原标题：23万亿险资新动向：上半年微增固收类产业配置，下半年紧盯信用风险

　　作者：王宏

　　2021年已过半，巨量长线资金对大类产业配置的格局如何？展望下半年，险资如何看待资本市场的投资机缘与风险，财联社记者近日采访了多家不同范围的保障机构，探究险资投资方向及浮动。

　　从采访概况来看，2021年上半年，部分险资对固收类产业适度增添了配置，最重要的依据市场情势和风险环境发展了调度，但全体来看，变动幅度适中。展望下半年，业内人员对财联社记者显示，未来一段时间，看好未到市场企业股权布置机缘。也有业内人员以为，下半年将把控好权益产业全体敞口，下降回撤风险，加大优质固定收益类产业的配置力度。

　　随市场风险调度 上半年固收类产业微增

　　爱心人寿资管部相干负责人对财联社记者显示，上半年该企业依据现款流及市场概况，适当增配了固收类产业。该负责人同一时间显示，下半年将维持相对稳固的大类产业配置比重，在各样产业价值振动进程中依据市场情绪、产业繁荣度等要素浮动，联合现款流概况发展投资组合动态调度，改良全体组合的风险收益比。

　　长城人寿董秘魏斌在接纳财联社记者采访时显示，长城人寿在大类产业配置上，同产业全体概况维持绝对，大概有50%的份额配置在固定收益类投资品中，最重要的以利率债、国开债、位置政府债为主，另有部分三A评级的信用债或非标债券产物。

　　全体来看，险资在产业配置方面的比例浮动适中。某大型险企资管部相干负责人对财联社记者显示，好多企业都有依据市场情势和风险环境发展产业配置再平衡的战略，但其所在企业日前并没有大浮动。

　　银保监会披露的数据显现，截止本年5月末，险资使用余额为22.81万亿元，较昨年年末新加1.13万亿元。此中，银行存款占比达11.62%，债券占比达37.13%，两项合计占比多达48.75%；而股票与证券投资基金合计占比为12.98%。

　　全体来看，相较于昨年12月31日，本年5月末险资对银行存款与债券的合计配置比重增添0.18个百分点，对股票与证券投资基金的配置比重微降0.77个百分点，全体来看险资对固收类产业增添了配置，但变动幅度适中。

　　权益类、不动产类产业另有提高体积

　　近期保障资管协会在产业内发展了一项涉及196家机构、20.13万亿保障资金的大范围考查。 财联社记者从业内据悉，从保障资管协会调研的数据来看，保障资金以固收类产业配置为主，2020年末配置范围达到了52.3%。另外，与看管划定比较，关于权益类产业和不动产类产业的投资另有少许提高体积。

　　考查结果显现，保障资金以固收类产业配置为主，截止2020年末配置固收类产业范围占可投资产业范围比重为52.3%，较2019年末提高了3.9个百分点；其次是权益类产业，范围占比为24.5%，较2019年末提高了2.8个百分点；不动产类投资范围占比为7.6%，较2019年末下调了0.9个百分点；流动产业投资范围占比为4.9%。

　　另外，调研结果来看，依据《对于增强和改良保障资金使用比重看管的通告》，对投资权益类产业的账面余额请求合计不超出本企业上季末总产业的30%；而从调研数据来看，2020年末保障企业权益类产业（含境外权益）占可投资产业范围比重为24.5%。

　　不动产投资方面，依据上述《对于增强和改良保障资金使用比重看管的通告》请求，投资不动产类产业的账面余额合计不超出本企业上季末总产业的30.0%；从调研数据来看，2020年末不动产类产业（含境外不动产）占可投资产业范围比重为7.6%。

　　考查结果还显现，2020年险资股票配置73.1%配置于到市场企业平凡股票，此外有26.9%配置于沪港通、深港通、港股通以及沪伦通。

　　下半年把握权益产业敞口 同一时间注意信用风险

　　关于下半年的观点，在一会儿前举办的一场保障资管产业交流会上，业内人员普及显示，要把握好权益产业的全体敞口，下降市值，回撤风险。另有行家显示未来一段时间股票盈利难以支撑估值，未到市场股权会迎接投资布置良机。

　　太平产业党委副书记、副总经理（主办事业）曹琦显示，下半年须要要点关心估值层次全世界流动性的浮动，业绩层次本钱推进对根本面的作用，下阶段的保障产业配置仍要密切跟进宏观及市场概况，把控好权益产业的全体敞口，下降市值，回撤风险，加大优质固定收益类产业的配置力度。

　　华夏人寿首席投资官张涤显示，经济金融方面，上半年经济运转开局良好，可是规复不均衡，根基不夯实，资本市场存留三个隐忧，第一是金融悬崖，必定水平上透支了未来的增添。第二是流动性的作用，边际上的改变对股市发生较大作用。第三是昨年好多股票估值大幅度提高，未来一段时间盈利增添难以支撑估值。

　　张涤同一时间显示，未到市场股权方面，往日制约未到市场股权退出通道的要素在好转，45号制度实质上十分准确地界定了产业治理企业、保障企业在另类投资，尤其是在不动产、未到市场股权方面各自的角色和定位，未来一段时间未到市场股权会迎接投资布置的机缘期。

　　太保团体首席投资官邓斌显示，资本市场方面，权益市场考量盈利增添，当前股票市场全体估值的风险不算很大，构造性分化，少许产业仍是有相比强的迷惑力，上行构造性体积显示。华夏利率下降长久来说是构造性的下降，这不但是市场举止，也与人数构造和经济进行相干，是以利率下行是长久趋向。华夏的信用违约风险显著上升，信用评级的调降使全个市场神经高度吃紧，很简单触发提速到期，激发风险。

　　某大型险企资管部相干负责人也对财联社记者显示，展望下半年，市场流动性收缩的预期渐渐造成，利率中枢上升的可能性加大，债券配置上常常采用短久期的战略，况且往后一段时间依然处于信用风险高发期，挑战者的风险偏好趋严，一级市场的发行利率上升，还不利于二级市场行情。

　　爱心人寿方面显示，上半年市场体现全体依旧连续了19年以来的成长作风，成长性较高的优质标的在经验过调度后不停创出新高。展望下半年，权益市场依旧是机缘与风险并存，全体来看市场可能会表现宽幅震荡的格局，产生体系性风险的几率较小。

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责任编辑：陈嘉辉