江苏亚虹医药科技股份局限企业（下称“亚虹医药”）IPO申请近日获上交所受理，企业拟采用第五套到市场准则登陆科创板。

　　作为全家没有产物、没有营收、延续损失的企业，亚虹医药第一大的看点没有疑是其科创属性，而衡量科创属性的要害目标之一为“造成主业务务收入的发明专利5项以上”。

　　《经济参考报》记者考查发觉，在亚虹医药所列举的24项发明专利中，有17项均为亚虹医药在不同国度或地域申请的同名专利，合并这点相同名称的专利后只剩下7项专利。而这7项不同名称专利中，有2项仍是亚虹医药在发招股书前9个多月突击购置，其技艺含量愈是遭业界质疑。

　　发明专利涉嫌数量“注水”

　　在亚虹医药所列举的24项发明专利中，不同名称的发明专利仅为7项，其余17项专利均为亚虹医药在不同国度或地域申请的同名专利。此中有的专利在华夏及12个境异邦家或地域申请了专利，数量上存留惨重“注水”。

　　亚虹医药成立于2010年3月，是全家将要映入商业化阶段、专注于泌尿生殖体系肿瘤及其它重要疾病范畴的创新药企业。

　　虽成立十年有余，但亚虹医药日前尚没有产物到市场。截止本年5月17日，亚虹医药正好展开9个最重要的产物对应的12个在研名目，此中有2个产物对应的3项探讨已处于III期或要害性临床试验阶段。

　　财报显现，2018年-2020年，亚虹医药未实现业务收入，当期归隶属母企业全部者的净利润区别为-5993.6万元、-17242.59万元和-24726.67万元。截止2020年末，亚虹医药未分配利润达-16297.29万元。

　　因企业没有营收、延续损失，亚虹医药这次登陆科创板采用第五套到市场准则——“估计市值不低于国民币40亿元，最重要的营业或产物需经国度相关部门批准，市场体积大，日前已取得阶段性效果。医药产业公司需至少有一项焦点产物获准展开二期临床试验，其它适合科创板定位的公司需具有显著的技艺优势并满足相应要求”。

　　然则，一直以来，关于科创板IPO企业而言，科创属性、“硬科技”实力为重中之重。

　　4月16日，证监会还就科创板《科创属性评价指引（试行）》作出修订，将科创属性评价目标由本来的“3+5”变为“4+5”。这次修订再次强化了科创板“硬科技”属性。一方面，不管是“3+5”仍是“4+5”的科创属性评价目标，均对企业发明专利的数量有最低请求，即需满足“造成主业务务收入的发明专利5项以上”；另一方面，从买卖所到市场审查所重申的“实际重于方式准则”来看，科创板到市场的企业，其发明专利的技艺含量也要十足，要能够实际上反应企业的科技实力与技艺领先进步性。

　　依据亚虹医药披露，“截止本招股讲明书签定日，发行人已取得24项与主业务务相干的发明专利受权，适合《申报及介绍暂行划定》第五条第（三）项的划定”。

　　然则，《经济参考报》记者考查发觉，在亚虹医药所列举的24项发明专利中，不同名称的发明专利仅为7项，其余17项专利均为亚虹医药在不同国度或地域申请的同名专利。

　　此中，“硝羟喹啉碱加成盐及其用途”同一时间在华夏及12个境异邦家或地域申请了专利；“硝羟喹啉和其相似物与化学疗法和免疫疗法在癌症治疗中的组合用途”同一时间在4个境异邦家申请了专利；“多巴胺β-羟化酶（DBH）抑制剂和血清素受体（5-HT）拮抗剂用于治疗癌症的用途”同一时间在3个境异邦家申请了专利。

　　值得一提的是，亚虹医药在韩国同一时间申请了两项“硝羟喹啉和其相似物与化学疗法和免疫疗法在癌症治疗中的组合用途”的专利，且其专利有用期相同，而从亚虹医药招股书的披露中，却见不出这两个名称相同、地域相同的专利有何区分。

　　对此，亚虹医药在回复《经济参考报》记者采访函时显示，（前述两项同名专利）一件是“硝羟喹啉和其相似物与化学治疗在癌症治疗中的组合用途”，一件是“硝羟喹啉和其相似物与免疫疗法在癌症治疗中的组合用途”，实际检查时依照韩国请求发展分案料理。

　　亚虹医药在不同国度或地域申请的同名专利，或者其所称的按国度请求发展分案料理的相同名称、相同地域专利，能否为统一技艺（或技艺效果）？亚虹医药所列举的多项同名专利，从本质上是否声明其企业技艺的领先进步性与自助研发能力？

