、11条北南纵线、18条东西横线，以及6条地域环线、12条城市圈环线、30条都市绕城环线、163条联络线等构成。

2）平凡国道网规划总路程为29.9万千米，此中，未来建造改装要求约11万千米，占比达37%。未来将由12条首都放射线、47条北南纵线、60条东西横线，以及182条联络线构成。

3）同之前规划比较，规划总范围增添了约6万千米。此中，快速道路、平凡国道净增路程区别为2.6万、3.4万千米。

4）掩盖的深度愈加下沉，比如，国度快速道路网掩盖指标范畴从从前“城镇人数20万+的中庸及以上都市”，拉伸到“市区人数10万+的市县”。截止2021年底，国度快速道路只根本掩盖地级行政中心，未来下沉体积宽广。平凡国道则增强地市间渠道和对要紧景区的接连，推进资产合一进行。

咱们以为《规划》较之前文献第一大的特点是“资产合一进行”

改革开放后，我们国家先后颁布《国道网（试行方案）》（1981年）、《“五纵七横”国道主干线体系规划》（1992年）、《国度快速道路网规划》（2004年）、《国度道路网规划（2013—2030年）》（2013年）共4份同等级的道路规划文献。本次规划特别重申道路要与铁路、水路、机场等运输形式高效衔接，特别是要与旅行业、生产业、物流业、电商务等关联资产深度合一，并提高绿色化、智能化水准。这有助于改进资产链供给链效能，刺激全体外出链的花费要求，提高交通设备附近地域产业效益，推进周转位置产业。

从短期看，本年1-5月，公路运输业投资相对不繁荣，《规划》颁布有益于加速其投资修缮

1-5月，全体基建投资增速为8.2%，此中，电热燃水、交通仓储、水利市政三大类投资增速区别为11.5%、6.9%、7.9%，作为交通仓储的子项，公路运输业投资增速仅为-0.3%，成为基建中落后的分项。“十三五”时期，道路建造投资占GDP的比例约2.4%，此中政府投资占比约36%，咱们测算2021年公路运输业投资约4.8万亿元。基建是当前稳增添最为要紧、最占主动的抓手，从6月PMI看，公路运输PMI已回归55%以上，估计3季度道路建造投资由拖累转为带动，有望显著强化基建稳增添的成果。

从中长久看，我们国家物流本钱相对GDP占比偏高，道路网的提质通畅有助于缩短其与世界水准差距，助力双重复和国家内部同一大市场建造

2021年，我们国家物流本钱相关于GDP的比率为14.6%，相对强盛国度10%之下的水准较高。这中间既有我们国家地理特色、平均运距较旧等客观原因，也有道路主渠道不足、都市群网站化水平不高、路网掩盖深度不充分、公铁水联运不顺通等可改良的原因。另外，从愈加不确定的世界情势看，为保证极其要求下的供给链通畅，道路网还须要适度扩容，发展策略性备份，增设效劳策略物资配送的渠道设备。可行说，当前我们国家交通运输根基设备却非产能过剩，却是距离国家内部大重复、国家内部同一大市场建造另有较大差距，未来交通、物流、仓储根基设备的有用投资另有差不多大的提高体积。