◎陈佳怡 记者 黄蕾

　　近日，银保监会披露2022年二季度保障业资金使用概况表。数据显现，截止本年二季度末，保障资金使用余额约24.71万亿元，保障资金年化财务投资收益率3.66%，年化概括投资收益率2.82%。

　　这是看管首度详尽披露保障资金“成绩单”。消息披露的改善，是银保监会持续深化保障资金使用市场化改革的结果。保障资金具备长久性、稳固性的特征，其收益率水准的高低，既可行衡量市场环境，同一时间也为保障客户设定合乎道理收益预期提供指引。

　　人身险资金使用范围占九成

　　数据显现，人身险企业资金使用范围远超财险企业，占产业总量比例近九成。

　　详细来看，本年二季度末，保障业资金使用账面余额约24.71万亿元，同比增添11.88%。此中，人身险企业资金使用余额约22.04万亿元，同比增添12.67%；财险企业资金使用余额约1.87万亿元，同比增添7.65%。资金使用范围的悬殊，与人身险企业、财险企业不同的资金属性相关。

　　从配置偏好看，截止二季度末，人身险企业的投资产业中，配置于银行存款、债券、股票、证券投资基金、长久股权投资的资金账面余额区别约2.27万亿元、8.94万亿元、1.78万亿元、1.16万亿元、1.90万亿元，同比增幅区别为7.80%、16.27%、10.57%、31.54%、8.69%；财险企业的投资产业中，配置于银行存款、债券、股票、证券投资基金、长久股权投资的资金账面余额区别约0.42万亿元、0.58万亿元、0.13万亿元、0.17万亿元、0.12万亿元，同比增幅区别为3.34%、12.43%、-0.53%、28.49%、11.33%。

　　两类保障企业在资金使用范围和配置构造上均展现出显著差异。东吴证券非银剖析师葛玉翔显示，人身险企业主营长久型的寿险营业，寿险资金沉淀在保障企业的时间更长，积累范围也很大；财险企业多为一年期营业，资金使用倾向短期。

　　葛玉翔称，保障资金使用注重产业负债配合治理，投资配置需在久期、收益、范围上与负债营业发展配合，以保证保障资金的平安性及流动性。

　　固收类产业是压舱石

　　保障企业的负债特征，打算了保障企业产业配置的特色。保障资金作为保障企业的一项要紧负债，具备负债性、长久性和稳固性的特征。这也打算了保障资金投资要以平安性为主，在保证期限配合的前提下，实现收益掩盖，以满足未来赔付请求。

　　“范围大、期限长、追求一律收益是保障资金的特色，而固收类产业可行很好地配合保障资金的负债特性，因而是保障资金的焦点配置方向。”葛玉翔显示，银行存款、债券等固收类投资具有收益稳固、风险较轻、久期确定的特征，能较好配合保障资金对期限、收益、平安等请求，是保障资金使用的“压舱石”。

　　本年二季度末的数据显现，不论是人身险企业仍是财险企业，配置于银行存款和债券的总范围占比均超五成，是保障资金配置的重头。

　　权益投资账面余额增速快

　　从投资收益体现看，本年上半年，人身险企业年化财务投资收益率3.68%，年化概括投资收益率2.84%；财险企业年化财务投资收益率3.88%，年化概括投资收益率2.34%。

　　业内人员显示，考量到收益须平安稳固，保障资金在产业配置时，最重要的经过固收类产物掩盖负债本钱。另外，为了提升利差收益、增厚利润，保障资金最重要的经过股票及基金类投资，提高全体投资收益率。

　　截止二季度末，人身险企业、财险企业配置于证券投资基金的账面余额同比增添较快，增幅均在28%以上。业内人员剖析称，证券投资基金账面余额的增添，一方面可能是保障企业投资的证券投资基金净值有所提高；另一方面可能与保障企业增添了证券投资基金配置范围相关。

　　当前长端利率不停走低，股票作为收益加强品种，迷惑力不停提高。另外，当前权益市场全体估值处历史低位，部分优质公司估值和股息水准较具迷惑力，保障资金长期期配置优势凸显。

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责任编辑：张文