　　针对上述难题，亚虹医药在回复《经济参考报》记者采访函时称：“企业已受权专利中有鉴于PCT（专利合作协定）申请映入详细国度的受权专利，这点专利鉴于统一个领先权，这些可清楚地从公布消息中得到。源于专利存留区域性，在指定国度受权才在该国度得到庇护，且在每个国度的受权范畴平常都有所区分，因而企业披露的专利消息客观真正地反应了企业专利概况，不存留注水概况。”

　　对此，超凡股份生物医药产业总监王宏显示，“亚虹医药招股书中所说起的相同名称专利技艺，经核实，实质上是鉴于统一件PCT申请，通过若干指定国检查机关检查后得到的专利，既然由于统一件PCT申请，其技艺当然也便是统一个。”

　　“从企业披露的常识产权数量、来自来看，亚虹医药的自助研发能力相对较弱，科创属性欠佳。”王宏以为。

　　而针对记者对于亚虹医药所列举的多项同名专利，从本质上是否声明其企业能否具有自助研发能力、能否满足科创属性请求的提问，亚虹医药却无就多项同名的难题予以正面回应，不过截取招股书的多部分内容作为回复。

　　另外，王宏还叮嘱《经济参考报》记者：“尽管现存IPO划定并没有准确限定常识产权数目不行是鉴于统一技艺在不同国度得到的专利，但这类形式其实不能真正反应企业技艺创新能力与实力。”

　　突击购置两项“便宜值”专利

　　《经济参考报》记者注意到，亚虹医药还存留着突击购置专利的情形。在发招股书前9个多月，突击购置了两项江苏师范大学申请的专利，两项专利的拟让与价值较轻，在业内人员看来，这表达专利价格不高，“含金量”不足。

　　招股讲明书显现，2020年，因在光敏剂范畴探讨布置的须要，亚虹医药经过江苏师范大学的代理人（北京高航结合科技局限企业，下称“高航联科”）购置了两项专利：一个酸响应水溶性近红外BODIPY光敏剂及制备方法、一个金刚烷修饰的近红外氟硼二吡咯光敏剂及其制备方法。

　　国度常识产权局官网消息显现，上述两项专利均为江苏师范大学于2016年申请的专利，发明者为王晓军、许加龙、李秋艳，而2020年8月7日，就在亚虹医药发招股书前9个多月，这两项专利权让与给了亚虹医药。

　　亚虹医药在招股书中既未披露上述两项专利的购置价值，也未披露其关于企业主业务务收入或焦点技艺有何奉献。一位业内人员则叮嘱《经济参考报》记者，专利购置价值和对主业务务的奉献是衡量两项专利技艺含量高低、企业科创属性能否十足的要紧消息。

　　《经济参考报》记者考查发觉，江苏师范大学交叉利用探讨院官网一则2020年6月15日推出的专利权让与公告显现，前述两专利拟以1.7万元/项让与给高航联科，而随后，亚虹医药又经过高航联科购置了两项专利。

　　那末，前述两个以1.7万元/项让与的发明专利，到底技艺含量有多高？

　　《经济参考报》记者以购置专利的名义向全家位于北京的专利代理商提议要求，拟购置与前述两项专利相相似的产物时，其专利代理人士随即显示其专利库中有四、五件相似专利产物，但其最低报价为3.7万元-4.5万元不等。

　　“技艺含量表现在价值上，一两万的专利技艺含量确信不高，例如说咱刚合作的一种大学老师，一种专利就卖一种亿。”该名专利代理人士还称，“有些公司买便宜值专利便是为了评高新（高新技艺公司断定），不要（专利）怎样样的。”

　　王宏亦以为，平常概况下，让与费率越高、专利技艺的“含金量”越高，而含金量则受若干要素作用，例如技艺领先进步水平、技艺所处的寿命周期、技艺对应的市场前景和范围、产物的盈利体积等。

　　她进一步解释到，“依据咱们的相干经历，发明专利的成交价值平常在3万-5万不等，但发明专利的价值还跟公司的购置意图有相当大关连，由于假如有些公司购置专利其实不是为了技艺转化，却是有其它方面用途的话，在价值上就会廉价少许。譬如企业假如只想拿来满足5项发明专利的请求，或让常识产权看起来储备多少许，那专利价值势必会相比廉价。”

　　另外，一位双一流大学的科研人士更直言，这类一两万元的发明专利商业前景不会太好，可行说是“便宜值”专利。他显示，“假如经过专利代理通道来申请专利，平常还会消费几千元，在此概况下，假如专利才卖1万多块钱的话，讲明这种专利大几率技艺含量不高。通常来讲，真实高品质的、有价格的专利，通常会待价而沽，至少也应当高出本钱费率数倍至几十倍，甚而卖到上亿元。”

