记者 | 郑小琳

卫浴龙头公司惠达卫浴（603385.SH)陷入了持续“增收不增利”的怪圈。

8月19日晚间，惠达卫浴晒出上半年绩单。2021年上半年，惠达卫浴尽管营收实现约17.43亿元，同比增添32.38%；但归属母企业股东的净利润却仅约1.12亿元，同比降低12.94%。

惠达卫浴显示，汇报期内惠达卫浴全资子企业智能家居（重庆）实现业务收入约为2888.1万元，净利润损失约为2198.72万元。智能家居（重庆）投入试制造，试产期投入较高，造成经营损失。

实是上，惠达卫浴增收不增利概况的显露，在昨年就已有苗头。2018年-2019年，惠达卫浴实现收入区别约29亿元、32.1亿元，归母净利润区别约2.38亿元、3.29亿元，营收、净利均稳步增添。

2020年，受新冠疫情的作用，惠达卫浴陷入了“增收不增利”的困境。财报显现，2020年惠达卫浴实现收入为32.18亿元，实现归母净利润为3.07亿元，较上年同期显露下调。

惠达卫浴成立于1982年，2017年登陆上交所。日前，惠达卫浴是华夏女排的赞助商，最重要的制造卫生洁具、陶瓷砖和全体卫浴等产物，在国家内部具有唐山和重庆两大焦点制造基地。

本年上半年，随着疫情获得有用操控及延后性家装要求解放，家居市情景气度有所提高。国度统算局数据显现，本年1-6月份，社会花费品零售总额211904亿元，同比增添23.0%，此中，家具类零售额781亿元，同比增添30.0%。

作为卫浴赛道的龙头公司之一，惠达卫浴本年上半年的体现还算令人称心。惠达卫浴出售形式最重要的分为零售形式（C 端）、大宗营业出售形式（B 端）和家装形式，此中家装形式最重要的经过全中国家装企业间接效劳客户，企业麾下有“惠达”、“杜菲尼”两大品牌。

长久以来，惠达卫浴最重要的靠卫生陶瓷和陶瓷砖类产物开启市场。卫生陶瓷是企业收入的最重要的来自，占主业收入约51%，其次是五金洁具、瓷砖、智能卫浴区别占主业收入比例区别约17%、14%、11%，上半年，企业若干产物均取得约在20%-370%涨幅。

此中，智能卫浴和全体卫浴的体现突出。同期，惠达卫浴智能卫浴收入约1.89亿元，同比增添102%，全体卫浴收入约5490万元，同比增添371%。

尽管比昨年同期体现尚佳，但企业“盈利能力”仍有所不足。

财报显现，2018年-2019年，惠达卫浴的毛利率区别为28.4%、33.03%，同比上升4个百分点，但到了2020年，惠达卫浴的毛利率下调至31.3%。与此同一时间，企业净利率亦同比下降0.9个百分点至9.9%。

关于盈利目标的下降，惠达卫浴董秘办相干负责人叮嘱界面新闻：“最重要的是原资料的涨价作用所致。日前企业也在和供给商协商，终归依据市场概况作出调度。”

往日一年，受原资料与能源价值大幅上升作用，陶瓷公司纷纷发表涨价函。材料显现，自昨年2月来，国家内部陶瓷产区中有不少陶企发出涨价通告，掩盖广东佛山、江西高安、四川夹江、河南、河北等陶瓷产区。

产业涨价潮来袭，反应至公司身上便是，2020年惠达卫浴业务本钱为22.1亿，同比增添2.8%，超出业务收入0.2%的增速，导致毛利率下调1.7个百分点。时期费率率为20.2%，较上年升高0.6个百分点。

不但如许，涨价潮还连续到了本年。公布材料显现，2020年5月以来，全中国约有上百家陶瓷厂连续发出涨价函。甚而有材料显现，仅5月13日一天，就显露数十家陶企宣告提价。

惠达卫浴也深受作用。本年上半年，惠达卫浴在营收同比增添三成的概况下，业务本钱却同比上升了近四成，本钱增速高过营收增速。同一时间，源于其上半年在治理方面投入较多资金，因此导致企业业绩再陷“增收不增利”的怪圈。

数据显现，2021年上半年，惠达卫浴的治理费率、研发费率同比增添约48%、46%。

同一时间在市场方面，全新数据显现，原资料的涨声仍此起彼伏。8月以来，又有大批来源广东、江西、广西、湖南等产区的陶瓷厂发出涨价通告，对瓷片、中板、厚砖产物发展0.1~0.8元/片价值调度。

赫然，惠达卫浴眼前的盈利下降难题，在短期内或难获得缓和。