文丨国泰君安

　　重视环境保护产业“卖铲子”的投资机会。假如说电新、电子等产业是在“挖金子”，那末上述产业提供配套效劳和设施的环境保护企业，就差不多于“卖铲子”。提议关心为电新、电子等产业提供配套效劳和设施的环境保护企业投资机会，最重要的包括盐湖提锂膜技艺企业及泛电子烟气处理企业。

　　膜资料进口替代提速，膜法盐湖提锂技艺落地。1)膜分离法有望成为国家内部盐湖提锂的要紧技艺路线之一。①我们国家盐湖卤水锂资源镁锂比高，杂质多，膜分离技艺是适应国家内部盐湖提锂的要紧技艺路线之一。②膜分离工艺具备镁锂分离成果优秀，回收率较高，工艺过程短，制造周期短，环境保护本钱低的优点。③膜法工艺有限性最重要的是膜长久依赖进口，存留膜运用生命较短，维护本钱高，能耗较大等缺陷，可是伴随国家内部技艺替代率渐渐提高，锂提纯本钱有望显露显著下调，拉动膜法成为盐湖提锂的要紧技艺路线之一。2)膜资料进口替代比重提高，推进膜法盐湖提锂技艺老练、本钱下调，具有膜分离焦点技艺的龙头企业迎接新的进行机缘。

　　泛半导体废气处理产业保持高繁荣，进口替代提速。1)电子产业废气的主体是VOCs，同一时间废气中还混合了HCl、氨、HF等危险污染物，分离和料理难度相比大。2)工艺废气处理体系及设施是泛半导体制造工艺不可切割的构成部分。3)泛半导体产业产能扩张与技艺迭代拉动废气处理市场迅速增添。4)竞争格局方面，世界供给商占据要紧位置。近年来国家内部大型供给商快速进行，本钱优势显著，产业进口替代提速，相干工艺废气处理设施龙头随之受益，市占率有望进一步提高。

　　投资提议：提议关心为电新、电子等产业提供配套效劳和设施的环境保护企业投资机会，最重要的包括盐湖提锂膜技艺企业及泛电子烟气处理企业。1)膜法盐湖提锂：盐湖提锂膜资料进口替代提速，具有膜分离焦点技艺的龙头企业迎接新的进行机缘。介绍南方汇通，久吾高科、三达膜、津膜科技等为受益标的。2)泛电子废气处理：电子产业工艺废气分离和料理难度相比大，市场长久被进口品牌占据。国家内部品牌凭借性价比优势正好一步步拓展市场。介绍盛剑环境，仕净科技等为受益标的。

　　风险提醒：锂要求低于预期、名目进度低于预期、泛半导体产业投资振动、消费者聚集度高、原资料价值振动等。

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