记者 | 李昊

8月18日晚，养猪大户温氏股份（300498.SZ）披露2021年半年报。期内企业实现业务收入306.30亿元，同比降低14.81%；实现归隶属到市场企业股东的净利润-24.98亿元，由盈转亏。

这是温氏股份自到市场以来，初次在半年报或年报中显露损失。本期损失的最重要的原因最重要的是是猪肉价值的持续下行。本年以来，全中国能繁母猪存栏量持续规复，生猪市场供给能力加速规复，致使2021年上半年全中国生猪出售价值延续大幅下调。

温氏股份在半年报中也称，汇报期内企业的肉猪出售均价23.33元/公斤，同比下调31.34%，同一时间叠加饲料原料延续上升推高养殖本钱。肉猪类产物毛利率为-11.63%，同比下调50.02%，上半年企业在“亏钱养猪”。

从经营数据也能瞧出，本年上半年温氏股份出售肉猪468.73万头（含毛猪和鲜品），同比降低3.67%；收入131.25亿元，同比下调36.17%。

商品肉猪出售价值有着显著的周期性特征，振动周期通常为3-5年，产业内习惯性称之为“猪周期”。日前，生猪出售价值正处于第三轮“猪周期”中。2018年8月，受非洲猪瘟疫情作用，国家内部能繁母猪存栏急剧下调，生猪供给缺口扩大。

另外叠加非洲猪瘟、环境保护政策、新冠疫情、产业内生及范围化进行等多重要素作用，本轮“猪周期”表现出振动大、猪价高位运转时间有所延伸等特色，其振动幅度和持续时间均超越历次“猪周期”。

受供需关连作用，2019年3月生猪价值最初大幅上升，并在后期高位运转了较旧时间。据华夏农业农村部统算数据显现，2019年第三季度末国家内部能繁母猪存栏下调至近五年最低值1913万头，以后在养殖高利润的驱动下加速规复，并导致猪肉价值下跌。

国度发改委至今年6月16日发表猪肉价值过度下跌三级提前警告；6月28日发表猪粮比价映入过度下跌一级提前警告区间。7月以来，为了应对生猪和猪肉价值过快下跌，国度发改委合计挂牌收储5万吨中央冻猪肉储备，并指导各地同步收储，稳固市场预期。

日前上述政策举措有用遏制了生猪价值过快下跌的势头，生猪价值显露显著反弹。

猪不好养，那禽类如何呢？从半年报来看，温氏股份禽类养殖营业经营尚可。期内企业肉鸡类养殖营业实现业务收入136.59亿元，同比增添31.89%；毛利率为31.89%，较昨年同期增添24.98个百分点。

鸡的养殖同样存留周期性振动。2013年以来，全中国白羽毛鸡养殖产业经验了三轮完整的周期性振动，2021年处在第四轮周期中。本轮周期的低点是2020年初，最重要的受周期性振动叠加新冠疫情作用。

汇报期内，白羽毛鸡养殖单只盈利估计值2020年11月最初由负转正，并保持一段时间。盈利估计值于2021年2月末达到近半年的最高5.78元/只，2021年3月末转为微亏微盈的小振动。

只是源于禽类饲养时间较短，出栏量与市场要求错位频率较高，导致禽类出售价值振动较为频繁。截至本汇报期末，企业毛鸡养殖产业临时处于损失区间。

值得注意的是，温氏股份的负债明显增添。半年报显现，企业负债合计584.16亿元，较2020年末增添了255亿元。截止上半年末，企业的产业负债率为56.47%，较2020年末增添了15.59个百分点。

二级市场体现方面，近两年温氏股份股价持续震荡下行。本年年初于今，企业股价跌幅达26.78%。7月30日企业股价触及12.14元/股，为到市场以来新低，近期仍在周边徘徊。

在股价持续下好的二季度，有人减持有人抄底。十大畅通股东显现，第八大股东张琼珍减持28.00万股。另外，香港中央结算局限企业（北上资金）大幅加仓1769.82万股。