来自：北京商报

　　作为全家“地产系”保障企业，中融人寿保障股份局限企业（之下简单称呼“中融人寿”）在昨年陷入巨亏后，本年并没有显露转机。9月4日，北京商报记者注意到，近日，到市场企业中天金融披露2022年中期业绩，公告显现，上半年子企业中融人寿净利润为-7.39亿元，昨年同期为盈利7.1亿元。而2021年，中融人寿净损失65.36亿元。连接损失让得中融人寿已资不抵债，净产业为-41.12亿元。

　　这家前贵州首富罗玉平麾下的保障企业以前红极一时，甚而高调许下IPO誓言，为什么会陷入如许境地？又该如何自救？

　　踩雷房地产资不抵债

　　现在已是9月，中融人寿尚未披露2021年年报和2021年四季度及今后的偿付能力汇报。该企业曾在官网公告称，延期披露《2021年度消息披露汇报》，估计披露时间不晚于2022年6月30日。赫然，中融人寿食言了。

　　只是，透过中融人寿股东方中天金融2021年年报和2022年中期业绩汇报，可行理解到中融人寿昨年及本年上半年的经营概况。

　　数据显现，2022年上半年，中融人寿实现营收为69.79亿元，同比下降50.86%；实现净利润-7.39亿元，昨年同期盈利7.1亿元。算上昨年的65.36亿元净损失，一年半时间，中融人寿累计损失超72亿元，曾经陷入资不抵债的境地，净产业为-41.12亿元。

　　中融人寿巨额损失背后，是房地产投资失利。依据中天金融之前公告，中融人寿受市场环境浮动及房地产公司债务违约等要素作用，所持有的金融产业显露信用风险，导致全部者权益大幅下调。

　　中融人寿到底踩雷了哪些房地产公司？实质上，中天金融曾向深交所具体回答过这种难题。依据中天金融公告，中融人寿涉及的最重要的产物包括“天津远见共创三号股权投资基金合伙公司（局限合伙）”“20深业03”“21深钜 01”“华夏民生信托- 至信763号宝能车子名目集合资金信托计划”“深圳紫竹新兴资产进级股权投资基金合伙公司（局限合伙）”“五矿信托-汇置9号集合资金信托计划”和某地产企业债券等。

　　而这点名目最重要的来源宝能系、海航系以及“破产”传闻缠身的“某地产企业”。

　　关于中融人寿的投资失利，经济学家宋清辉显示，近年来，由于房地产调控政策趋严，让得房企利润大幅缩水，威胁到注入此中的险资的平安。

　　在9月3日举办的2022华夏保障业高品质进行论坛上，银保监会副主席肖远企为保障企业“敲黑板”显示，保障企业在投资经营方面必定要审慎稳妥，尤其寿险企业负债久期长，经营不确定性要素相比多，风险偏好抉择要相对更低少许，绝不行滋生只需有保费注入就无难题的侥幸心思。

　　北京商报记者就消息披露、业绩损失、房地产投资相干难题向中融人寿发函采访，截止发稿未得到回复。

　　高杠杆万能险加大投资负担

　　中融人寿房地产投资或与高杠杆营业带来的弥补利差本身要求相关。

　　在被爆踩雷房地产投资的概况下，中融人寿的万能险产物结算利率仍保持在较高水准，依据中融人寿官网，该企业披露的27款万能险产物中，有15款万能险产物结算利率达到了4.9%，更有2款为4.99%。北京商报记者浏览其它保障企业网络发觉，在利率下好的背景下，此刻保障企业的万能险结算利率能达到4.9%的其实不多。

　　同一时间，中融人寿的保户储金及投资款也持续处于高位，2018-2020年，中融人寿的保户储金及投资款从74.59亿元增添至180亿元。依据中融人寿公告，该企业的保户储金及投资款最重要的是万能保障的投资账户等。同一时间期，中融人寿的保障营业收入从50.87亿元增添到了122.03亿元，甚而无超越保户储金及投资款。

　　从根源来说，保障企业是经过死差、利差、费差实现盈利。所谓利差，容易了解，假如保障企业实质的投资收益率大于预定投资收益率，就可以造成利差益，反之则为利差损。业内人员显示，假如保障企业以倾向投资属性的产物作为主业务务，则须要扩大投资收益来弥补利差。

　　首都经贸大学保障系副主任李文中指明，购置万能险这类理财险产物的消费者对结算利率十分感性，少许保障企业为了能够迅速提高营业，常常采纳较高的结算利率来迷惑消费者。为了不损失，保障企业又须要将消化来的消费者投资款投向收益较高的名目。可是，收益较高的投资名目风险也较高。一朝风险暴露，保障企业可能就会发生重要损耗。

　　“尽管看管部门应允人身险企业经营理财型的万能险，可是保障企业大批经营万能险简单激发经营风险。”李文中提醒，寿险企业不行还不应当将营业主体放到理财型保障产物上，看管部门也须要接着改善看管制度，幸免保障企业演变成为投融资平台。

　　日前，中融人寿曾经着手调度营业构造，依据中天金融公告，中融人寿将改良短、中、长久理财型产物配置构造和全体资金本钱，提高产物价格，增厚偿付能力，一步步缓和偿付能力下行负担。只是，也有业内行家显示，中融人寿曾经产生巨亏，未来能否能够接着寻常展开新营业是一种大大的问号。

　　亟待补充资本化解风险

　　房地产投资踩雷、巨额损失后，化解风险自救是中融人寿当务之急。从该企业各项动作来看，可谓“求生欲”满满。

　　依据公告消息，针对债务方，中融人寿在进一步沟通，采用包括不限于增添增信举措甚而用投资互换等形式来下降投资的金融产业的可收回风险。同一时间，中融人寿也将与看管部门发展沟通，化解产业端风险，推行资本补充。

　　关于中融人寿的房地产投资风险化解，宋清辉显示，中融人寿在化解房地产风险方面可行采用和国资合作等措施，好多市场先例和经历都表达，国资入场不但带来雄厚的资金，况且还会带来他们的出售通道、名目资源和融资增信等方面的资源，可谓是双赢之举。

　　实质上，除了中融人寿之外，房地产投资踩雷的保障企业不在少数。

　　作为长线资金，保障资金与长期期的地产产业有极高的适配性。以前，房地产是险资“心头好”，保障+地产的布置，也被投资人员奉为“天作之合”。只是，随着房地产产业步入寒冬，部分房地产公司债务接踵爆雷，不少保障企业在房地产投资方面损耗严重。这此中，既有头部大型保障团体企业，也有少许中小保障企业。

　　而这点保障企业在化解风险进程中，有“割肉离场”者，有“股东填坑”者，日前，也有少许保障企业在连续减持到市场房地产企业股份“逃离”。

　　针对当下险资在房地产方面的布置，宋清辉提议，险资在投资房地产时应注意不需要“把鸡蛋放在统一篮子里”，同一时间应踊跃寻觅新的投资方向。

　　北京商报记者 陈婷婷 李秀梅

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责任编辑：张文