“证监会叫停到市场企业跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个产业。”5月11日，该信息在资本圈迅速传开，激发热议。据媒体报导，“证监会勉励到市场企业进行实业，比如水泥公司定增跨界做光伏资产是可行的，但跨界做游戏产业的定增就会被禁止。”

记者注意到，在资本市场上，游戏概念股之风从2013年以来就没停歇过，尤其是少许惯例产业到市场企业频繁跨界并购游戏产业，期望将本人拉出业绩下降的泥潭。2016年，惯例产业的跨界并购曾经不算新鲜事了，并购游戏企业一度成为惯例产业到市场公司转行进行布置的首选。

艾瑞征询数据显现，游戏产业涉及的并购买卖金额2013年为188亿元，2014年有253亿元，2015年达到了615亿元。算下去，这三年涉及游戏并购的买卖额已达1056亿元。

跨界并购游戏井喷3年

想要拥抱游戏“金饽饽”、甩开煤矿营业的金瑞矿业5月11日忽然停牌，原因是其游戏标的本年一季度业绩未达预期，这场从年初就在筹划的重要产业重组得缓一缓了。

记者注意到，此前，跨界并购游戏产业曾经井喷了3年。来源钢铁、煤炭、纺织、建筑等惯例产业的企业，不停经过并购涉足手游、页游范畴，高溢价采购、高业绩承诺不停刺激资本市场的神经。

在2014年初，艾瑞征询一位游戏剖析师曾预测并购游戏产业的浪潮只有会维持一年，谁知然后两年“资本市场关于搬动游戏资产依然是不计本钱的投入”，2015年买卖额终归突破600亿元。

近年来，大批惯例资产进军游戏产业。如制造农药、兽药的升华拜克以16亿元的价值采购成都炎龙科技100%股权，游戏营业成为其策略转行的要点方向；从事管道制造的巨龙管业溢价25.5倍以30亿元的价值采购艾格拉斯；中南重工以8.7亿元采购值尚互动100%股权，主业接着向文化娱乐转行。

业界剖析师叮嘱记者，在A股到市场企业并购游戏公司案例中，溢价多在15到30倍，“比惯例产业高好多”。天舟文化采购广州游爱，溢价20倍；中南重工采购深圳值尚互动，溢价23倍；科冕木业采购雷尚科技，溢价27倍。

2015年下半年，游戏产业并购曾经从卖方市场调转方向买方市场，名目供应大于要求，标的产业价值有下调趋向。而记者整理发觉，凯撒股份仍是以41倍的高溢价采购天上友嘉。

网站游戏、电话游戏概念股一直不缺新人，包括回归A股的游戏类中概股。游戏概念股数量从2013年的15家，增添到2015年的37家。记者发觉，截止2016年5月11日，据choice分类，网站游戏概念股47家、手游概念股43家。

高业绩承诺难实现

不少剖析指明，频繁地显露跨界并购游戏产业，一则适合市场炒作热点；二则是期望“傍上”变现能力强的热点产业。但梦想成真的企业有几个？

在前期的并购中，高溢价下的“对赌游戏”不停上演。多家游戏企业作出相应的业绩承诺，但后遗症已最初显露。有数据显现，在相干的标的企业中，有不少企业业绩不达承诺的50%，甚而更低。

记者依据choice末端的网游、手游概念股中筛选跨界并购的标的发觉，据已披露的2015年业绩达成概况显现，有4家跨界并购全没能达到承诺。陈旭叮嘱记者，据她所知，这3年的跨界并购业绩承诺达成度唯有六七成。

另外，记者整理发觉，仅2015年，就显露多起A股游戏并购不成功案。金亚科技终止采购天象互动，北纬通信终止采购杭州掌盟，山水文化终止采购广州创思与掌沃没有限，金利科技终止采购第七大道，浙江金科终止采购游戏产业……

在这点采购的背后，是“采购游戏就暴涨”的逻辑，导致资本市场不停寻求游戏标的。《投资者报》曾在2014年底做过统算，彼时达成游戏并购的20家到市场企业，从2013年到2014年底，股价平均涨幅超越224%，此中最上涨幅多达532%。

《刀塔传奇》手游火热之时，友利控股抛出一份近百亿元的重组预案，欲溢价23倍将《刀塔传奇》运营商中清龙图归入旗下。尽管终归由于版权难题告吹，但友利控股还不算空着手而归。其昨年5月7日推出预案后，企业股票连拉17个“一”字涨停板。

同样重组“告吹”却获利涨停板的另有天沃科技，2014年9月，企业曾宣告拟以15亿元采购上海宝酷、金华利诚和酷宝上海，却由于涉嫌犯法被稽查立案，并购重组申请被暂停审查。

现在，游戏产业增速显著放慢。全世界搬动游戏联盟GMGC秘书长宋炜对记者剖析称，游戏作为创意资产，现在趋势巨头化，20%的市场份额留给中小游戏厂家。全产业难再显露从没有到有的几何式增添，日前许多游戏企业陷入增添困境。