　　《经济参考报》记者在事业日数次拨打江苏师范大学交叉利用探讨院官网所提供的征询手机，但均没有人接听。亚虹医药在回复记者的采访函时称，“专利品质和含金量和成交价无势必关连，却是与交易双方对专利技艺的认识相关系，对卖方价格适中，对咱方可起到技艺积累和防御效用。”

　　一位资深保代叮嘱《经济参考报》记者：“关于突击购置专利无一种准确的界定，但从时间上看，假如是很早就购置的专利，特别是在汇报期此前买的，那突击购置的嫌疑就相比小；而像亚虹医药这样，假如是在最终一年买的专利，况且专利价值偏低、技艺含量存疑的概况下，就有相比大突击、拼凑专利的嫌疑。”

　　面临以上诸多质疑，亚虹医药在回复《经济参考报》记者采访函时称，“企业购置两项对于光敏剂方面的专利，是鉴于在光敏剂范畴探讨布置的须要。一方面为产物探讨提供了保证，另一方面也可行作为防御性专利，不存留突击购置专利的动机和举止。”

　　重磅在研产物技艺系外购

　　除了披露的发明专利备受质疑外，《经济参考报》记者还注意到，亚虹医药两项重磅在研产物还依赖于外购专利技艺，未来需支付的运用费、路程碑款项、出售提成等多达数十亿元。

　　源于出售提成将干脆作用企业利润，但亚虹医药在招股书中并没有披露出售提成比重的详细消息。

　　对此，前述资深保代显示，“假如亚虹医药前述技艺许可合同涉及的出售提成比重，不涉及商业机密，那末企业理应在招股书中披露。”

　　然则，在回复企业为什么不在招股书中披露重磅产物出售提成比重的相干难题时，亚虹医药未正面回应。

　　招股讲明书显现，被市场寄予厚望的两款重磅在研产物区别为APL-1202与APL-1702。此中，APL-1202是世界上首个映入要害性/III期临床试验的非肌层浸润性膀胱癌（NMIBC）口服靶向治疗药物，而APL-1702 最重要的用于治疗包括全部HPV病毒亚型感染所致的宫颈顶级别鳞状上皮内病变（HSIL）。

　　从研发进度上看，前述两款产物研发进度相对靠前，有望成为亚虹医药所在范畴的突破性重磅产物。只是，上述两款产物却依赖于外购专利。

　　此中，针对APL-1202，在华夏内地及香港地域、美国及欧洲地域，亚虹医药与JHU（美国约翰霍普金斯大学）区别签定了多份《专利独占许可合同》。

　　在华夏内地及香港地域，2014年3月，JHU与亚虹医药签定了《专利独占许可合同》，约定JHU将其具有的“喹啉化合物作为血管新生、人类甲硫氨酰氨肽酶以及 SIRT1 的抑制剂，以及治疗病症的方法”（下称“喹啉化合物相干专利”）的华夏专利独占许可给亚虹医药，授予其在华夏内地和香港地域运用、生产和出售相干产物等的权利。

　　依据合同约定，专利受让方将向JHU支付许可费、年运用费和路程碑款项（包括新专利申请、研发进度和出售金额等路程碑）以及出售提成，此中许可费1000美元，年运用费 2000-7500美元不等（随时间递增），路程碑款项合计约393.5万美元。

　　而在美国及欧洲地域，2014年12月，JHU起首与APT签定了《专利独占许可合同》。2020年7月，JHU又与亚虹医药签定《专利独占许可合同》。

　　依据约定，在合同有用期内专利受让方将向JHU支付许可费、年运用费和路程碑款项（包括新专利申请、研发进度和出售金额等路程碑）以及出售提成，此中许可费10000美元，年运用费10000-15000美元不等（随时间递增），路程碑款项合计约422万美元。

　　另外，针对APL-1702，2019年7月Photocure 与开曼亚虹（亚虹医药全资子企业）签定《许可合同》，授予开曼亚虹APL-1702相干专利技艺、专有技艺、产物商标等的独占许可，许可开曼亚虹及其关联方在全世界范畴内对APL-1702发展开发、生产及商业化。

　　该合同约定专利受让方将向Photocure支付首付款、研发路程碑款项、出售路程碑款项以及出售提成，此中首付款500万美元、研发路程碑款项合计约7025万美元、出售路程碑款项合计约19000万美元。

　　关于亚虹医药未来可能高达数十亿元的支出，王宏以为，“假如全家药企最焦点的产物受制于人，那企业的盈利前景相比堪忧。从亚虹医药来看，其焦点在研产物是否挣到钱仍是未知之数，且即使挣到钱，还须要支付数十亿元给专利技艺让与方，这关于投资者而言，切实存留较大不确定性。”

　　针对前述诸多质疑，亚虹医药依然无就外购专利未来可能支付数十亿元的难题作出正面回应，仅显示：企业在外购技艺的根基上，展开了系列的研发事业，并将产物至临床试验阶段。