来自：开甲财经

　　四年前，安联财险的股权迷惑了多路资本的入局，现在映雪投资因本身原因无助离场。京东安联3.33%股权被法拍背后，背靠京东的京东安联为什么“增收不增利”，且长久处于损失边缘？

　　近日，京东安联财产保障局限企业（下称“京东安联”）第五大股东——上海映雪投资治理中心（局限合伙）（简单称呼“映雪投资”）所持有的3.33%股权在阿里拍卖平台达成拍卖，安联团体（Allianz SE）以5750万元竞拍成功，竞拍后持股比重将升至53.33%（注：估价价、起拍价均为5750万元）。

　　依据法院裁定，在申请执行人上海原龙投资控股（团体）局限企业与被执行人映雪投资仲裁案件中，该法院判决被执行人映雪投资应支付本金5000万元、利息105.7万元，但映雪投资于今未履行，故裁定拍卖、变卖被执行人映雪投资名下持有的京东安联3.33%股权。

　　映雪投资在近两年的进行中其实不顺利。据《华夏经营报》2020年12月的报导，映雪投资麾下一只产物连踩十来个雷，区别包括19新华联控MTN001、15西王01、16西王01、16西王02、18西王CP001、19西王SCP001、19西王SCP002、19西王SCP003、17泰禾MTN001、18泰禾01等。

　　另外，映雪投资还面对控股企业被惩罚，实控人成被执行人、被节制高花费等情况。可视，往日私募界“标杆”遭遇了不小的“危机”。

　　长久处于损失边缘的京东安联

　　公布材料显现，京东安联财产保障局限企业（原安联财产保障（华夏）局限企业）成立于2010年3月24日，2018年7月，银保监会批准同意，安联财险注册资本由8.05亿元增至16.1亿元，由京东电子商、信达产权、汇京通达、映雪投资认购新加注册资本。

　　达成增资后，安联团体出资8.05亿元（持股50.00%），京东电子商出资4.83亿元（持股30.00%），信达产权出资19，964万元（持股12.40%），汇京通达出资6874.7万元（持股4.27%），映雪投资出资5361.3万元（持股3.33%）

　　2018年7月，映雪投资出资5361.3万元持股3.33%，现在以5361.3万元拍卖3.33%股权。据此计算，往日的四年时间，京东安联的股权溢价比重为7.25%，平均每年溢价比重为1.81%。

　　映雪投资为什么在京东安联身上没赚到钱？这或与后者长久“增收不增利”的概况相关。

　　依据京东安联披露的年报，2018年实现业务收入3.82亿元；同比增添13.07%；实现净利润3272.77万元，同比增添20.77%；

　　2019、2020年及2021年，京东安联区别实现业务收入13.38亿元、23.82亿元、32.00亿元，区别实现净利润452.77万元、3855.84万元、241.11万元。

　　2022年上半年，京东安联实现保费收入23.16亿元，上年同期保费收入26.62亿元；实现净利润942.51万元，上年同期净利润-1707.31万元。（注：上半年业绩来源京东安联披露的季度偿付能力汇报）

　　值得注意的是，京东安联业务收入维持连年增添的同一时间，其应付手续费及佣金、应付职工薪酬全在连年上升。2018-2021年，京东安联应付手续费及佣金区别为0.46亿万元、1.01亿元、3.10亿元、1.32亿元；应付职工薪酬区别为1685.04万元、2346.23万元、3073.21万元、5839.39万元。

　　再加上应付分保账款、应付赔付款、应当税率等费率，导致京东安联长久处于损失边缘。

　　京东在话语权上超越安联团体？

　　关于京东团体而言，京东安联是其布置保障的一次成功落子。

　　在入股安联财险此前，京东谋求保障执照之心已久，曾显示将经过申请执照或经过投资购置的形式映入保障业。而安联财险也在谋求与互联网巨头合作。2015年11月，百度、安联保障、高瓴资本宣告三方拟结合发起成立最新的互联网财险企业——百安保障，只是，百安保障始终无获批。

　　直到京东与安联的联姻，安联保障的内资要紧股东终归可以贯彻，这也被业界视为京东正规拿下保障执照。尽管京东只持股30%，而安联团体持股50%，但企业名称为“京东安联”而却非“安联京东”，足以讲明在话语权上京东其实不弱于安联团体。

　　起首，京东安联2021年报披露，自2021 年 4 月起，毛伟标男士担任本企业董事长。毛伟标男士自 2020 年 10 月加入京东团体，担任团体副总裁兼保障板块总裁，全体负责京东团体的保障及相干营业进行和治理事业。

　　其次，以京东电子商与京东安结合作的退货运费险为例。京东安联2021年报披露，退货运费钱为京东安联奉献了10.58亿元保费收入，为京东安联第二大保费收入险种。但与此同一时间，退货运费险也是京东安联赔付支出第一大的险种，全年赔付金额8.47元。

　　据此计算，退货运费险也为京东安联奉献了2.11亿元业务利润。

　　2021年，京东安联从4家关联方获取的保费收入共计12.08亿元。此中，上海率盛数据科技局限企业为京东科技麾下企业，2家京东世纪均为京东电子商麾下企业，而京东大药房（青岛）连锁局限企业未京东健康麾下企业。

　　与此同一时间，京东安联又向京东世纪、上海率盛数据科技局限企业区别支付原保障协议赔款4.36亿元、1.74亿元；向关联方：津投保障（京东科技麾下）支付的手续费及佣金3.16亿元；向关联方：宿迁智远、京东世纪、宿迁嘉时（2家京东电子商麾下、1家京东科技麾下）支付的技艺效劳费共计1.23亿元；以及向关联方（京东电子商、京东云、京东物流等）支付的其它各项费率0.57亿元。

　　据此计算，京东安联从关联方京东获取12.08亿保费收入的同一时间，却又向关联方京东支付了赔款及各项费率7.90亿元。

　　依据上文报导，2021年京东安联的业务收入为32.00亿元，依照京东为京东安联带来的12.08亿元保费收入计算，京东为京东安联奉献了37.75%的业务收入。综上不难想象，京东在京东安联的话语权或超越安联团体。

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责任编辑：余坤航