记者/ 杨松 鄢子为  编辑/ 鄢子为

　　12.6亿元！

　　这两天，威马车子创始人沈晖的薪酬，成为舆论核心。

　　和打工人领现款不同，到市场企业高管薪酬里，占大头的是股权鼓励收入。

　　就沈晖来看，他昨年领到的现款唯有201万元，其余12.6亿元皆是股权鼓励收入。

　　单就现款来讲，沈晖2020年领到161.8万元，2019年拿到145.6万元。这种工资水准其实不算高，理想车子创始人李想，昨年的薪金为150万元。

　　公众热议的12.6亿元，是未来的潜在收入，沈晖一时半刻拿不到。

　　三人过亿

　　威马车子到市场前，经验了九轮融资。全新一轮D轮融资后，该企业估值达70.4亿美元（约合国民币503亿元）。

　　在招股书里，依照上述估值，财务人士会把奖励给焦点高管的股份，折算成一种金额，计入“购股权开支”。

　　除沈晖外，威马的两名执行董事侯海靖、毕仕宇区别拿到了1.26亿元和3.46亿元的股权收入。

　　信息发酵后，威马车子解释道：高管薪酬中的“股权鼓励”，是依照估价获得的股权鼓励公允价格，经计算确认的金额，非现款性质。

　　华夏国民大学财政金融学院教授郑志刚点评道，股权鼓励作为一种治理伎俩，它更多是关心未来，现款薪酬常常跟当年的绩效相关。

　　股份鼓励的金额大，但高管也要分若干阶段才能拿到。

　　“这部分收入跟未来的行权相关，到市场企业会设计若干业绩考核目标，沈晖达成KPI后，才能拿到。”新创企业创始人李春叮嘱《21CBR》记者。

　　沈晖详细能拿到多少钱，也要看威马车子到市场后的股价体现，才能算出去。

　　值得注意的是，高管的薪酬数字，是须要董事会经过的。

　　威马车子董事会现存11位成员，在企业任职的执行董事有4位。

　　此中，侯海靖在2012年到2016年间，曾担任吉利车子副总裁，这一时间，沈晖在吉利控股团体任职。这一次，侯得到1.2亿鼓励，实惠还不少。

　　现年52岁的沈晖，也是威马车子第一大股东，他和妻子持有30.82%的企业股份。在董事会里，他赫然具备较大话语权。

　　李春叮嘱记者，从没有到有，创始人逐步把企业做大，假如董事会感觉授予股份是值得的，予以经过，外人也没法干预。

　　苦乐不均

　　科技公司在到市场此前奖励创始团队、赐予股权鼓励，相比常见。

　　据李春显露，创业企业每融一轮资，平常会提供一部分股权给焦点高管，在财务料理上，变成招股书里的“股份薪酬支出”或“股份付款开支”。

　　小米在到市场此前，向董事长雷军支付以股份为根基的薪酬约99亿元。

　　威马的同行，理想车子到市场后，也授予创始人李想购置1亿股B类平凡股的期权。他须要达成必定业绩目标，并自掏一部分资金行权。

　　除了外界误读外，沈晖薪酬成为舆论核心，还由于企业里面差异有点大。

　　沈晖201万的现款工资，在威马车子中，处于甚么水准？

　　威马车子岗位分为研发、出售与营销、生产、行政等。该企业称，91.0%的研发人士具备本科或以上学历，毕业于国家内部外一流大学，在车子或互联网产业具有丰富经历。

　　咱们以研发人士为例，来与沈晖发展对照。

　　2021年，威马大家都有1141名研发人士，当期薪酬支出为2.7亿元。据此计算，平均每位研发人士年薪为24万元。沈晖的工资，约为研发人士的8倍。

　　盈利水准最佳的理想车子，创始人李想的薪酬，约是研发人士的2.5倍。

　　另全家仍在损失的新势力——零跑车子，其2021年研发人士平均年薪34.6万元。该企业创始人朱江明昨年薪资95.5万元，约为研发人士的2.7倍。

　　零跑车子也在冲撞到市场，该企业2021年支付给朱江明的股权付款为780万元，本年一季度为226万元。 

　　对照零跑车子，威马里面薪酬差距略大，创始人的股权鼓励金额差不多高。

　　持续损失

　　此事激发议论的第一大原因，郑志刚解释称，在企业持续损失的概况下，大伙不容易了解，为何沈晖薪酬那末高。

　　该企业昨年损失82亿元，当期行政支出大幅增添。

　　招股书显现，给沈晖在内高管的股权鼓励，金额为17.3亿，计入行政开支中。

　　除掉这部分股权付款的开支，威马往日三年的净损失（经调度）仍居高不下，区别为40.4亿元、42.2亿元、53.6亿元，对应的销售数量，区别为1.3万辆、2.2万辆、4.4万辆。

　　威马年销售数量迅速攀升，但尚未造成范围效应，平常运营仍要靠融资保持。

　　2021年，威马毛损额为19.5亿元。据此计算，该企业平均每卖出一台车，出售本钱要花15万元，收入却唯有10万元。

　　昨年，威马的毛利率唯有-41.1%，略超出零跑车子的-44.3%。与理想车子的21.3%比较，另有差距。

　　威马车子以中高档市场为主，售价在16万-28万元之中。毛利率偏低，或与其出售形式相关。

　　与理想、小鹏的直营店形式不同，威马的出售形式以加盟为主，借通道扩张提高销售数量。

　　截止2021年年底，威马车子大家都有621家合作伙伴门店，此中397家为体会馆。威马稠密开店，昨年支付给销售商的返利及补助总额多达16.2亿元。

　　花高代价构建的出售通道，带来的增加数量局限。

　　本年1-8月，威马车子累计交付新款汽车（上险数）达到29140辆，同比增添41%。同期，小鹏车子销售数量的同比增速为96%。

　　招股书显现，昨年，威马经营运动现款净溢出额为31.7亿元，截止2021年年底，企业现款及等价物为41.6亿元。

　　昨年10月以来，威马已达成一笔近6亿美元的D轮融资，补充弹药。

　　依照昨年烧钱的速度，假如到市场不成功，或许无新融资，威马撑只是几年。

　　沈晖那笔超12亿元的股权，亦兑现不了。