深圳冰川网站股份局限企业（之下称“冰川网站”）于2016年8月9日在深交所创业板发动了到市场申购。冰川网站拟公布发行股票不超越2,500万股，占发行后总股本的25%，不发展老股让与，发行后企业总股本不超越10,000万股。网下初始发行数量为1,500万股，占本次发行总量的60%；网上初始发行数量为1,000万股，占本次发行总量的40%。本次发行拟募集资金8.6亿元，股票代码300533，保荐机构为华林证券。

据报导，冰川网站日前麾下的旗舰产物也是其首款产物《远征OL》2011年至2013年度收入区别为2.18亿元、2.50亿元和2.56亿元，占企业业务收入比重为97.50%。2013年其奉献的2.56亿元营收占到了全年2.72亿元的94.12%。据全新的招股书显现，2012年至2015年1-6月《远征OL》汇报期收入区别为2.50亿元、2.56亿元、1.93亿元和9，531.18万元，占企业业务收入比重为74.19%，已现疲态。

另一方面，企业第二款消费者端网站游戏产物《龙武》汇报期收入区别为186.73万元、1,542.13万元、1.60亿元和9,516.86万元，渐渐上升，招股书提醒新产物适销性风险。

记者就上述难题向冰川网站证券部发去采访函，截止发稿未收到回复。

《远征OL》运营商拟创业板到市场

据招股书推荐，冰川网站成立于2008年1月，企业注册资本7500万元，是国家内部最重要的的开发运营一体化网站游戏公司。主业务务为鉴于自助研发的引擎技艺开发大型多人在线网站游戏，并采纳以自助运营为主，受权运营、结合运营相联合的形式，运营自助开发的网站游戏。企业的控股股东刘和国为企业董事长、实质操控人，持有企业4,383.92万股股份，占企业发行前股本总额的58.45%。

冰川网站是2013-2014年度国度规划布置内要点软件公司、高新技艺公司，企业及企业产物已累计得到20余项产业荣誉或奖项。通过数年的积累，企业已造成了“以通用引擎为技艺平台、以名目团队为开发平台、以母企业为运营平台”的开发运营一体化经营形式。冰川网站产物以消费者端网站游戏为主，并涵盖了搬动游戏网页游戏等游戏类别，日前已有多款产物正规运营或处于测试阶段；冰川网站运营形式以国家内部自助运营为主，并与国家内部外运营商发展结合运营或受权运营，合作运营商已达数十家。

冰川网站当前游戏产物最重要的为消费者端网站游戏，包括《远征OL》和《龙武》。在消费者端网站游戏成功的根基上，冰川网站还展开了搬动游戏和网页游戏的研发。日前冰川网站成立了若干名目团队从事新游戏产物的开发，5 款消费者端网站游戏、3 款搬动游戏和1 款网页游戏正处于开发之间，此中《不败传说》为企业要点在研产物。

冰川网站拟登陆创业板，拟募集资金8.6亿元，投资于消费者端网站游戏产物开发名目、互联网页面游戏产物开发名目、网站游戏技艺研发及运营基地名目和补充商用资金。

供给商聚集时期费率一年年增添

据《深圳冰川网站股份局限企业创业板初次公布发行股票申请文献反馈意见》显现，证监会对冰川网站提议如是问询：

招股讲明书披露，发行人收购支出最重要的包括广告效劳费、效劳器托管费、网站效劳费、电子设施收购款，2012-2014年前进五名供给商收购占比区别为62.39%、75.23%、82.43%。（1）请讲明前五名供给商收购占比一年年上升的原因，能否适合游戏产业的规则；各样收购支出与主业务务的关连。（2）请依照上述收购支出的类型，讲明各样别供给商的抉择根据与稳固性，收购定价体制、费率计算准则和会计入账根据，并简要披露各样别前五名或最重要的供给商的名称、收购形式、收购内容、结算形式、收购金额、占比浮动原因等概况。（3）请保荐机构、律师、申报会计师核查上述概况及收购营业与主业务务的关联度，并准确发表意见。

