惠誉博华近日发表《“偿二代”二期工程对华夏寿险产业作用几何》汇报（之下简单称呼“汇报”）以为，偿二代二期工程的修订有益于寿险企业压实资本和提高本身抗风险能力，短期内将导致实质资本下调，寿险企业净产业在焦点资本中的占比明显提高，焦点资本与实际净产业的关联加强。

　　为详细剖析偿二代二期工程对寿险企业偿付能力的作用，惠誉博华从国家内部寿险企业中选取了30家样本发展测算，涵盖原保费收入前十位的中资寿险企业、随机选取的外资寿险企业以及其它寿险企业。截止2021年末，归入测算样本的30家寿险企业占人身险产业保费收入占比约为76.4%。为愈加真正反应偿二代二期工程实行对偿付能力相干目标的作用，汇报最重要的对照2022年一季度末（初次实行偿二代二期工程）以及2021年年末（采纳偿二代一期工程）数据。

　　净产业占焦点资本比重提高

　　惠誉博华以为，偿二代二期工程的修订短期内将导致实质资本明显下调，多半寿险企业在偿二代二期工程下偿付能力存留下行负担，大批寿险企业短期内没有办法满足看管请求并申请采纳过渡期政策。另外，愈加准确的资本分级确认形式也与欧洲偿付能力准则（SolvencyⅡ）及香港风险资本（RBC）一脉相通，保障看管体制表现与世界接轨态势。

　　样本寿险企业的测算结果显现，偿二代二期工程实行以来寿险企业焦点资本构造产生了明显浮动，受制于焦点资本中保单未来盈余占比的规范，样本寿险企业保单未来盈余在焦点资本中的平均占比下调了21%。此中，经营时间长、内含价格高的大型险企平常有更高比重的保单未来盈余，因而其在偿二代二期工程的请求下调幅很大。

　　汇报指明，源于部分险企申请了过渡期豁免政策，样本寿险企业的保单未来盈余平均水准仍超出焦点资本的35%，过渡期内该比重的持续下调仍将接着加大寿险业焦点资本下行负担。

　　样本寿险企业数据显现，随着对保单未来盈余计入焦点资本请求趋严，焦点资本预测和不确定性成分降低，寿险企业净产业在焦点资本中的占比明显提高，焦点资本与实际净产业的关联加强。

　　2022年一季度末，样本寿险企业净产业在焦点资本中的占比达58.3%。作为能够干脆消化损耗的权益资金，净产业在偿付能力考虑中的要紧性提高，实质资本具备更准确且更明显资本属性，产生风险时关于损耗消化的确定性更强。

　　最低资本请求环比上升

　　汇报显现，样本中各样寿险企业实质资本与焦点资本的差额走阔。本年一季度末，样本寿险企业的实质资本环比显露小幅下调，焦点资本的降幅更为显著，此中样本大型险企环比下调38.5%，样本中小型险企环比下调33.1%。

　　偿二代二期工程对各样风险最低资本作用各异。最低资本是指鉴于审慎看管目的，为使保障企业具备适当的财务资源，以应对各样可资本化风险对偿付能力的不利作用，银保监会请求保障企业理当具备的资本数额。最低资本由量化风险最低资本、操控风险最低资本以及附带资本组成。

　　本年一季度末，样本寿险企业的寿险营业保障风险最低资本请求环比上升，样本大型险企上升幅度略超出样本险企平均水准。样本数据显现，寿险企业本年一季度末的市场风险最低资本请求均表现下调，在不考量风险扩散效应概况下，长久营业占比高、期限错配惨重的大型险企降幅达50%，其它样本险企平均降幅超越30%。从市场风险最低资本构造来看，样本大型险企利率风险最低资本占比下调约40个百分点，而样本中小型险企降幅约为20个百分点；各样样本险企权益价值风险最低资本请求占比扩大，最重要的是源于一季度资本市场振动致使个别险企权益价值风险上升所致；房地产价值风险对中小型险企的作用更显著。

　　周全穿透到底

　　由范围导向转为风险导向，是偿二代相关于偿一代最具路程碑意义的浮动，而偿二代二期工程相关于一期工程则是风险导向进一步深化。汇报以为，穿透性准则成为偿二代二期工程至关要紧的浮动，新加单独的看管准则《偿付能力看管准则第7号：市场风险和信用风险的穿透计量》，请求在计量根基和非根基产业最低资本时尽可能穿透。

　　关于以信托计划、保障资管产物、股权投资基金等没有办法干脆计量最低资本的非根基产业，请求险企遵循周全穿透、穿透到底准则，辩别资金终归投向，依据底层现款流的概况，计算实质的最低请求资本。调高没有办法穿透的非根基产业及繁杂买卖构造的风险系数，加大对多层嵌套的处罚，增强对底层风险的管制，防范放大杠杆及资金空转的景象。

　　从环比浮动来看，本年一季度，寿险企业信用风险最低资本请求的环比增幅最高，长久来看，偿二代二期工程将从资本方面约束寿险企业对构造繁杂产物的配置，引导险企更为审慎地发展投资规划并提高精细化风险治理水准。

　　来自：华夏银行保障报

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责任编辑：王婉莹