招股讲明书显现，时期费率总额与时期费率率均一年年增添，2012-2014年时期费率合计区别为7,578.12万元、10,696.53万元和14,677.99万元，时期费率占业务收入比区别为30.02%、39.29%和40.77%。（1）请联合游戏产业的营业特色，补充讲明并简要披露时期费率金额及时期费率率的变动原因，出售费率、治理费率金额的浮动与占比能否与经营形式、收入范围配合，与同产业可比企业比较能否存留较大差异。（2）请讲明汇报期最重要的时期费率名目（员工薪酬、研发费率、广告效劳费等）的增减浮动与使用者数量、合作形式、收费范围、员工数量、研发名目、广告投放量、搜索效劳量、租借、折旧计提等详细营业消息浮动能否关联配合。（3）请区别讲明广告投放、搜索效劳的内容、支付对象、支付准则、各年度支付金额，费率归属能否适合权责产生制请求。（4）请保荐机构、申报会计师核查上述概况，请发行人律师核查广告与搜索效劳的相干合同及实质执行概况，并准确发表意见。

汇报期内税收优惠占发行人净利润总额的比重较高。请发行人补充讲明并披露相干税收优惠的合法合规概况，能否存留位置优惠政策、财政补助、奖励与相关法律、法则和规范性文献相冲突或不绝对之处，相干税收优惠未来是否持续、若不行持续将对发行人盈利能力形成的作用。请保荐机构、律师核查并发表达确意见。

主打产物收入走低 新产物适销性存考验

据报导，与差不多全部的游戏类企业一样，冰川网站同样存留着一种“顽疾”，便是单个游戏品种对利润奉献的比重过高。

依据冰川网站招股书，冰川网站日前麾下的旗舰产物也是其首款产物《远征OL》2011年至2013年度收入区别为2.18亿元、2.50亿元和2.56亿元，占企业业务收入比重为97.50%。对照其财务数据发觉，在2011年跟2012年《远征OL》差不多便是其全部业务收入的来自，而2013年其奉献的2.56亿元营收也占到了全年2.72亿元的94.12%。

2013年11月，冰川网站第二款消费者端产物《龙武》映入里面测试，当年确认收入1542.13万元。2013年度冰川网站两款消费者端产物收入占企业业务收入比重为99.56%，为其最重要的业务收入来自。

冰川网站对此解释称，收入依赖部分产物是国家内部多数以消费者端网站游戏产物为主的网站游戏公司的普及情况，虽然高素质的消费者端网站游戏寿命周期较旧，有较强的使用者黏性，但若企业不行及时对游戏发展优化和进级，同一时间改善产物线，或玩家游戏偏好产生浮动，将可能导致游戏提速老化、玩家流失率上升，作用产物及企业的盈利能力。

据全新的招股书显现，2012年至2015年1-6月《远征OL》汇报期收入区别为2.50亿元、2.56亿元、1.93亿元和9,531.18万元，占企业业务收入比重为74.19%。2013年11月，企业第二款消费者端网站游戏产物《龙武》映入里面测试，并于2014年6月映入公布测试，汇报期收入区别为186.73万元、1,542.13万元、1.60亿元和9,516.86万元。上述两款消费者端网站游戏产物汇报期内收入占企业业务收入比重为99.50%，为发行人最重要的业务收入来自。

招股书提醒，若企业不行及时对游戏发展优化和进级，同一时间改善产物线，或玩家游戏偏好产生浮动，将可能导致游戏提速老化、玩家流失率上升，作用产物及企业的盈利能力。

另外，招股书还提醒，源于网站游戏的素质缺乏量化判断准则，相当大水平上取决于网站游戏公司对玩家喜好变动趋向的预测及响应。若未来市场要求产生重要浮动或企业未能充分明确论证玩家不停变动的游戏偏好，企业将存留新产物适销性风险。

现款流充足冰川网站不差钱

据报导，超高毛利率和充足的现款流是游戏企业的标签，冰川网站还不例外。

从财报上看，2011年至2013年冰川网站实现业务收入区别为2.18亿元、2.52亿元和2.72亿元；归隶属母企业全部者的净利润区别为1.15亿元、1.29亿元和1.27亿元。

从现款流上看，2011至2013冰川网站经营运动发生的现款流量净额1.60亿元、1.49亿元、1.53亿元。2013年期末账上货币资金多达4.2亿元。

另外，冰川网站并未全部长久借款；短期借款仅2011年有1033万元，三年来的产业负债率也从62.27%降至42.42%。

据全新招股书显现，2012年至2015年1-6月冰川网站业务收入区别为2.52亿元、2.72亿元、3.60亿元和1.91亿元；归隶属母企业全部者的净利润区别为1.29亿元、1.26亿元、1.63亿元和1.01亿元。

现款流方面，2012年至2015年1-6月冰川网站经营运动发生的现款流量净额1.49亿元、1.53亿元、2.39亿元和8053.43万元。